穆迪:确认建设银行“A1”长期银行存款评级,展望“稳定”

穆迪:确认建设银行“A1”长期银行存款评级,展望“稳定”
2020年11月24日 17:03 久期财经

久期财经讯,11月24日,穆迪确认了中国建设银行股份有限公司(China Construction Bank Corporation,简称“建设银行”,00939.HK,601939.SH)的长期银行存款为“A1”,确认中期票据(MTN)计划的高级无抵押评级为“(P)A1”。穆迪还确认了该行的基准信用评估(BCA)和调整后BCA为“baa1”。

评级展望保持“稳定”,反映出穆迪认为,在未来12-18个月内,中国政府支持建设银行的意愿和能力将基本保持不变;建设银行在此期间的资产质量、资本金和盈利能力将稳定在当前水平。

此外,穆迪还确认了建设银行海外分支机构及其关联机构发行的长期/短期债务评级为“A1”/“ P-1”。

评级理据

穆迪确认建设银行评级以及展望“稳定”,反映了该行财务状况的稳定性。该行的关键财务指标(包括资产质量、资本金水平和盈利能力)在最近一段时间内一直保持稳定,穆迪预计这些指标今后将基本保持不变。虽然由于新冠肺炎疫情影响,该行在资产质量、资本金水平和盈利能力方面面临周期性压力,但随着中国经济复苏,上述财务指标中期前景将有所改善。

经坏账处理调整后,该行的不良贷款比率可能会趋于稳定。建设银行的战略愿景为继续关注零售银行业务的数字化和增长。尽管这一策略在新冠肺炎疫情后涉及到一些执行风险,但穆迪预计,该行的贷款组合将逐渐变得更加多样化,更多的零售贷款将减轻资产风险。建设银行是中国最大的抵押贷款机构,截至2020年6月30日,这部分贷款占该行贷款总额的34.0%。

新冠肺炎疫情和中国经济结构调整后经济增长缓慢导致形成新的不良贷款,仍然是建设银行资产质量面临的一个风险,该行在很大程度上应对了2008年全球金融危机后信贷扩张的后果。在未来12-18个月内,信贷成本可能会保持在近期水平。

穆迪预计,建设银行的资产质量不会出现明显恶化,这也是因为建设银行已经积累了强大的缓冲能力。截至2020年9月30日,贷款损失准备金能覆盖217.5%的不良贷款,为未来资产质量恶化提供了缓冲。

该行有形普通股资本比率可能会保持在12.0%以上,因为随着中国经济继续从新冠肺炎疫情中逐步复苏,2020年前三季度风险加权资产较快增长,可能会在未来12-18个月下降到与有形普通股增长相近的水平。建设银行通过数字化促进零售银行业务增长的战略,也将使该行的资产组合的资本密集程度有所降低。

穆迪预计,建设银行的资产回报率很可能与2020年前三季度公布的1.0%左右一致。近年来,由于信贷成本上升,在应对之前信贷周期遗留下来的资产风险时,营业利润一直在小幅下滑。穆迪预期该行资产质量稳定,可能促使其信贷成本趋稳,从而稳定其盈利能力。

建设银行继续保持充足的流动性,这是其主要的信贷优势之一,其流动性银行资产/有形银行资产的水平高于35.0%,超过了其市场基金/有形银行资产(可能保持在15.0%以下)的水平。客户存款是该行的主要资金来源,截至2020年9月30日,客户存款占总负债的80.7%。

建设银行的评级基于中国中等+银行体系宏观状况(China's Moderate+ Banking System Macro Profile)。建设银行的BCA被评估为“baa1”,调整后BCA(不含分支机构支持)与其BCA持平。中国没有已执行处置机制(operational resolution regime)。因此,穆迪在评估建设银行的债务证券时采用了基本高级解困损失(Loss Given Failure)和假设中国政府在需要时提供极大支持。因此,存款评级、高级无抵押债务、交易对手风险评级和交易对手风险评估都上调了三个子级至“A1”。

可能导致评级上调或下调的因素

考虑到政府提供大力支持,建设银行的长期存款评级与中国政府的高级无抵押债务评级处于同一水平。因此,如果中国政府支持该行的能力(如中国政府的高级无抵押债务评级所反映)增强,评级可能会面临上调压力。

