闲钱理财讲究稳中求利 新规冲击下中短债基已站在风口

闲钱理财讲究稳中求利 新规冲击下中短债基已站在风口
2019年12月03日 10:25 核心价值发现者

闲钱理财讲究稳中求利新规冲击下中短债基已站在风口

发现网记者罗雪峰

人们常说,上帝在关上一扇门的时候也会打开一扇窗。确实如此,过去“亲民理财”首选余额宝等现金管理工具,现在随着资管新规等种种的原因,货币基金吸引力下降。但无需紧张的是,以“风险较低、收益较、申赎便捷”著称的中短债基金正在站上风口,其中的佼佼者更是有望成为风险偏低类投资者的心头好。

一方面,监管要求资管产品打破刚性兑付;另一方面,目前的货币基金及理财产品供给受限,以及收益率近年来持续呈下行趋势。在这样的背景下,中短债基金产品也就自然而然地站在了风口。

稳居C位 中短债基金实力圈粉

“C位”作为网络流行语,其“C” 是英文单词center(carry)的缩写形式,意思为中央、正中心。“C位”则为中间位置、重要位置的意思。按照这个思路推理,中短债基金产品可谓一直稳居低风险产品的C位。

(数据来源:wind,截至2019-10-25)

wind数据,2014年初以来,截至2019年10月25日,货币基金指数涨幅为16.64%,而短期纯债型基金指数涨幅为 25.98%,超越货币基金指数9.34个百分点。显然,相对货币基金,短期纯债基金收益优势更显著。

(数据来源:wind,截至2019-10-25)

中短债基金业绩以稳为先,自2008年以来连续十一年平均收益保持为正, 在频繁震荡的市场中,让投资者获得良好的持有体验。值得关注的是,相较短期纯债基金等同类型的产品,中短债基金更是可谓“凤立鸡群”。对此,业内专家解释称,其原因主要还是中短债基金产品本身具有四大特点:

一是与股市“绝缘”,避免了股市波动,回撤相对小;

二是流动性好,相比有一定封闭期的银行理财,中短债基金开放式运作,工作日可自由申赎,可以充分满足资金流动性需求;

三是久期有优势、选择范围广。相对于普通债基,久期更短,受利率波动的影响较小。而相比其他短期纯债基金,久期选择更广,灵活操作;

四是杠杆率140%,投资策略更易获取较高收益。

事实上,正因为中短债基金产品既具备短债类基金的低风险特点,还具有更广泛的投资范围,能够搏取更高的收益空间。所以其才能够凭借在流动性与收益性两方面的均衡表现,一直稳居“C位”,在“亲民理财”潮流下实力圈粉,中短债基金产品规模逐年上涨。

支撑充分中短期债券配置确定性更高

没错,债基牛不牛,先得看债市是不是仍有支撑。那么,接下来债市将如何演绎呢?对此,交银施罗德基金公司固收团队认为,受宏观经济预期未改、流动性环境维持宽松、通胀持续性不高等三大因素支撑,中短期债券投资价值仍然凸显。

“债券市场大的逻辑是结构性去杠杆以及融资收缩下地产、出口走弱。不过,2019 年央行对于流动性的定位始终维持在合理充裕。因此,在政策向宽信用的着力过程中,中长端对于经济基本面的预期可能会出现反复。相对来说中短久期品种票息收入仍具备一定吸引力,且配置确定性更高。” 交银施罗德稳利中短债债券型证券投资基金(以下简称“交银稳利”)拟任基金经理黄莹洁告诉发现网记者。

她认为,过去每轮通胀上行均伴随着产出缺口的扩大,即实际产出高于潜在产出水平。2017年年中之后产出缺口不断收窄,客观上需求不振通胀难以明显上行。

(数据来源:wind,截至2019-10-25)

“2020年一季度由于春节错位因素CPI可能会短暂回升。春节之后趋势仍在回落,2020全年来看通胀压力不大,预计下半年会比上半年走低。” 黄莹洁告诉发现网记者,目前来看,信用债期限利差及利率债期限利差均处于历史中性位置,未来期限利差存在走阔的可能性,中短端收益率波动率低,确定性更强。

公开资料显示,黄莹洁已有11年金融从业经验,香港大学工商管理硕士、北京大学经济学、管理学双学士。曾任中海基金管理有限公司交易员,2012年至今历任交银施罗德基金交易员、基金经理。她管理的交银裕隆纯债A任职回报高达16.3%。据了解,交银裕隆纯债就是采用的中短期信用债配置策略,久期随市场行情变动而灵活缩放,可类比中短期纯债基金。从净值曲线来看,交银裕隆成立以来收益平稳,组合波动低,回撤较小。

(数据来源:wind,截至2019-10-25)

灵活有度交银稳利“四大硬核”当红不让

如果说债市有支撑是稳中求利的前提,那么,优秀团队来操盘一个好的产品则是稳中求利的“硬核”。显然,后者对中短债基金来说尤其重要。

交银基金拥有严格、全面的信用债研究体系,未来投资标的拟将以信用品种为主,优选高等级信用债;交银基金严格、全面的信用债研究体系可助力组合回撤控制在一定范围内。

近年来,交银固收投资团队全方面增强投资管理能力,一直以来专业高效、灵活运作,基于全面宏观经济分析和市场分析、灵活的资产配置以及严谨的风险把控,来追求稳健的业绩。

据了解,交银施罗德基金公司固收团队目前共有16人,平均从业年限超7年;所有成员均拥有硕士及以上学历;拥有丰富的研究和实战经验。据同花顺数据显示,交银施罗德基金公司旗下目前共有固收产品42只,不但产品线齐全,涵盖货币类、保本类、打新类、一级债基、二级债基、纯债、利率债和类封闭类,能够满足不同客户的不同投资需求;而且旗下固收产品近 2 年、3 年、5 年超额收益率处于行业前 1/5(排名来源于海通证券,时间截至 2019.9.30)。

良好的收益表现也自然得到了市场的高度认可。据海通数据显示,截至2019 年 9 月末,交银施罗德公募基金规模(剔除货币及部分理财基金)为 908.77 亿元,排名 26/135。规模不断增长的同时,殊荣也不断。仅仅2019 年交银施罗德公司就荣获了十大金牛基金管理有限公司、最受信赖金牛基金公司《中国证券报》;2018 年度十大明星基金公司、五年持续回报明星基金公司《证券时报》;金基金·海外投资回报基金管理公司《上海证券报》。

交银稳利中短债债券基金拟于12月2日-12月20日发行,风险偏好较低的投资人可适当关注。

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