华泰证券的一则人事变动，叠加经纪业务被网络金融部内化的大调整，似乎宣告了向财富管理转型的又一次大跃进。然而从通道回归本源谈何容易，两位华泰证券“技术男”高管组合，是否能借助科技就此破题？毕竟连阿尔法狗都在A股出了局。
4月22日，一则券业人事变动传言得到了佐证。华泰证券于4月下旬的干部大会上宣布公司第四大股东江苏高科技投资集团董事长、党委书记张伟出任华泰证券党委书记；公司董事长周易则卸任党委书记一职。
在此之前，周易身兼董事长、总裁，党委书记三个要职达三年时间，任总裁一职长达12年时间。
江苏高投截至一季报为华泰证券的第四大股东，持有上市公司总股本比例4.26%。江苏高投为省属高科技类创投并购私募股权投资基金，与第一大股东江苏省国信集团、第二大股东江苏交通控股集团为一致行动人。
而新任党委书记张伟，早期于江苏省电子工业厅履职，后担任江苏宏图电子信息集团处长，参与筹建宏图高科，历任公司董秘，副总裁与总裁职务。2005年起，张伟进入江苏高投。
作为高管变动的背景，2018年8月份，华泰证券深化混合所有制改革总体方案获批。在通过以非公开发行股份方式引入阿里、苏宁、安信证券等战略投资者后，混改方案要求华泰证券进一步引入战略股东代表进入董事会，同时引入职业经理人试点，完善管理人契约化管理、市场化选聘等制度安排。
一季度末，作为改革的重要一环，华泰证券内部架构亦面临大规模调整。3月17日，根据券商中国报道，华泰证券已经开始着手调整经纪业务组织架构，将经纪业务的职能并入网络金融部，同时对总部分公司高级管理人员进行调整，调整范围达到四分之一，并刻意年轻化管理团队。
而根据3月29日华泰证券公告，华泰证券将根据深改方案，设立执行委员会，并取消总裁与副总裁职务。未来包括周易在内的总裁团队，也将面临角色转换。
技术男搭档
对于此次开辟券业先河的内部架构调整，华泰证券内部人士解释称，经纪业务并入网络金融部，旨在推动华泰证券从经纪业务向财富管理转型的落实。除去中后台与技术支持，网络金融部下设零售与财富管理分支，以期对普通投资者与高净值投资者在为财富管理业务引流的方法论上加以区分。
而党委书记的人事变动履历，或暗示华泰证券利用科技问题解决财富管理转型的意图进一步明确。
据悉，张伟55岁，毕业于南京大学物理系，后攻读管理学硕士，此后一路从省电子研究所工程师到电子信息集团秘书，主任科员，处长等。2005年张伟进入苏高投担任董事长，在高科技类股权资本运作平台工作超过14年时间。
而同样系出产业技术平台的董事长周易，1990年在江苏省邮电学校担任教师，此后在江苏省邮电管理局电信中心从事技术管理工作，1997年后于江苏移动供职，千禧年后则在江苏贝尔工作，后担任欣网视讯董事长，并推动该公司实现上市。
2006年年后，周易进入华泰证券担任党委副书记，2007年担任总裁，2011年接替潘剑秋担任党委书记。2015年，伴随着华泰证券从最早的江苏证券一路走来的吴万善辞去董事长，周易则扛起了新华泰的大旗。
如今周易与张伟的组合，让人依稀回忆起了吴万善与潘剑秋“黄金搭档”时代，华泰证券从地方券商逐渐跻身一线券商的峥嵘岁月。
二十多年中，华泰证券经历了三次重要的变革，从江苏证券变更华泰证券，从收购亚洲证券到收购联合证券，这家地方券商没有让地缘劣势成为自己发展的窒碍，反而在中国投行从野蛮生长到规范化的过程中，或机缘巧合，或顺应大势的兼并收购与发展电信委托，成为了如今的中国四大券商之一。
2007年，周易带着他的专业背景进入华泰之后，华泰证券开始大力推动网上交易。由于江苏本地入网比例和网速在全国名列前茅，华泰证券的业务推行几乎没有障碍。牛市氛围叠加下，巅峰时期时华泰证券入网流量可以占到江苏省内的80%。
在网络，科技的方式来解决问题，似乎内化成了华泰证券一贯的思路。
2013、2014年，周易瞄准移动互联，率先推出掌上交易平台涨乐财富通。同时，华泰率先在头部券商中采用低佣金战略抢占客户，率先提出“万三”，并撬动了全行业的低佣争夺战。
在线下战略上，华泰证券则更为集约，2008年华泰证券采取了营业部架构调整的思路，相应减少营业部数量，2013年，华泰引导基层员工转型投资顾问，将业务整体向客户获取推进。
在移动券商APP布局中，华泰证券的涨乐财富通APP一枝独秀，一经推出便霸占券商系APP的头把交椅。截至 2018 年，涨乐财富通累计下载用户数达 4,569.71 万，年月均活跃用户数达 663.69 万，较去年增长 13.65%， 最高月活达 723.69 万，连续四年保持证券行业排名第一。而华泰证券也在移动交易的这波卡位中，成为了独食的鲶鱼。
