环球消费基金长线看好

环球消费基金长线看好
2021年01月25日 11:25 紫荆财智

早前本栏分享过今年的基金策略为「ACE」(详情可重温12月28日本栏),当中「A」是指亚洲资产(Asia Asset),尤其看好亚洲及内地与香港股票;「C 」是指环球消费概念(Consumption);而「E」是指ESG投资。年初至今,美股相对波动,我们看好的内地与香港股票则气势如虹。执笔之时,恒指已突破29,500点,短短两个多星期上升超过2,200点;相关基金表现普遍甚为亮丽。我们往后将会跟进亚洲及内地与香港基金的投资前景及部署。而今次,则会较详细介绍「ACE」之中的第二个部署,即环球消费股。

环球消费概念既包括传统消费及服务,亦涵盖新经济模式的线上企业。以线上文娱为例,过去一年「宅经济」大行其道,学煮饭、学编程、学修图等在线培训百花齐放。数据显示,去年多个煮饭及烘焙类App的点击量大幅增长,甚至带动低筋面粉及奶油等食材的销量。

「宅经济」冒起网上消费成趋势

与此同时,网上消费亦成为趋势,刺激板块大幅上涨。虽然部分新冠肺炎疫苗已相继获批推出市场,惟专家预期受药厂的生产力及运输限制下,疫苗需要一段时间才会全面普及。基于疫情有机会持续一段时间,在出行受限的情况下,相信今年网上行业仍可延续增长。

进一步而言,疫情已改变了消费趋势,例如在连接和电子商务方面。现时人们倾向留在家中,令社交媒体、会议、工作应用程式的下载量大幅增加。而就算疫情受控,随着经济加快复苏,相信传统线下消费、旅游及酒店相关等服务性消费亦会回复明显增长。由此可见,消费行业可算是一项可持续的长线投资主题。根据花旗的预测,今年非必需消费及必需消费行业的盈利增长或分别为66.2%及9.5%。以前者计,若不包括周期性行业,例如能源及物料,其盈利增速属较吸引水平。

结合消费股龙头3只基金可购

基金方面,大家可以考虑「景顺环球消费趋势基金」、「富达环球消费行业基金」及「晋达环球特许品牌基金」。

由于各位读者或未必太了解上述基金,因此我们会花较多篇幅阐述他们的特点。3只基金均以北美为主,景顺及晋达的相关占比同样高于6成;富达亦超过4成。

至于详细配置及选股方法,景顺的选股以数码化生活主题为主,占投资组合约70%;另外30%则为相对传统的消费及体验行业。其依据是憧憬经济日渐重启,人们将逐渐恢复「正常」的生活方式。现时基金头两大持股为亚马逊(9.7%)及Penn National Gaming(6.6%)。

富达的基金经理会先以毛利率等约7个指标选出约200只股份,然后再作深入分析。当中着重品牌优势及管理团队的能力构建组合,主要持股包括雀巢及LVMH,占比分别为5.6%及5%。而晋达的持股非常集中,现时只持有27只股份,其中Visa微软为组合首两大持股,分别占8.7%及6.6%。

在构建组合时,基金经理会根据盈利质素、现金流增长率、杠杆率、资本回报率及估值作准则。

财经自媒体联盟

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