作者：陶仔
编辑：苏文
来源：苏说财经
3月底，刚过完10周年的红岭创投宣布清盘，网贷圈网红“老周”直言袒露，“预计损失10亿到15亿元，不良资产达107亿元。”
7月中旬，平安集团下的陆金所宣布退出P2P。刚完成C轮融资，估值高达394亿美元的“网贷一哥”放弃核心业务之一，约65万人等着984亿元债权回款。
8月底，纵横股市、楼市20余载的地产大亨戴志康自首。成立27年的证大集团却毁在了5年经营的P2P业务上，资金窟窿约50亿元。
虽然杯水车薪，但这也算是网贷圈有责任的几位代表了。在2018年的P2P“生死劫”中，大胆跑路、光明正大地“嘲笑”出借人智商的平台更不在少数。
P2P、网贷、互联网金融……这些初衷是好意的概念，已经被一批批跑路的人搞臭了。但，真实的资金需求又摆在那里。供需不平衡，必然有谋利者以身试法。民间融资靠堵是没用的，疏更关键，监管从后台走向前台。剩下的互联网金融企业，要么收编，要么整顿，P2P、网贷也走上规范化运营。
与此同时，互联网巨头们纷纷调整了金融板块。从ATJ，到百度、网易、小米、苏宁、360，再到新兴巨头TMD，布局互联网金融板块短则3年，长则15年。严监管下，巨头们的网贷业务能恢复人们对互联网金融的信心吗？
1、淘汰下的乱象
2007年6月，拍拍贷在上海成立，中国网贷行业从此诞生。
此后的4年时间，网贷从默默无闻到一夜暴富，P2P还没违背初心，高收益低风险一点点刺激着中产阶级的“理财梦”，32家元老级平台上线。不过，谁也没想到，周期轮动，监管加剧，如今这32家只剩下7家在运营。
2011年以后，网贷平台开始进入发展爆发期。此时的中国，刚经历完全球金融危机，4万亿资金涌入市场，依靠消费“买买买”来拉动经济被视为良策。但资产巨人银行们的转型来得慢了些，马云高喊“如果银行不改变，我们就改变银行”已经3年，他们还是不为所动，是互联网巨头们再次搅动市场，开启了消费金融的大门。
期间，阿里也完成了从与银行合作放贷到独立运作的过渡。阿里小贷、蚂蚁小贷先后成立，开始向淘宝用户、电商企业放贷。随后，腾讯、网易、新浪、百度、京东，相继推出了小贷业务、理财平台。
金融，带着高收益、高市盈率的光环，给了巨头们一个流量变现、提升市值的新渠道。要知道，下沉市场、4.8亿活跃用户的拼多多市值还不足400亿美元，但C轮融资后的陆金所估值已经达到了394亿美元！
巨头们纷纷高举旗帜，入局金融，一次次完成了从拓荒、布局到收割的轮回。业务类型从给商户贷款到给个人消费贷款，从场景明确的电商服务到快速审批的现金贷业务。利益面前，企业掌门人的责任感也在摆动，有人能坚守、克制，也有人贪婪、沦陷。
现金贷是P2P集体暴雷的罪魁祸首！
收益高过白粉的现金贷吸引了一批又一批的害人精、各路神仙、骗子，他们以“互联网金融”的名义迅速崛起。2016年前后，一家P2P公司一个月可以轻松放贷几十亿，“校园贷”、“714高炮”利息年化收益率高达1500%！不仅要钱，黑色催收也要了年轻人的命！
“整个行业疯了！”
面对如此乱象，监管来势“汹汹”。《互联网金融风险专项整治工作实施方案》、《P2P网络借贷风险专项整治工作实施方案》先后出台，P2P行业第一轮洗牌如期而至，害人精、神仙骗子们在这次监管大潮中逐步撤退，P2P正常运营平台数量稳定在2000家左右。
信仰破灭后，只剩下溃散。就像2008年房地产只涨不跌的逻辑下，整个华尔街被逼走向庞氏骗局之路，最后一片雪花落下时，瞬间失控，次贷危机席卷全球，贝尔斯登倒下、雷曼兄弟破产、监管市场均失效，所有人都在为此前的泡沫买单。
