综合整理丨钟钟
编辑丨百进 （正经社，ID：zhengjingshe）
9月13日，SOHO中国（00410.HK)的市值蒸发了63.4亿港元。
K线图显示，其全天低开低走，盘中跌幅一度达到40%，最终跌幅为34.86%，股价报收2.28港元，总市值为118.55亿港元。
几天前的9月10日下午4点30分，港股一收盘，其就公告了黑石集团终止收购其股权的消息。
第二天，9月11日，2021年美网女单决赛现场，潘石屹与妻子张欣，联袂出现在了看台上。
央视体育频道实时播放的画面中，二人并排而坐座位相邻，表情跟周围观众相比显得更为不苟言笑。
不过，《正经社》分析师注意到，八卦一点而言，在女双决赛前，跟张帅见面时的照片上，潘石屹那标志性的笑脸，看上去还是蛮开心的。
在此之前，二人已经很久没有公开露面了。
根据新浪财经，潘石屹在国内的最后一次公开露面，是2020年1月8日。那天，他为老家甘肃天水石咀村捐建的养正幼儿园举行了竣工典礼。
潘石屹最新的一条可以看见的微博，还是6月16日转发黑石要约收购SOHO中国的公告。
最近的微博动态，则是6月29日点赞央视直播的“七一勋章”颁授仪式。
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打折甩卖行动搁浅
9月10日，SOHO中国发布公告称：鉴于目前满足收购要约的先决条件进展不足，各方一致认为无法在要约最后截止日当天或之前满足先决条件，经各方一致同意，黑石集团终止对公司收购要约。
这事说起来，真是一波三折。
6月16日晚间，SOHO中国发布公告称，黑石集团（NYSE：BX）向其发出收购要约，以取得SOHO中国的控股权；交易完成后，SOHO中国现有控股股东将保留9%的股权。
根据公告，黑石集团拟以5港元/股的价格收购Cititrust Private Trust (Cayman) Limited （下称Cititrust）间接持有SOHO中国的28.56亿股股份，占SOHO中国已发行股本的54.93%，现金代价约为142.81亿港元（约合人民币117.69亿元）。
Cititrust以信托受托人的身份持有SOHO中国63.93%股权，是SOHO中国的最大股东，潘石屹、张欣夫妇及其子女是该信托受益人。交易完成后，黑石集团将取代潘石屹夫妇成为SOHO中国的最大股东，后者持股比例将由63.93%降至9%。
交易完成后，潘石屹和张欣将从SOHO中国董事会退任，不再担任执行董事，黑石集团将向董事会提名新的执行董事。
黑石集团是美国规模最大的上市投资管理公司，也是世界知名的顶级投资公司。这将是市值近6000亿元人民币的黑石在中国最大的一笔房地产投资。
到了8月6日，SOHO中国发布公告称，与黑石集团的交易获市场监管总局正式立案审查。
在此前后，喜欢高调的潘石屹一反常态，微博连一句话都不说。也不拍照了，不编代码了，微博的设置，也是“半年可见”了。
如今，随着SOHO中国的一纸公告，这一笔近200亿元人民币的交易正式告吹。
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套现计划由来已久
从2019年计划出售核心资产开始，这并不是SOHO中国首次试图“卖身”。
根据同花顺财经，早在2020年3月，就有消息称黑石集团正与SOHO中国就私有化进行谈判，交易价值40亿美元（约合人民币258亿元）。2020年3月11日晚间，SOHO中国发布公告称，公司在与海外金融投资者洽谈，以探讨进行战略合作的可能性，其可能导致公司全部已发行股份作出全面要约。
这一消息传出后，SOHO中国股价当即大涨40%。但此后黑石集团放弃收购，SOHO中国股价也一路走低。
