● 基于需求增加、供应不足、通胀升温及美元走弱的四大关键因素，商品资源前景仍被市场看好。资料图片
本栏曾于下半年投资展望中提出商品资源是其中一个值得留意的主题，适逢读者来邮询问投资商品资源的方法，以下将详细介绍商品资源的投资前景及相关投资产品。本栏看好商品资源前景，主要基于供需关系、通胀及美元走势的四大关键因素。
需求方面，目前环球经济处于扩张水平，这从主要经济体的制造业采购经理指数均处于50以上而有所印证，意味商品需求可望转强。虽然Delta变种病毒仍在蔓延，令市场对经济复苏进度未如预期的忧虑加剧。
绿色建设利好需求
然而，疫情持续超过一年半，欧美多国似乎不再倾向实施大规模的封锁措施，以免再次拖垮经济，反而提倡「学习与病毒共存」。在此大方向下，即使经济复苏的进度或会减慢，但中国及欧美先后推出大型的基础建设计划，以刺激经济复苏，相信基建投资陆续出台将带动原材料需求增加。另一方面，全球各国致力降低碳排放，加强绿色建设，相关的基建及配套产品需要多种金属，例如铜、白银及锂等作为原料，亦将利好矿产的中长期需求。
供应不足拉升价格
另一方面，供应面亦利好商品价格。近年矿业及传统能源相关的投资不足，加上新冠疫情令企业营运严重受阻，导致原材料供不应求，并拉动原料价格向上。与此同时，环球量化宽松的大环境持续，Delta变种病毒引发的新一波疫情，令各地央行对收紧货币政策的计划上更为谨慎。美国联储局主席鲍威尔近日亦多次释出「鸽派」言论，表明经济复苏进程未足以实施缩减量宽的计划，重申美国在相当长的一段时间内，政策保持宽松。
通胀升温 美元疲弱
此外，经济复苏及低息环境将加剧通胀的预期。反映美国通胀走向的消费者物价指数（CPI）及核心个人消费支出平减指数（PCE）显着上升，6月份CPI按年升幅更达5.4%，高于预期及前值，反映通胀压力增加。加上，美汇已升至近93水平，预料后市进一步上升的阻力较大，相信今年余下时间，美元回落的机会较高。在资源价格的角度预测，通胀升温及美元疲弱均有利价格上升，同时亦有助带动资源股走高。
至于投资方法，商品期货固然是最直接的投资方式之一。不过，期贷交易涉及杠杆，加上投资者对个别商品的认识不深，贸然入市的风险太高。
因此，建议利用交易所买卖基金（ETF）及天然资源股票基金参与商品市场。本港ETF 集中于黄金及石油这两类商品。至于其他商品ETF主要在美国上市，例如iShares标普高盛商品指数ETF （GSG）可投资于多样化的商品期货之中。若看好个别商品，美国上市的ETF亦有很多选择，例如白银ETF （SLV）、美国铜价指数ETF（CPER），甚至软商品，例如小麦ETF （WEAT）等。值得注意的是，部分ETF属实物ETF，部分是追踪相关商品期货价格变化，投资前宜先了解相关产品特性。
宜布局资源股基金
此外，投资者亦可布局资源股基金，分散配置不同资源行业。当中，可留意贝莱德天然资源增长入息基金。基金主要投资于欧美、加拿大的矿业、能源及农业相关的企业为主，并可按情况灵活配置不同资源股。目前约42%为能源企业、 矿业及农业分别占29%及28%。基金表现方面，年初至今升约15.5%，晨星评级为4星。