然而，低佣战略也有走到头的时候。从万四、万三、到万二成为行业惯例，近年券商的佣金大战硝烟即止，而随着移动互联本身红利的下滑，佣金增速亦开始下滑。
而反映在华泰证券这边的是，2016年，华泰证券代理买卖证券业务收入下滑60.87%，占比总收入从46%下降到32%。2017年，经纪业务净收入从75亿下降至57亿，2018年则进一步下降至45.29亿。
在跑马圈地式的零售客户拉锯战中，华泰证券又一次开始思考财富管理业务转型与网络金融融合的可能性。
主动管理路难走
2012年，一场由券业自发组织的创新发展研讨会上，华泰证券曾预言，券商没有突破基于通道服务的中介收费盈利模式，转型目标模式也尚不明晰，宜战略上适当超前政策规定。
而在7年后，董事长周易依然对财富管理转型念念不忘。他在2018年华泰证券年报中表示，华泰证券“已经摒弃了牌照红利时代的固有思维，在持续做大客户规模的同时，将打造一个受客户广泛认可的优秀财富管理服务平台作为我们孜孜以求的目标。”
“推动经纪业务向财富管理转型，回归投资银行本源”——国内券业的财富管理转型喊了十几年，具体执行起来仍然不免走样。
2012年10月，券商资管行业出台地震式文件，集合理财由审批改备案，并允许集团理财使用融资融券。券商财富管理看似门洞开开，实则券商通道模式的潘多拉魔盒被误启。
2012年开始，券商资管成为银行信贷的通道，大量进入股权质押，影子银行领域。有统计显示，2012年到2013年，由于通道业务快速发展，券商资管业务跨过三万亿门槛。2016年到2017年，券商资管新增数量达到10万亿之巨。
而华泰证券的财富管理转型，在关键运营数据上的体现的并不明显。
在2017年，在华泰资管落地的第二年，华泰证券集团资产管理业务收入规模大增。其资产管理业务净收入42.1亿，受托资产管理业务收入40.40亿，其分别较2016年的11.68亿与10.15亿元增近三倍。而从存量规模来看，定向资产管理业务年末受托金额相对年初增长约222亿，其中机构客户增长仍然占绝对比重。
从过去两年的年报对比来看，2018年四季度华泰资管月均管理规模8124.21亿，较2017年四季度月均管理规模7885.62亿元仅增3%，行业排名较2017年的第二名下滑一名至第三；其中主动管理规模从2017年的2401.87亿下降到2018年的2264.69亿，排名保持行业第四。其下滑固然涉及2018年二级市场调整，但通道比例扩大依然是不争的现实。
2018年3月，华泰资管定向资产管理业务曾收到上海证监局的警示函，其主要内容为投资者适当性管理落实不到位，存在风险测评问卷填写不完整、部分客户信息填写前后矛盾等问题。交易制度不健全，存在交易对手管理薄弱、债券信用评级管理未全面覆盖、询价管理不规范、异常交易管理不到位等问题。
2016年，华泰证券耗资7.68亿美元收购美国财富管理 AssetMark，后者为美国市场份额排名第三的TAMP（全资产管理平台）。按照周易的想法，华泰证券可以通过该平台对接国际资产，形成财富管理品类外延拓展与内外管理闭环。
不过，AssetMark在2018年也遭遇了增长瓶颈期。2018年底，由于受到全球市场波动影响，AssetMark资产管理规模同比增速从2017年的31%，下降至2018年的5.86%，增速降幅达25个百分点。
在问起资产管理与财富管理的区别时，专业人士的回答是，券商传统的资产管理仍然以收取佣金的通道模式为主。但真正意义上的财富管理，券商的收入很大程度上依赖于客户财富增值的水平。
所以，财富管理业务收入是建立在市场波动下的一个券商杠杆。而对于华泰证券现有的客户规模来说，华泰所构成的客户群体，本身便构成了全市场最大的“庄家”。实现独立于市场波动的财富管理绩效，本身就是一个mission impossible。
2018年9月，涨乐财富通APP曾经获得了某媒体授予“最具人工智能范APP”奖项。有意思的是，就在其不久之前，谷歌旗下研发阿尔法狗的DeepMind团队宣布，其研发的人工智能交易系统 Alpha Stock，已经在中国A股市场潜伏交易三十六个月。在经过不断的自我学习、自我进化后，最终净值亏损呈现不断扩大趋势，且净值波动区间和换手率也呈现飙升趋势。该团队最终决定暂停该领域的研究。
