个债点评|新鸿基地产(00016.HK)SUNHUN 2 7/8 01/21/30

个债点评|新鸿基地产(00016.HK)SUNHUN 2 7/8 01/21/30
2020年01月22日 17:53 久期财经

债券简介

数据来源:久期财经

1月20日,新鸿基地产发展有限公司(Sun Hung Kai Properties Ltd.,简称“新鸿基地产”,00016.HK)在原票据基础上增发3亿美元的高级无抵押票据,当期收益率T+106.5bp。

原票据SUNHUN 2 7/8 01/21/30初始发行规模5亿美元,10年期,息票率2.875%,到期日为2030年1月21日,最终订单量超过40亿美元。

企业概况

根据新鸿基地产截至2019年6月30日年度全年业绩的公告显示,合同销售额约为650亿港元,其中该公司在中国香港地区的合同销售额约为597亿港元;内地的合同销售额约为46亿人民币。

该公司披露的详细数据显示,在物业销售方面,合并合作项目的收入,新鸿基地产获得的物业销售收入为413.13亿港元,来自物业销售的溢利为186.97亿港元。按所占权益计算,新鸿基地产在财年内获得的合同销售额为约650亿港元;租金收入方面,合并合作项目租金收入计算,总租金收入按年上升6%至250.77亿港元,净租金收入按年上升6%至196.78亿港元。

该公司的该公司净债项与股东权益比率维持在12.9%的相对低水平,利息覆盖率达14.6倍。

新鸿基地产的流动负债为659.02亿港元,非流动负债1094.41亿港元。

该公司的银行及其他借项总额为950.06亿港元,扣除银行存款及现金220.38亿港元后,净债项为729.68亿港元,2018年同期的净债项为653.39亿港元,同比增长11.67%。具体债项到期情况如下表所示:

数据来源:久期财经

该集团同期内成功发行了5笔债券——6亿港元的5年期债券、6.17亿港元的7年期债券、42.56亿港元的10年期债券、5亿美元的10年期债券和12亿人民币的2年期熊猫债券。另外,集团还成功筹组了一笔200亿元的5年期银团贷款。上述融资会用作偿还部分到期债项及延长债务年期。

按总楼面面积计算,截至2019年6月底,该公司于中国香港地区的土地储备为5800万平方尺(539万平方米);于内地持有的土地储备为6540万平方尺(608万平方米),发展中物业5060万平方尺,其中住宅占比56%;已落成投资物业:1480万平方尺。新鸿基在年报中表示,未来将继续在内地主要城市发展综合项目和优质住宅。

信用评级

2019年9月18日,标普确认新鸿基地产的中等战略子公司新鸿基地产保险有限公司 “A-”本币长期财务实力评级和发行人信用评级。展望“稳定”。另外,标普曾于2017年授予新鸿基地产“A+”主体信用评级,展望“稳定”。

2020年1月13日,穆迪授予新鸿基地产子公司Sun Hung Kai Properties (Capital Market) Ltd.发行2023年到期的高级无抵押美元票据“A1”评级,评级展望保持“稳定”。

穆迪副总裁兼高级分析师Stephanie Lau表示:“A1评级反映了新鸿基地产坚实的业务和财务状况,并得到强劲的经常性租金收入、财务灵活性高、中国香港地区房地产市场的领导地位和长期经营业绩、以及审慎财务管理的支持。”

存量美元债

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