早前本栏分享过今年的基金策略为「ACE」（详情可重温12月28日本栏），当中「A」是指亚洲资产（Asia Asset），尤其看好亚洲及内地与香港股票；「C 」是指环球消费概念(Consumption)；而「E」是指ESG投资。年初至今，美股相对波动，我们看好的内地与香港股票则气势如虹。执笔之时，恒指已突破29，500点，短短两个多星期上升超过2，200点；相关基金表现普遍甚为亮丽。我们往后将会跟进亚洲及内地与香港基金的投资前景及部署。而今次，则会较详细介绍「ACE」之中的第二个部署，即环球消费股。
环球消费概念既包括传统消费及服务，亦涵盖新经济模式的线上企业。以线上文娱为例，过去一年「宅经济」大行其道，学煮饭、学编程、学修图等在线培训百花齐放。数据显示，去年多个煮饭及烘焙类App的点击量大幅增长，甚至带动低筋面粉及奶油等食材的销量。
「宅经济」冒起网上消费成趋势
与此同时，网上消费亦成为趋势，刺激板块大幅上涨。虽然部分新冠肺炎疫苗已相继获批推出市场，惟专家预期受药厂的生产力及运输限制下，疫苗需要一段时间才会全面普及。基于疫情有机会持续一段时间，在出行受限的情况下，相信今年网上行业仍可延续增长。
进一步而言，疫情已改变了消费趋势，例如在连接和电子商务方面。现时人们倾向留在家中，令社交媒体、会议、工作应用程式的下载量大幅增加。而就算疫情受控，随着经济加快复苏，相信传统线下消费、旅游及酒店相关等服务性消费亦会回复明显增长。由此可见，消费行业可算是一项可持续的长线投资主题。根据花旗的预测，今年非必需消费及必需消费行业的盈利增长或分别为66.2%及9.5%。以前者计，若不包括周期性行业，例如能源及物料，其盈利增速属较吸引水平。
结合消费股龙头3只基金可购
基金方面，大家可以考虑「景顺环球消费趋势基金」、「富达环球消费行业基金」及「晋达环球特许品牌基金」。
由于各位读者或未必太了解上述基金，因此我们会花较多篇幅阐述他们的特点。3只基金均以北美为主，景顺及晋达的相关占比同样高于6成；富达亦超过4成。
至于详细配置及选股方法，景顺的选股以数码化生活主题为主，占投资组合约70%；另外30%则为相对传统的消费及体验行业。其依据是憧憬经济日渐重启，人们将逐渐恢复「正常」的生活方式。现时基金头两大持股为亚马逊（9.7%）及Penn National Gaming（6.6%）。
富达的基金经理会先以毛利率等约7个指标选出约200只股份，然后再作深入分析。当中着重品牌优势及管理团队的能力构建组合，主要持股包括雀巢及LVMH，占比分别为5.6%及5%。而晋达的持股非常集中，现时只持有27只股份，其中Visa及微软为组合首两大持股，分别占8.7%及6.6%。
在构建组合时，基金经理会根据盈利质素、现金流增长率、杠杆率、资本回报率及估值作准则。
