穆迪：予安东油田服务(03337.HK)拟发行高级无抵押票据“B1”评级，展望“稳定”
久期财经讯，11月14日，穆迪投资者服务公司已将安东油田服务集团(Anton Oilfield Services Group，简称“安东油田服务”，03337.HK)拟发行的高级无抵押票据的评级定为“B1”，展望“稳定”。安东油田服务将把发行债券所得资金主要用于对现有债务进行再融资。
评级理由
“拟发行债券并不会影响安东油田服务的“B1”企业家族评级或“稳定”展望，因为大部分的发行所得将用于偿还现有债务，同时也将改善公司的流动性和到期债务状况，“ 穆迪公司副总裁和高级信贷官员Chenyi Lu表示。
穆迪预计，安东油田服务经调整后的债务与EBITDA的比率在截至2019年6月30日的12个月内为3.2倍左右，未来12-18个月内将继续升至2.5倍左右，主要受持续收益改善和债务水平小幅下降的推动。
穆迪预测，安东油田服务的营收将在2019年增长27%，2020年增长15%，主要受以下因素推动：(1)国内业务持续复苏，因为安东油田服务在未来两年将受益于中国天然气行业的强劲增长；(2)海外市场，特别是伊拉克市场的持续增长。
穆迪预计，未来12-18个月，该公司经调整后的EBITDA利润率将保持在30%左右，持续的成本和费用控制措施只能部分缓解激烈的定价竞争。
安东油田服务的流动性状况一般。截至2019年6月底，公司拥有现金及现金等价物人民币6.32亿元，限制现金人民币4.06亿元。上述流动性来源和公司预计在未来12个月内的经营现金流约人民币450元至人民币500就足以支付其人民币9.59亿元的债务超过一年，到期应付票据人民币3.92亿元，以及预计在未来12个月内的维护资本支出约人民币1.5亿元。
然而，安东油田服务的短期债务再融资记录(尤其是在2015年和2016年油价疲软期间)，以及其进入国内银行、债务和股票资本市场的良好记录，缓解了这种温和的流动性状况。
穆迪还预计，该公司拟发行债券将有助于解决其将在2020年12月到期的3亿美元债券。
安东油田服务的“B1”企业家族评级反映了公司的(1)综合业务模式；(2)国内油田服务行业市场地位稳固；(3)生产能力提高，改善客户结构，建立地理多样化经营的业绩记录；(4)财务杠杆稳固。
与此同时，安东油田服务的评级受到以下因素的制约：(1)该公司面临的油价波动和与海外扩张相关的风险；(2)规模小、客户集中度高；(3)流动性弱。
安东油田服务的高级无抵押债券评级不受运营子公司级从属债权的影响，因为运营公司级债权不被视为重要资产，尤其是因为穆迪预计，未来12-18个月，多数债权仍将处于控股公司级。
“稳定”的评级展望反映了穆迪的预期，即在未来12-18个月，安东油田服务的信贷和流动性状况将逐步改善，因为收益增长、审慎的营运资本管理和资本投资。
安东油田服务集团于2007年12月在香港联合交易所上市，1999年由董事长罗林先生创立。
该公司是中国领先的油田服务提供商，专注于中国快速增长的天然气行业。该公司提供的油气田综合服务解决方案涵盖了油田开发的各个阶段，包括全球范围内的石油生产运营服务、完井技术和钻井技术。
