一、比特币是一座几乎已经枯竭了的矿脉随着投资者争相离开比特币领域，全球最大的比特币基金的抛售速度快于加密货币本身。316亿美元的灰度比特币信托（Grayscale Bitcoin Trust）（股票代号GBTC）本周暴跌22％，超过全球最大加密货币跌幅17％。彭博社汇编的数据显示，这使GBTC所持有的比特币的溢价一度蒸发，GBTC的价格比周四所持有的比特币的价格低3.8％-创纪录的折扣。对于GBTC而言，这是一个不寻常的情况，自2013年成立以来，GBTC一直以高于其资产净值的价格进行交易。这一数字在2020年底飙升至40％，投资者愿意为遭受比特币令人眼花r乱的反弹而加价。大量资金涌入使GBTC发行在外的股票数量激增至创纪录的6.92亿股。但是，GBTC不允许赎回-这意味着只能创建共享，而不能销毁共享。随着比特币的攀升现在停滞不前，这导致了供需失衡，因为该信托的参与者寻求在二级市场上寻找买家。彭博资讯（Bloomberg Intelligence）分析师詹姆斯·塞夫福特（James Seyffart）表示：“这更表明存在太多可用股票的事实，这表明按这些价格对比特币的需求正在下降。
二、比特币没有创造突破60000美元的奇迹上周末，比特币飙升至创纪录的超过58,000美元，但此后一直跌跌撞撞。加密货币周五再次下跌0.2％，有望达到一年来最糟糕的每周回调。追踪比特币，以太和其他三种加密货币的更广泛的彭博银河加密指数本周下跌了19.7％。比特币的大幅下跌是更广泛的风险资产下跌的一部分，原因是美国国债收益率飙升扰乱了市场更具投机性的边缘。随着投资者重新评估高昂的估值，高技术股受到重创，纳斯达克100指数有望创下3月份以来最糟糕的一周。遭受最严重打击的是凯思伍德的方舟投资管理ETF系列。旗舰ARK Innovation ETF有望连续第五天下跌，并有望在2020年飙升近150％之后抹去其年初至今的涨幅。Ark Investment是GBTC的第四大持有人。
Grayscale Investments首席执行官Michael Sonnenshein承认，GBTC溢价消失的风险在周四举行的彭博加密峰会的小组讨论中发表。Sonnenshein说：“毫无疑问，这无疑是一种风险，但最终GBTC每天的价格发现完全是由市场推动的。”许多新进入者也可能挑战GBTC的竞争格局。Bitwise 10加密指数基金，Osprey比特币信托基金和SkyBridge比特币基金LP在过去三个月内全部成立。同时，两个比特币ETFs-一种尚未得到美国监管机构批准的结构-本月开始在加拿大交易。咨询公司ETF商店总裁Nate Geraci说：“自年初以来，我们已经看到了多种竞争产品的推出。” “对于GBTC投资者而言，令人不快的事实是，竞争侵蚀了对该产品的需求，这可能导致溢价甚至折价下跌。”
三、比特币的价格维持在50000美元以下最大的公共比特币信托面临一个不寻常的情况：其股价的下跌速度快于基础加密货币的下跌速度。从历史上看，灰度比特币信托（GBTC）的交易价格要高于比特币（BTC）本身。但是，这一溢价在本周变成了折扣，GBTC的收盘价比周四标的资产的市场价值低近4％。根据YCharts的数据，12月中旬，GBTC的股价溢价超过35％，这提醒人们，GBTC的价格行为无论如何都无法与比特币自身的价格行为完美匹配。注意：Grayscale由CoinDesk的母公司Digital Currency Group拥有。但是，Grayscale的比特币信托并不是唯一一个打折交易。3iQ加拿大的比特币基金（QBTC），虽然比灰度较小的基金，也被交易在大约4％的折扣，其标的资产，据来自市场数据CryptoQuant。
由于比特币本身正在抛售，GBTC和QBTC都在打折交易，周五下午跌至45,000美元以下，之后略微回升至48,000美元以上。在最后一次查看时，根据CoinDesk的比特币价格指数，BTC的交易价格为46,877美元，年初至今的涨幅略低于60％。分析师推测，溢价下降的原因可能是对比特币的需求减少，或者归因于以比特币为中心的交易所交易产品提供商之间的竞争加剧。