P2P也一样，从泛亚交易所的庞氏骗局，到e租宝的崩塌；从杭州到深圳再到全国，局部流动性转变为全国性的恐慌，信心崩塌后，民间金融集体兑付掀起了暴雷潮。2018年最惨的时候每个月有200家平台暴雷。
在这场“财富消灭运动”中，中产阶级洗尽铅华，一无所有。他们不仅损失了百万投资，体面和尊严也突然成了奢侈品。去年7月中旬，他们自称“难民”，以一种怪异的方式，聚集到京杭大运河附近的廉价旅馆，白天顶着烈日或暴雨，像无头苍蝇一样，奔走于杭州各区，寻找追回财产的任何一丝可能性。数以万计家庭的数十亿财富，突然蒸发，所有人被生活抛到了从未到达的境地，维权成了他们的日常。
3年整顿后，监管没有一丝放松的迹象，互联网金融也向“互联网”倾斜，“金融”交还给金融机构。
牌照收紧，从源头约束经营。原先芝麻信用、腾讯征信等8家企业有资格试点个人征信业务，但试点3年后，个人征信业务统一收编。2018年5月百行征信成立，这是央行发布的唯一一张个人征信业务许可证，阿里、腾讯不再单独从事个人征信。征信资格收回，互联网企业再做放贷业务恰似无水之源。
备案再次延期，不确定下网贷平台纷纷弃车保帅。降存量业务规模、出借人数量、借款人数量如达摩克利斯之剑，各网贷平台纷纷响应监管号召，主动调整姿态。陆金所表示退出P2P是响应和配合监管“三降”要求；美股上市公司们，如信而富6月也宣布正停止相关业务，向新助贷业务转型。
信息中介的P2P不再有轻资产优势。对P2P的监管出现了新思路，提出注册资本金、一般风险准备金、出借人风险补偿金等要求。对于陆金所千亿余额而言，需要计提风险准备金30亿、出借人风险补偿金60亿，合计90亿元。这90亿元放到银行，一样可以做到千亿规模，P2P的价值已经不复存在。这样看，陆金所舍弃P2P也是必然选择。而且，P2P也要接入征信系统了，违规成本骤增。
连续密集的监管下，效果立竿见影。网贷平台规范化运营，问题平台逐渐减少。今年7月，P2P网贷行业的成交额为900.28亿元，同比下降62.19%；正常运营平台数量下降至787家，相比2000家，又清理了60%；上半年平均每月新增问题平台19家，比去年情况好转很多。
投机分子被出清后，网贷平台集中度显著提高。虽然还剩787家平台，但TOP50的平台未偿贷款余额占全行的比重已经达到90.3%，TOP10占比重达到54.1%。
233.65万借款人，贷款成交量900.28亿元，人均借款仅3.8万，他们是银行们不太会覆盖的长尾客户，可能资信不够，可能急用等不了银行审批。服务这个群体，是互联网金融产生的初衷。
在网贷行业集中度提高后，尾部的企业将在监管下良性退出，少部分转型助贷、小贷、消金。但转型门槛较高，除了小贷、消费金融的资金门槛和牌照外，助贷模式还需要足够的客群、业务量来验证风控模型有效性。
这就给了互联网巨头们机会，他们既有资金，又有流量。但他们能回归互金的初心，重拾投资人的信心吗？
2、巨头们的转型
覆巢之下无完卵。严监管下，互联网巨头们也不能幸免。
最近3年，监管机构释放的信号越来越明显。互联网企业们做好通道、技术服务即可，再整一个金融控股集团是不太可能了。牌照越来越难申请，有了牌照也要备案，对备付金、资本金设限，像正规军一样监管。
宽松的监管一去不返，互联网巨头们纷纷调整方向：从互联网金融公司转为科技公司。
最先调整方向的是蚂蚁金服。
2017年3月21日，蚂蚁金服宣布定位于Techfin，未来只做tech(技术)，帮金融机构做好fin(金融)。2018年初，蚂蚁金服回归阿里，利润非常亮眼的蚂蚁金服加大技术投入，直接导致全年亏损18亿元，相比2017年赚了132亿元，蚂蚁金服在技术转型的道路上走得非常决绝。
