标普:予北京控股拟发行高级无抵押欧元票据"BBB+"长期发行评级

标普:予北京控股拟发行高级无抵押欧元票据"BBB+"长期发行评级
2020年09月15日 15:00 久期财经

久期财经讯,9月15日,标普授予北京控股有限公司(Beijing Enterprises Holdings Limited,简称“北京控股”,00392.HK,BBB+/稳定/--)全资子公司Talent Yield (Euro) Limited拟发行以欧元计价的高级无抵押票据“BBB+”长期发行评级,该票据由北京控股提供无条件、不可撤销的担保。发行评级以标普对最终发行文件的审查为准。

该票据的发行评级与北京控股的发行人信用评级持平,以反映标普对其信用替代和担保效果的看法。标普表示,作为一个香港上市的中国公共事业公司,其优先债务/总债务的比例将接近30%,但仍低于50%的下调门槛。标普预计,此次北京控股发行所得将用于再融资

北京控股的“bbb-”独立信用状况(SACP)可能会继续承受压力,原因是其杠杆率不断弱化。自2017年以来,其现金流增长已不足以弥补债务增长。标普认为,在中国天津新液化天然气项目的推动下,该公司2020年至2022年的密集债务融资资本支出,将对其财务实力构成压力。在标普看来,SACP的稳定性将取决于管理层执行财务纪律的能力,以及采取更具体措施去杠杆化的能力。

北京控股“稳定”的展望反映了标普的预期,即其母公司北京控股集团有限公司(Beijing Enterprises Group Co. Ltd.,简称“北京控股集团”)的集团信用状况将继续受益于政府的大力支持,至少在未来24个月,北京控股仍将是北京控股集团的核心子公司。

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