我们基金进阶课程最初设计的目标是帮助大家完成一些主流赛道上的基金选择。所以前面的课程里我们介绍了选基金的方法还有科技、医药、消费、周期四大投资方向挑选基金的要点，再加上资金出海的QDII基金，基本上就是一套以经济周期为核心的选基方法。
最后我们还有一个无法避开的方向，就是我们应该选择哪一个方向作为投资中防御的板块，在逆风的时候回港，保护好自己在顺风时收获的收益。
这个最佳的选择其实是纯债基金，但是如果展开来讲债券基金的内容存在三个问题：
一是选择少。基本上只有信用债和利率债两种选择，这种债券基金的判断只要结合基金的名字、定期报告里债券品种持有比例以及前五大债券持仓就可以轻易的看出来，具体的挑选方法我们已经在挑航线那一节讲过了，大家忘了的可以回顾一下。
二是业绩很容易判断，不需要我们单独开一节课来进行介绍。因为纯债基金的超额收益非常低，波动也不像股票一样剧烈，只要大家稍微看一下这个基金经理在债券牛市和熊市的收益率，只要平均下来能够超过我们在前面给大家提供的业绩基准，就可以算是全市场排名靠前的基金经理了。
然后大家挑选其中优秀的债券基金分散配置一下，就可以大幅降低底层资产违约的黑天鹅风险，从而很轻易获得一个市场平均的收益率，跑赢一般的固收类理财产品是完全没有问题的。
三是目前纯债基金信息披露比较少。在定期报告中，权益类的基金最少要披露前十大重仓股，这十大重仓股占比经常会在50%-90%之间，基本可以看做披露了大部分的信息，为我们的投资提供了很有用的参考。
但债券基金只要披露前五大持仓就可以，本身债券基金因为风险控制的原因购买的债券只数就很多，持仓非常分散。尤其是信用债基金，披露出来的前五大重仓债券往往不到总仓位的30%，所以其实债券基金最大的风险就在剩下的未披露仓位中。
这也是为什么只有在大多数的公募的纯债债券基金爆雷，净值暴跌之后我们才能看出来哪只公募基金踩到了有毒的资产，而不能通过检索前五大重仓债券的方式来找出踩雷的基金。
这就限制了我们对纯债基金进行分析筛选的价值，最终大家对纯债基金的投资更多的是通过筛选历史有优秀业绩的基金经理，然后分散配置对冲某些底层债券违约风险的方式来完成，这样一方面确保了债券基金投资的收益率，另一方面又最大程度的减少了底层债券违约对投资的伤害。
所以相较于披露信息较少的纯债基金，我们选择了更好操作、也更值得分析的固收+类基金作为最后一课的内容，来给大家介绍另一种可以作为防御配置的基金标的。
这类固收+基金和我们前文所说的偏债基金是一个含义，并不是通常意义上说的偏债型混合基金，这个我们在之前的课程中大概提到过。
这里详细说一下，我这里说的偏债基金是和此前我们说过的股票、偏股、纯债相对应的，主要刻画的是基金的收益曲线。股票就是高收益、高波动、偏股就是收益较高，波动比股票基金弱一点。纯债就是纯粹的固定收益，波动非常小，而偏债则是比纯债基金收益更高一点，波动更大一点，介于偏股和纯债之间。
股票、偏股、偏债和纯债，这四类基金，净值曲线的波动幅度依次递减，收益也依次递减。这种用净值曲线的特征或者说不同风险收益层次来描绘基金的方式，可以突破目前比较僵化的基金分类体系，从而让大家对当前基金市场的各类产品更加了解。
固收+或者偏债基金的严格来说，最常指的是以债券投资提供固定收益，作为投资者的基础收益，以股票或可转债投资提供增量收益，为投资者提供高于普通纯固收类产品的收益。
这种全能型的投资，除了要求基金经理有较好的债券投资的能力外，还要求基金经理具备股票市场的投资能力。不过毕竟术业有专攻，能够把两者都都做的很好的基金经理毕竟是少数，所以我们经常会见到基金公司给一只偏债型的基金配备多位基金经理，分别负责不同方向的投资和资产的配置。这种偏债基金比较适合那些觉得纯债基金收益低，但又不想承担过多风险的偏稳健型的投资者。
目前市场上符合偏债基金定义的主要有以下几种基金：
第一种是低仓位股票+高仓位债券的债券基金或者混合基金。
第二种是各种量化对冲的绝对收益产品。
第三种是FOF基金，主要指的是是偏债型和养老型的FOF。
第四种是你自己做的基金组合。
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