去年6月，蚂蚁金服称：“未来5年内，蚂蚁金服的重心由支付、消费金融转向技术服务。提高技术服务收入占比，由2017年的34%升至65%；降低金融服务收入，预计从11%降至6%；支付的收入从54%降至28%；蚂蚁金服整体收入预计从2017年到2021年每年增长40%。”蚂蚁金服还推出“凡星计划”，收归一众小贷公司。
从Fintech（金融科技）到Techfin（科技金融），蚂蚁金服去金融化，大刀阔斧地改革，从赚C端利差的钱转为赚B端技术的钱。
不同于阿里的独立品牌“蚂蚁金服”，腾讯金融板块一直低调隐于腾讯各事业群中，直至2018年架构重组，腾讯金融科技FiT才正式面世。2019年一季度，腾讯才将“金融科技及企业服务”单独列出来，虽然金融牌照齐全，腾讯也响应监管号召，向金融科技转型，为金融企业服务。
AT两大巨头，即使已经拿下了全牌照，也在监管面前放下了姿态，聚焦为金融机构提供一揽子服务，并在原基础上继续支付、理财等持牌业务。
还没有拿全金融牌照的京东、百度，也只能曲线操作，面子上还要顾全，纷纷表态不会做成金融控股集团。京东金融说：我们的全部金融资产会转让给金融机构，从自营金融转为服务B端金融机构。百度金融说：我们不会谋求全金融牌照和控股权，只会获得必要的未来“试验田”以验证金融科技能力。
不仅说到，也要做到。京东金融改名“京东数科”，CEO陈生强屡次表态“京东金融将继续坚持数字科技战略，在数据和技术上加大投入，任何与数据和技术无关的业务都不做”。存在感不太强的百度金融也改名“度小满”，强调技术的赋能，希望“凭借百度金融科技能力，百度金融将在未来实现弯道超车。”
另一低调的巨头苏宁金融，用实际行动表示正在转型。苏宁金融在大数据风控、金融AI、区块链、物联网核心金融科技方面进行投入建设，加快转型金融科技公司，输出金融科技能力。
本想着借金融提高收益、提高市值的，万万没想到监管方向没再回暖。互联网巨头们硬生生地从一个“运动员”转变成“后勤人员”，京东、百度纷纷将金融业务剥离体系，独立出去。可能更适应监管，也可能寄希望于在A股独立上市。
同样独立出来的还有小米金融、360金融。
这两家也不是一个风格。劳模雷军还在愁市值，小米金融发展得也不温不火，还没来得及表态转型科技金融。而360金融虽然高调表态转型科技金融，强调用户、流量、大数据，但现实中，加足马力做助贷。前者觉悟有点慢，后者有点言行不一。
2015年6月，小米金融正式成立。4年时间，小米在金融的布局路径与BATJ类似，从支付切入消费金融、商业保理等业务领域，同时参股和收购获得银行、保险中介等金融牌照。2018年底的小米金融还处于亏损状态。
而晚了小米金融一年成立的360金融，已经分拆单独上市，赚得盆满钵满。2016年7月，360金融成立，9月上线核心产品“360借条”，仅仅两年后，季度撮合贷款额跃升至行业前五，2018年底便挂牌上市。截至2019年3月31日，公司实现营收20.09亿元，同比增长235%；净利润7.20亿元，同比增长340%。
360金融的成长速度绝对是红衣大炮的风格。当年的3721网站、免费杀毒，以迅雷不及掩耳之势轰炸了几乎所有的电脑，最终卸载无门。360金融也一样，广告语满满的抖音风格，诱导式借贷。但是，360金融的牌照却是少的可怜。
相比于小米金融的克制，360金融无疑是快刀割韭菜。
当然，除了转型做技术的，继续做金融的，也有大佬直接割舍金融板块的。
