久期财经讯，2月24日，标普授予浙江吉利控股集团有限公司(Zhejiang Geely Holding Group Company Limited，简称“吉利控股集团”，BBB- 稳定)拟发行以美元计价的高级无抵押票据“BBB-”长期发行评级。发行人为Geely Finance (Hong Kong) Ltd.，是吉利控股集团全资拥有的特殊目的子公司。上述票据的评级以标普对最终发行文件的审查为准。
吉利控股集团将为上述拟发行票据提供无条件且不可撤销地担保。发行所得计划将用于发展境内外业务和境外债务的再融资。
由于在担保下的信用代入，标普将票据评级与吉利控股集团的发行人信用评级持平。截至2019年12月31日，标普估计吉利控股集团的资本结构包括约2亿元人民币的抵押债务、530亿元人民币在运营子公司层面的无抵押债务以及570亿元人民币在母公司和融资工具层面的无抵押债务。优先债务比率为48%，低于标普下调发行评级的50%门槛。标普预计，吉利控股集团近期发行的20亿元人民币公司债券以及拟发行的美元债券，将有助于该公司进一步降低优先债务率。
标普对吉利控股集团的评级反映出该公司在中国和全球汽车市场的市场地位不断提高，技术良好，债务杠杆率适中。吉利控股集团2019年在全球售出218万辆汽车(包括宝腾控股有限公司Proton Holdings Bhd)，同比增长1%。标普的基本假设是，该公司在2020年利润率温和回升，收入增长率为个位数。
标普预计，由于EBITDA的扩张，吉利控股集团经调整后的债务/EBITDA将在2020年略微下降至1.5-1.8倍。相比之下，预计2019年债务/EBITDA为1.8-2.0倍。不过，新冠状病毒疫情的不确定性以及由此引发的生产中断可能对公司业绩造成下行压力。吉利控股集团的主要运营子公司吉利汽车控股有限公司(Geely Automobile Holdings Ltd.，00175.HK)好人沃尔沃汽车公司(Volvo Car AB)拟合并，从长期来看，可能会在成本和研发方面产生协同效应，但目前没有任何评级影响。
