贵州茅台(600519)2020年上半年实现营业收入439.53亿元(人民币,下同),同比增长11.31%;净利润226.02亿元,同比增长13.29%。疫情下仍维持双位数增长,券商上调茅台目标价最高报2109元,较昨日1672元的收盘价高26.13%。
受惠业绩提振,茅台昨日高开1.2%后插水最多跌2.22%,最后收市升0.12%报1672元。国泰君安与中金公司均将茅台目标价上调至2109元。国泰君安表示,茅台业绩符合预期,经营指标体现稳定性与确定性,难以逾越的品牌优势构建持续发展基础。中金公司就考虑到茅台公司均价提升明确以及权益市场整体估值中枢提升。
茅台今年上半年直销渠道实现收入51.53亿元,同比增221.63%,其中二季度达到32.5亿元激增529.7%。国信证券在研报内指出,茅台直销比例加速提升,改革望见成效,看好茅台龙头中长期稳固发展及品牌价值持续提升,维持2020-2022年每股盈利(EPS)分别为38.70、44.76、51.08元,一年期合理估值至1792至1880元(原1314至1396元),目标价为1950元,维持“买入”评级。
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