丁磊不仅卖了网易考拉，也将金融板块彻底剥离。作为最初一代门户网站巨头，网易对金融的布局较早。2009年网易推出了在线支付平台网易支付，2012年也成功拿下支付业务牌照，2015年又拿下小贷牌照，支付、理财、线上贷款三大互联网金融产品已然成形，网易金融事业部正式成立。
但网易金融也没躲过P2P的暴雷和监管整治。2017年9月，网易众筹网站“三拾”停止服务；2018年9月，网易领投的P2P平台“惠人贷”被立案调查，其类金融业务"一元购"也被监管叫停；网易理财2018年11月公告，将于12月1日下线所有产品；2019年2月15日，网易旗下网易保险也发布公告称，将在30天后停止服务。随着网易考拉被卖，归属于考拉的网易白条也没了用途，支付牌照可能也会转手。
剩余的互联网新巨头们，不幸运地赶上了牌照趋紧的时代，金融业务板块还没成形，更谈不上转型。
折腾了5年的，终于聚齐了支付、小贷、民营银行、保险中介牌照，但业务量还没起来，也屡次被点名批评。如今，美团聚焦支付和借贷，一边给用户“生活费”，一边给合作商户发放“生意贷”贷款。美团金融
今日头条试探性动作很多，但无缘牌照，只能打擦边球。2017年7月在宁夏银川申请了小贷牌照，但至今未获批；又被传出收购了保险经纪牌照与支付牌照，但也没有后续下文；2018年7月，低调上线现金贷产品“放心借”，但至今也是无“牌”经营。
滴滴紧密贴合出行场景，初步形成金融生态。目前已经取得支付、网络小贷、融资租赁、商业保理、保险代销等5块金融牌照，但货基产品“金桔宝”已经暂停更新，理财产品“好享富”则让南京银行直销，滴滴也在迷茫于导流和自营的权衡。
不仅互联网企业们玩起了金融，手机厂商们也看上了互金的蛋糕。小米金融CRO陈曦离职，履新OPPO金融CEO，看来OPPO接下来要复制一下小米金融了。而2018年年底，原网易金融总裁王磊加入了vivo金融。再早些，华为Pay已经接入了苏宁金融的“任性贷”。
22万亿的消费金融蛋糕，亟待流量变现的互联网巨头们不想放弃。
但回顾过去3年，监管频频出击“雷霆手段”。金融牌照收紧，入场券基本发完，门槛已经形成。巨头们只能整合已有资源，转型是被动，但企业家们也有选择权。
3、企业家的责任感
毋庸置疑，阿里、腾讯是转型的模范代表。
对他们而言，金融可以不成功，但不能越线。当然，对他们而言，牌照、流量、大数据都占优势地位，成功是大概率的事情。赋能中小银行，也能实现金融去中介化、对接资金方和需求方的初衷。
但也有巨头们有心无力，转型助贷业务成了最佳选择。中小银行资金混合互联网流量，助贷行业如脱缰野马，增长呈放大效应，引来各方加速布局，消费金融便如雪球般越滚越大。助贷的持续性需要流量支撑，转型助贷也陷入了流量见顶的循环中。
有些机构就会铤而走险，重操旧业，通过会员费、意外险、强制搭售商品及各种名目的服务费，变相提高综合收费，破了36%的限，向高风险用户渗透。也有些机构，聚焦存量用户，提高复借率，提升借款额度，如360金融，季度复借率超过60%；拍拍贷，超过70%；玖富和趣店，高达90%。
一分钱难倒英雄汉，这一代年轻人成了史上对金钱最有支配地位的一代人，也成了负债最多的一代人，每天活在拆东墙补西墙的日子里。
现金贷崩盘后，无数人跑路，也有人主动清盘、适时退出、自首认罪，这是他们的责任。
如今，现金贷换了个名字，以助贷的形式存在，也拉扯进了互联网巨头们，这批曾经体验过财富顶端、走在技术前端的人能否抵挡住诱惑，能否实现基业长青呢？
互联网金融“去金融化”的监管方向不变，在助贷业务的监管到来之前，互联网巨头们是选择向真正的科技金融转型，还是对韭当歌，先赚钱为快，就看掌门人的主动选择了。
善恶一念之间。
独立视角、温度写作
