一觉醒来打开窗户，发现黄沙已经遮天蔽日。在“315”这天，一场严重的沙尘暴袭击北京。
这是数年来北京空气污染最严重的一天。
监测数据显示，“315”这天北京大部分地区PM10浓度超过2000微克/立方米，属于严重污染级别。
当天上午，蒙古国发布消息称，由于沙尘暴，已经有81人失踪，6人不幸身亡。
沙尘暴来袭，蒙草生态大涨
这场罕见的沙尘暴，瞬间刷爆了微信朋友圈。
在这种热度极高事件的刺激下，蒙草生态成为沙尘暴的最大受益公司。
3月15日收盘，蒙草生态上涨17.93%，高居涨幅榜第3名。
盘后龙虎榜显示，机构在大量买入。
成也PPP
蒙草生态，原名蒙草抗旱，股票代码300355.SZ，公司主营荒漠化治理、草原生态修复、矿山与边坡修复，绿地球场建设等。
作为环保类公司，蒙草生态跟其他同行一样，在这几年经历了大起大落。
前几年，PPP概念火遍股市，蒙草生态借此业务量和股价都出现大幅攀升。
PPP的意思是是指政府与社会私人组织之间一起合作建设项目。双方通过签订合同明确双方的权利和义务关系，确保合作能够顺利完成。
由于基础设施、环保生态等工程耗资巨大，因此政府采用PPP模式可以减轻财政自身压力，而社会私营部门，如上市公司等，可以通过PPP项目获得更大的订单，促进自身的发展。
蒙草生态依靠PPP模式，狂揽工程项目，在2017年业绩取得大爆发。
2017年，公司新签订工程建设施工合同金额高达172亿元，同比暴增超过300%。
净利润方面，公司当年净利润达到8.44亿，比2016年的3.39亿暴增149%。
2015-2017年，蒙草生态取得跨越式发展，这三年的归母净利润分别为1.59亿元、3.39亿元、8.44亿元，每年都增长超过100%。
败也PPP
蒙草生态随着业务的疯狂扩张不断用公司自有资金垫付工程款，再加上施工周期较长回款很慢，因此在激进扩张拿项目的同时，自身资金链的风险迅速凸显。
在2017年业绩最为鼎盛的一年，蒙草生态应收账款高达54.21亿元，同比大增60%。
同期，蒙草生态计提了6.82亿元坏账准备。
光鲜的外表之下，蒙草生态的隐患已经凸显无疑。
由于资金缺口巨大，发债成为公司重要的融资方式。
发债，自然绕不开债券评级机构。债券评级机构给出的评级越高，则发债利息越低，如果评级降低，则发债越不容易成功，且债券利息会升高。
蒙草生态作为民营企业，其合作的大多是内蒙古各地市的住建局、园林规划局。内蒙古是欠发达地区，近年来债务余额不断增长，财政收入则下降，这种一增一减之下，住建局、园林规划局这种吃财政饭的部门自然越来越缺乏付款资金。
蒙草抗旱不断对住建局、园林绿化局等计提坏账准备，于是公司坏账越来越高，最后也影响到了信用评级。
2018年，在“金融去杠杆”大背景下，信贷不断收紧。信用评级机构将蒙草生态长期信用等级下调，并把评级展望定为负面，这又令公司雪上加霜。
当时，东方园林、蒙草生态等环保工程类公司，都不可避免的遭遇到同样困境。
种种倒霉事来袭，2018年，蒙草生态股价从年初的13元附近跌到年底的3.5元附近，全年跌幅高达70%左右，异常惨烈。
2019年，A股整体不错，但蒙草生态当年又下跌超过10%。
（蒙草生态2017-2019年走势）
短短两三年，蒙草生态经历了前所未有的大起大落，可谓“成也PPP，败也PPP”。
结束语
在经历了严重困难期之后，2020年蒙草生态在2019年的低基数之上业绩大增。公司预计2020年实现归母净利润2.26-2.44亿元，同比增长270%-300%。
蒙草生态困境反转，原因在于两点：第一，商誉减值出清；第二，PPP项目进入运营期带来收益。
蒙草生态这几年的大起大落，是环保工程类公司的一个缩影。
这个行业由于自身需要先垫资，本身就处于一个“落入下风”的地位。加上受宏观金融环境影响非常大，在信贷收紧周期内又极容易爆雷，因此最近几年，整个环保工程类公司都长期下跌，且跌幅巨大。
2021年春节之后，股市发生强烈风格转换，在“核心资产”们抱团瓦解之后，大量资金开始买入低位小盘股，在这种情况下，不少环保股都借着“碳中和”的热度猛烈上涨。
蒙草生态作为植树造林类公司，接到的工程越多，对碳中和做出的贡献也越多。“315”这天罕见的沙尘暴又让这家被冷落已久的公司重新回到大众视野。
在“万物皆可碳中和”的炒作热潮之下，沉寂了多年的蒙草生态们，终于迎来了久违的高光时刻！