2020年11月13日，有传闻称高瓴资本与SOHO中国进行了初步谈判，拟将其私有化，估值可能超20亿美元，SOHO中国股价闻讯大涨近40%；但高瓴资本随后迅速否认了这一传闻，SOHO中国股价又迅速回落。
然后就是此次黑石收购，这已是SOHO中国两年内第三次试图“卖身”。
历经一年多，潘石屹还是决定将SOHO中国卖给黑石。不过，跟一年前的258亿元相比，报价缩水超过了20%，可见潘石屹套现愿望之强烈。
根据第一财经的相关报道，一位业内人士透露，2018年，原SOHO中国有限公司执行董事兼总裁阎岩加盟黑石集团后，黑石和SOHO中国有了更多交集。阎岩或许在其中起到牵线搭桥重要作用，是双方交易的关键人物。
信息显示，阎岩于1996年进入SOHO中国，是后者22年老将，负责业务包括项目拓展、成本预算控制及全面管理，一路做到总裁、首席财务官、首席运营官，对SOHO中国甚为了解。
不过，经历“反垄断审查”小插曲后，潘石屹这次清仓计划还是没能如愿。
事实上，潘石屹本人对中国房地产市场的不看好由来已久。
早在2007年，潘石屹就曾表示，房价两大隐忧已出现，下跌现象已有表露。
2010年，他说“土地比房子贵，房价如果一直维持不现实”。
2013年，潘石屹评论不动产登记是好政策，“如果今年实施，房价马上会跌”。
2014年，他称“中国房地产是泰坦尼克号，就要撞到冰山”。
2015年，潘石屹预言房价还要降，并呼吁年轻人不要买房。
2018年4月，潘石屹也曾在微博表示，房地产市场一天比一天畸形，有些地方已经违背基本常识，但该微博很快被删除。
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股价必然回归基本面
黑石终止收购，SOHO中国下一步怎么办？
根据同花顺财经，业内分析人士持两种不同的观点，有分析认为，该事件对SOHO中国影响较大，有可能导致其退市；也有分析认为，该事件对SOHO中国影响并不是很大。
新京报援引北京博智行商业地产研究院院长鲁炳全称，该事件对SOHO中国是一个很大的冲击，这不仅会影响到它在市场上以及品牌方面的影响力，而且后续在资本市场上，对SOHO中国的履约能力以及公司运营的正常秩序，都会造成很大的影响。此外，接下来预计不会有很合适的接盘人再继续跟进，因为多数有能力接盘的企业可能也会持观望态度。
一位不愿意透露姓名的业内人士认为，接下来，估计外资与一般民企接盘的可能性不大，央企接盘的可能性大一些。
不过，优淘城总裁薛建雄认为，要约收购中断对SOHO中国的影响并不大，应该不会退市，只是潘石屹想快速“清仓”赚一笔的希望落空了，以后只能慢慢赚钱。
在黑石放弃收购，短期内大概率没有新“接盘侠”的情况下，SOHO中国的股价必然要回归其基本面。
财报显示，2021年上半年，SOHO中国实现营业收入8.05亿元，同比下降45%；毛利约6.59亿元，同比下降18%；归属于股东净利润3.4亿元，同比上升67%。
上半年公司没有物业销售收入，实现租金收入约人民币8.05亿元，2020年同期租金收入约人民币7.82亿元，同比增长约3%。不过，公司的净资产负债率约为43%，平均借贷成本约4.7%，处于健康水平。
值得注意的是，SOHO中国位于北京、上海运营稳定的投资物业平均出租率已由78%恢复至90%，最新竣工交付的丽泽SOHO的出租率已达到约74%，营收却依然大幅下滑。
根据同花顺财经，贝壳研究院商郑中认为，当前京沪写字楼市场整体承压，虽然2021年上半年SOHO投资物业平均出租率已经恢复至90%，但公司总租金收入仅同比增长3%，说明公司“以价换量”现象较为明显。【《正经社》综合整理，来源：SOHO中国公告、第一财经、新浪财经、央视体育、新京报、每日经济新闻、同花顺财经、公开资料等】
责编|唐卫平·编辑|杜海·校对|然然
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