如果中国信用状况改善,经济复苏强劲,信贷增长不那么密集,该行的资本金水平提高,核心T1资本比率改善且持续高于14.0%以上,而其盈利能力仍维持在当前水平左右,穆迪可能会上调建设银行的BCA评级。

如果中国政府支持建设银行的意愿或能力减弱,或者如果建设银行的BCA评级被下调,该行的长期存款评级可能面临下调压力。

如果经营环境明显恶化,例如,如果企业财务杠杆继续增加,穆迪可能会下调建设银行的BCA评级。如果建设银行资本金水平下降,其核心T1资本比率恶化,持续下降至12.0%以下;盈利能力(以净收入/有形银行资产衡量)下降且一直低于0.8%,这可能是资产质量大幅下降的结果,穆迪也可能下调建设银行的BCA。

中国建设银行股份有限公司是一家国有商业银行,截至2020年9月30日,建设银行占中国银行体系贷款的9.5%,存款占9.6%。根据金融稳定委员会(Financial Stability Board)的认定,该行是一家全球系统重要性银行。该行总部位于北京,截至2020年9月30日,总资产为28.3万亿元人民币,总股本为2.3万亿元人民币。

受影响评级/评估清单

中国建设银行股份有限公司

•确认基础信用评估(BCA)和调整后BCA为baa1;

•确认长期外币存款为A1,展望稳定;

•确认短期外币存款为P-1;

•确认外币高级无抵押MTN计划为(P)A1;

•确认外币优先股(非累计)为Ba1(hyb);

•确认长期/短期交易对手风险评估为A1(cr)/P-1(cr);

•确认长期/短期本币/外币交易对手风险评级为A1/P-1;

•展望保持“稳定”。

中国建设银行股份有限公司法兰克福分行

•确认长期/短期交易对手风险评估为A1(cr)/P-1(cr);

•确认长期/短期本币/外币交易对手风险评级为A1/P-1。

中国建设银行股份有限公司香港分行

•确认外币高级无抵押债务为A1,展望稳定;

•确认本币/外币高级无抵押MTN计划为(P)A1;

•确认长期/短期交易对手风险评估为A1(cr)/P-1(cr);

•确认长期/短期本币/外币交易对手风险评级为A1/P-1;

•展望保持稳定。

中国建设银行股份有限公司卢森堡分行

•确认本币/外币高级无抵押债务为A1,展望稳定;

•确认本币/外币高级无抵押MTN计划为(P)A1;

•确认长期/短期交易对手风险评估为A1(cr)/P-1(cr);

•确认长期/短期本币/外币交易对手风险评级为A1/P-1;

•展望保持稳定。

中国建设银行股份有限公司纽约分行

•确认本币商业票据为P-1;

•确认长期/短期交易对手风险评估为A1(cr)/P-1(cr);

•确认长期/短期本币/外币交易对手风险评级为A1/P-1;

中国建设银行股份有限公司新加坡分行

•确认本币/外币高级无抵押债务为A1,展望稳定;

•确认本币/外币高级无抵押MTN计划为(P)A1;

•确认长期/短期交易对手风险评估为A1(cr)/P-1(cr);

•确认长期/短期本币/外币交易对手风险评级为A1/P-1;

•展望保持稳定。

中国建设银行股份有限公司悉尼分行

•确认本币高级无抵押债务为A1,展望稳定;

•确认本币/外币高级无抵押MTN计划为(P)A1;

•确认长期/短期交易对手风险评估为A1(cr)/P-1(cr);

•确认长期/短期本币/外币交易对手风险评级为A1/P-1;

•展望保持稳定。

中国建设银行股份有限公司东京分行

•确认本币高级无抵押债务为A1,展望稳定;

•确认本币/外币高级无抵押MTN计划为(P)A1;

•确认长期/短期交易对手风险评估为A1(cr)/P-1(cr);

•确认长期/短期本币/外币交易对手风险评级为A1/P-1;

•展望保持稳定。

邦杰环球有限公司(State Elite Global Limited)

•确认支持本币高级无抵押债务为A1,展望稳定;

•确认支持长期/短期本币高级无抵押MTN计划为(P)A1/(P)P-1;

•展望保持稳定。

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