久期财经讯，10月29日，穆迪授予国家开发投资集团有限公司(State Development & Investment Corp., Ltd，简称“国投集团”，A2/稳定)拟发行票据“A2”高级无抵押评级，该票据由Rongshi International Finance Limited发行，属于其30亿美元有担保中期票据计划之下，由国投集团提供担保。
所得款项将用于再融资、海外项目建设和一般企业用途。
评级展望“稳定”。
穆迪副总裁、高级信贷主管、兼穆迪国际的国投集团首席分析师Chenyi Lu表示：“拟发行的票据不会大幅提高国投的整体债务水平，因为所得收益将主要用于再融资。”
评级理据
该票据的“A2”高级无抵押评级反映了由国投集团提供的无条件不可撤销担保。
国投集团“A2”的发行人评级主要受以下因素推动:(1)该公司的独立信用状况，如“baa3”的基础信用评估(BCA);以及(2)该公司对中国政府(A1/稳定)提供支持的高度依赖的评估，这将把该公司的最终评级上调4个子级。
政府支持的可能性非常高，反映出(1)国投集团100%由中国政府持有;(2)公司为国家政策性投资公司，与中央政府有密切联系;(3)公司核心投资的高度重要性;(四)公司在实施国有企业改革中的作用;(5)公司为中央和地方政府机构管理的大量投资基金组合。
这种高度的依赖程度，反映出国投集团和中央政府都面临着共同的风险。
国投集团“baa3”的 BCA得益于该公司多元化的业务组合、其关键业务领域(如发电、港口、金融服务和自然资源领域)的强劲市场地位、良好的积极资产回收记录，以及强大的流动性获取渠道。
然而，该公司的BCA受制于其“中等”的财务状况、大规模的投资和资本支出计划，以及与新领域开发相关的执行风险。
国投集团“A2”的发行人评级还考虑了以下环境、社会和治理(ESG)因素。
国投集团拥有多元化的资产投资组合，对环境和社会风险的敞口有限。
在治理风险方面，穆迪考虑到国投集团是中国中央政府全资拥有的，中央政府监督着该公司的关键商业决策和运营。国投集团作为非上市实体，信息透明度“中等”。不过，由于该公司公布了发行国内债券的财务信息，这一风险在一定程度上得到了缓解。此外，它的主要投资项目大多是上市公司。
“稳定”展望反映了穆迪的预期，即未来12-18个月，国投集团的信用状况将保持稳定，该公司对中国经济的重要性以及中国政府提供支持的能力将保持不变。
可引起评级上调或下调的因素
如果:(1)中国政府提供支持的能力增强，即中国主权评级的上调，或者(2)国投集团的BCA有实质性改善，穆迪可能会上调国投集团的评级。
表明评级上升压力的信用指标包括市值杠杆率降至20%-25%以下，以及(运营资金+利息)/利息覆盖率上升至3-4倍以上。
如果：(1)中国政府提供的支持减弱;或者(2)国投集团对中国政府的战略重要性显著下降，穆迪可能会下调国投集团的评级。
如果该公司开始积极投资导致债务上升，或者主要投资对象的信用质量显著下降，例如(1)控股公司的市值杠杆率上升到60%以上，(2)(经营资金+利息)/利息覆盖率长期低于1.0倍，则该公司的评级也可能被下调，
国投集团成立于1995年，是中国政府改革国家投资机制的举措之一。在过去的20年里，它发展了一个庞大的投资组合，到2019年底，其价值约为1770亿元人民币。
国投集团拥有多元化的投资组合，涵盖电力、交通、制药、矿业、金融服务和新兴战略产业等广泛领域。
