这是一起创始人和债权人之间的多重博弈。
近期隆鑫通用（603766.SH）发布了控股股东重整的最新进展和相关风险提示。
根据公告，该公司已经获悉其控股股东隆鑫控股有限公司及另外十二家企业的重组管理人，在2024年7月18日接收了来自渝富资本的首批重组投资款，金额达到4.23亿元人民币。
隆鑫通用还宣布，其控股股东建议召集一次临时董事会会议及股东大会。
在此次会议中，将推荐李耀、胡显源、黄培国、龚晖、刘嘉祺和邵海翔作为公司第五届董事会的非独立董事候选人；同时，晏国菀、张洪武和刘建新被提名为独立董事候选人。
与此同时，另一家隆鑫系控股的港股上市公司齐河环保也在7月29日发布了一则公告。
该公告披露，渝商投资集团股份有限公司的董事涂建华已向法院提起诉讼，旨在请求判定隆鑫系十三家公司管理人与重庆宗申新智造科技有限公司之间签订的《重组投资协议》无效。
涂建华正是隆鑫控股的创始人，涂建华曾经在摩托车行业中享有盛名，被誉为“摩托车大王”。
在上世纪90年代初期，涂建华将摩托车发动机制造定为其职业发展的核心，此举不仅让他一跃成名，也使他成为重庆摩托车行业三大巨头之一。
随着摩托车业务的蓬勃发展，涂建华进一步创立了隆鑫控股集团，涉足房地产、金融服务和再生资源等多个领域。
通过参股和控制多家上市公司，隆鑫系的版图急剧扩张，资产总额一度超过400亿元，涂建华更是成为了重庆的首富。
然而，宏观经济的变化带来了不可预见的挑战，多元化战略开始显露出其双刃剑的特性。
从2018年起，经过多年的扩张后，隆鑫系面临严重的债务危机，资金链紧张到了极点。
在重重压力下，到了2022年1月，重庆市第五中级人民法院正式受理了隆鑫系旗下十三家公司的破产重整案件，并在2月份裁定这些公司进行破产重整，这些企业均处于涂建华的实际控制之下。
与此同时，涂建华个人的境遇也发生了戏剧性的转变，他不再享有以往的风光，甚至因债务问题被列为失信被执行人。
尽管控股股东面临财务困难，隆鑫通用近年来依然展现出强劲的增长态势，并继续作为整个隆鑫产业集团中的顶尖资产。
这也是为什么作为隆鑫控股创始人的涂建华提出反对的主要原因——好资产被贱卖了。
涂建华的《告知函》主要传达了三点信息：
首先，管理人在未经债权人大会批准的情况下，擅自利用保管的隆鑫公司公章与重庆宗申新智造签署《重整投资协议》，此举违反了《破产法》对管理人处理财产的严格规定；
其次，原本的重整计划是从合并重整转变为分拆出售，已经公开的六份重整协议中的主要优质资产已被处理，且未提及向包括渝商小股东在内的创始人赠予5%股权的事宜，这严重损害了渝商集团小股东的权益；
最后，原重整方案中的股票转让定价是考虑到投资人整体重整因素并经债权人会议审议通过的，而现管理人擅自将隆鑫系的十三家公司资产分拆出售，其定价既未经债权人会议审议通过，也未经任何比价程序，转让价格为每股1.15元人民币，与重整计划规定的抵偿价每股31.98元人民币相比明显偏低，严重损害了债权人和上市公司的利益，同时，重庆宗申新智造与隆鑫控股之间存在严重的同业竞争和反垄断问题。
尽管隆鑫控股的实际控制人对目前的重整方案持保留态度，但破产重整管理人却在积极推进这一备受争议的方案。
与此同时，作为潜在收购方的宗申新智造自成为投资方后，却异常沉默，鲜少就此事发表公告。
涂建华对于将辛苦创立的企业集团转手给之前的竞争对手感到不甘，但为了确保企业，尤其是隆鑫通用这样的优质部分能够持续发展，重整进程不可再拖延。
此外，大型企业集团的重整还须考虑对地区经济的影响及稳定性，这背后的博弈异常复杂。
在隆鑫系企业的破产重组案例中，显著揭示了商业竞争的激烈程度和利益冲突的普遍性。
面对此情形，我们期望涉事各方能够进行深入的谈判，充分考虑各自需求和益处，并严格遵循合约原则，旨在寻求共同的成功而非相互损失。
