个债点评|朗诗地产(00106)新发行2亿美元绿色债券,息票率10.75%

个债点评|朗诗地产(00106)新发行2亿美元绿色债券,息票率10.75%
2020年01月22日 17:24 久期财经

债券简介

数据来源:久期财经

朗诗绿色地产有限公司(简称“朗诗地产”,00106.HK)于1月16日发行2亿美元的高级无抵押绿色债券,当期收益率为11.95%,较息票率10.75%存在一定的折价空间。

该债券由朗诗地产直接发行,由其在中国和美国境外注册的若干限制性子公司提供附属担保。募集资金将用于对符合绿色债券框架、现有一年内到期的中长期离岸债务进行再融资。

企业概况

1月15日,朗诗绿色地产有限公司披露了2019年12月份未经审计的经营数据数据显示,2019年度,朗诗集团连同其合营公司和联营公司实现签约销售额(包括委托开发管理项目)约为404.86亿元,签约建筑面积约234.09万平方米,同比分别增加6.13%、19.15%。其中,朗诗地产连同其合营公司和联营公司实现签约销售额(包括委托开发管理项目)约380.97亿元,同比增长5.98%,签约建筑面积约223.18万平方米,同比增加20.86%。

2019年上半年财报显示,截至2019年6月30日,朗诗地产的负债总额为218亿元(2018年:220亿元),其中流动负债为135.8亿元,非流动负债为82.18亿元。资产总额约为269.3亿元(2018年:约267.7亿元)。资产负债率为81%,略低于截至2018年12月31日的82.2%。

从偿债能力来看,截至2019年6月30日,该公司现金及现金等价物以及受限制现金约为49.6亿元,债务总计约为75.5亿元,债务主要包括股东贷款、有抵押银行借款、优先债券及 EB–5融资。净负债总计约为29.4亿元,净负债率为57.2%(截至2018年12月31日:34.0%),维持在行业较低水平。一年内到期债务约21.3亿元,占总债务比例为28.2%(2018年12:9.7%),现金短债比为2.3倍,流动性良好。

于2019年6月30日,朗诗地产拥有的项目储备总建筑面积16,589,696平方米及可售面积6,721,264 平方米,预计可售货值约为1220.1亿元。朗诗地产项目储备主要集中于中国杭州、南京、成都、苏州等城市以及美国纽约、洛杉矶、旧金山等一线门户城市。2019年上半年,朗诗地产分别于西安、无锡、中山等城市共获取5个项目,挺进大湾区,正式布局华南地区。

据了解,2019年5月朗诗地产将处于亏损阶段的长租公寓、物业管理咨询、建筑设计咨询、园林绿化景观和综合生活服务这5项业务剥离至控股公司朗诗集团,并在同年10月二度更名,从“朗诗绿色集团有限公司”改回“朗诗绿色地产有限公司”。彼时公告指出,透过精简业务聚焦绿色科技地产开发核心业务。

信用评级

2019年11月5日,穆迪确认朗诗地产“B2”企业家族评级(CFR)和“B3“高级无抵押债务评级,同时将评级展望由“正面”调整为“稳定”。2020年1月15日,穆迪授予朗诗地产拟发行美元债“B3”高级无抵押评级。

2020年1月14日,惠誉已将朗诗地产的长期发行人违约评级(IDR)的展望从“正面”下调至“稳定”,并确认IDR为“B”。同时,惠誉已确认朗诗地产的高级无抵押评级和未偿还高级美元票据的评级为“B”,回收率评级为“RR4”。

2020年1月15日,标普全球评级公司授予朗诗地产拟发行以美元计价高级无抵押债券“B-”长期发行评级。

存量美元债

截止目前,朗诗地产有2只存量美元债,具体如下:

数据来源:久期财经

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