当前，一系列国有企业的债券违约凸显了威胁中国经济前景的“灰犀牛”风险，为中国债务驱动型的经济增长敲响了警钟。
本月早些时候，河南省政府旗下的永城煤电控股集团一笔评级为AAA的10亿元短期融资券发生违约，动摇了投资者信心，也引发了对国内评级机构的担忧。
尽管与中国近百万亿规模的债券市场总额相比，这一违约金额似乎微不足道，但它凸显了中国日益增长的债务问题。这一问题被视为灰犀牛风险，如果不加以解决，可能会对经济造成严重影响。
自2016年以来，中央政府一直在努力降低中国经济的总体债务水平，但今年它被允许以更快的速度增长，以提振受冠状病毒打击的经济。中央政府扩大了财政预算赤字，并提高了地方政府的债务上限，以增加基础设施支出。
而据国际金融协会在上周的估计，中国第三季度国内债务总额与GDP的比例为335%。去年11月，中国国家金融与发展实验室估计，中国总债务占GDP的比例为270.1%，高于2019年底的245.4%。
永城煤电必须在周二之前偿还债券，如果不能偿还，可能会导致其母公司河南能源化工集团公司发生交叉违约。河南能源化工集团是河南最大的国有企业之一。中金公司在上周的一份报告中说，如果发生交叉违约，大约有256亿元的债券可能面临偿付风险。
长期以来，由于有政府的支持，国有企业一直被认为不受信用违约事件的影响。永成煤电的违约风险引发了债券的抛售，并导致其他煤炭行业国有企业的新债券的发行被取消。
根据山西政府网站发布的一份声明，煤炭大省山西省副省长王一新试图安抚公众，表示近期该省的债券偿还“绝对没有问题”。
上周，王一新对金融机构表示：“我们从来没有不偿还债务的想法，省级国有企业的领导也绝不允许有这种想法。”
包括能源生产商晋能集团和山西煤炭进出口集团在内的多家山西国有企业，已被迫因该事件取消发行新的债券，理由是永城煤电引发了市场波动。
前财政部长楼继伟表示，中国必须削减债务，及时退出因冠状病毒带来的经济刺激政策。他警告称，经济复苏可能会伴随着债务危机的增加。
楼继伟上周在北京的一次峰会上表示：“一旦经济复苏，就需要恢复太多的流动性。这将带来债务市场的风险。我们应该坚决降低杠杆率，尤其是在金融机构内部。”
中国银行间市场交易商协会上周五表示，正在扩大对债券销售的调查，调查对象包括兴业银行、中国光大银行、中原银行、中诚信国际信用评级和相关会计师事务所。海通证券上周也受到了调查。
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