久期财经讯，11月24日，穆迪确认中国工商银行股份有限公司(Industrial & Commercial Bank of China Ltd，简称“工商银行”，601398.SH，01398.HK)“A1”的长期存款评级以及“ (P)A1 ”的高级无抵押中期票据计划评级。穆迪还同时确认了工商银行“baa1”的基础信用评估(BCA)。
评级展望维持“稳定”，反映了穆迪的观点，即(1)中国政府(A1/稳定)支持工商银行的意愿和能力在未来12-18个月内将基本保持不变;以及(2)工商银行的盈利能力、资本和资产风险在此期间将保持稳定在当前水平。
此外，穆迪还确认了工商银行海外分行“A1”的长期高级无抵押债务评级。
完整的受影响评级/评估名单在本报告的结尾处。
评级依据
对工商银行评级展望稳定的确认反映了穆迪的预期，即虽然由于疫情的影响，工商银行的盈利能力、资产质量和资本金水平面临周期性压力，但随着中国经济复苏，这些金融指标的中期展望将有所改善。
疫情后经济增长放缓和中国经济结构调整导致新的新不良贷款(NPLs)形成，以及2008年全球金融危机所造成的大幅度的信贷扩张，对工商银行的资产质量仍是一个风险。资产风险的恶化可能继续，但资产风险的整体上升预期是可控的。截至2020年9月底，银行公布的不良贷款率为1.6%，高于2019年底的1.4%，但与2020年第二季度相比，2020年第三季度的不良贷款率增长已经放缓。银行较高的不良贷款覆盖率(截至2020年9月30日为190.2%)缓解了部分资产风险。
穆迪预计，与截至2020年9月12.8%相比，该行的一级普通股(CET1)比率将大致维持在当前水平。在未来12-18个月内，其风险加权资产(RWA)将与该行的内部资本生成能力大体一致。在疫情爆发后，中国政府一直在呼吁银行支持经济，包括工商银行在内的各大银行也采取了相应措施，增加了对经济的信贷，导致相对资本而言，风险加权资产的增长更快。
穆迪预计，以净收入/有形银行资产衡量的银行盈利能力将在未来12-18个月保持在0.9%以上。该行在数字化方面的投资也将有助于提高效率，减轻一些盈利压力。本行的盈利能力(以净收入/有形银行资产衡量)已从2019年的1.03%和2018年的1.06%下降至2020年上半年的0.91%，原因是净息差收窄和信贷成本增加。信贷成本在2020年第2季度达到峰值后有所下降，但由于包括工商银行在内的银行将继续应对疫情的冲击，未来12-18个月信贷成本仍将上升。
工商银行充裕的流动性仍然是其信贷实力的支柱之一，其流动性银行资产/有形银行资产之比远远超过40%，超过了其市场资金/有形银行资产(可能保持在15.0%以下)之比。客户存款是本行的主要资金来源，截至2020年9月30日，客户存款占总负债的83.5%。
工商银行的评级基于中国“中等+”的银行体系宏观状况。工商银行的“baa1”的BCA不包含任何附属机构支持。中国没有已执行处置机制(operational resolution regime)。因此，穆迪在对工商银行债务证券采用了基本高级解困损失(Loss Given Failure)方法，并在假设中国政府将在需要时会给予该行非常高的支持。因此，该行的存款、高级无抵押债务、交易对手风险评级和交易对手风险评估的评级提高了三个子级。
可能导致评级上调或下调的因素
工商银行的长期存款评级已经与中国的主权评级处于同一水平，而且政府给与支持的预期也非常高。因此，如果中国政府的高级无抵押债务评级上调，穆迪可能会上调工商银行的评级。
如果中国信贷状况改善，经济复苏势头强劲，信贷增长不那么密集，穆迪可能会提升工商银行的BCA评级，而且该行的资本金也会增强，其CET1比率将持续提高至14%以上，同时其盈利能力仍维持在当前水平左右。
相反，如果政府支持该行的意愿或能力减弱，或者如果该行的BCA评级被下调，穆迪可能会下调其长期存款评级。
如果经营环境明显恶化，例如，如果经济增长进一步放缓或企业财务杠杆继续增加，穆迪可能会下调工商银行的BCA评级。如果中国工商银行的(1)盈利能力(以净收入/有形银行资产衡量)下降，这可能是由于资产质量大幅下降，且一直低于0.8%;以及(2)该行的资本金水平下降，CET1比率下降至12%以下，穆迪也可能下调该行的BCA评级。
工商银行的总部位于北京，截至2020年6月30日，其总资产为33.1万亿元人民币。该行是G-20金融稳定委员会指定的全球系统重要性银行。
受影响评级/评估名单
中国工商银行股份有限公司
•调整基础信用评估，确认为baa1
•基线信用评估，确认为baa1
•长期交易对手风险评估，确认为A1(cr)
•短期交易对手风险评估，确认为P-1(cr)
•长期交易对手风险评级(外币和本币)，确认为A1
•短期交易对手风险评级(外币和本币)，确认为P-1
•长期存款评级(外币)，确认为A1稳定
•短期存款评级(外币)，确认为P-1
•高级股非累计(外币)评级，确认为Ba1(hyb)
•次级定期债券/债券(外币)评级，确认为Baa2(hyb)
•高级无抵押中期票据计划(外币和本币)评级，确认为(P)A1
•其他短期(外币和本币)评级，确认为(P)P-1
•展望，保持稳定
Horsepower Finance Limited
•受支持的高级无抵押中期票据计划(本币)评级，确认为(P)A1
•受支持其他短期(本币)评级，确认为(P)P-1
•展望，保持稳定
中国工商银行股份有限公司东京分行
•长期交易对手风险评估，确认为A1(cr)
•短期交易对手风险评估，确认为P-1(cr)
•长期交易对手风险评级(外币和本币)，确认为A1
•短期交易对手风险评级(外币和本币)，确认为P-1
•高级无抵押中期票据计划(外币)评级，确认为(P)A1
•展望，保持稳定
中国工商银行股份有限公司伦敦分行
•长期交易对手风险评估，确认为A1(cr)
•短期交易对手风险评估，确认为P-1(cr)
•长期交易对手风险评级(外币和本币)，确认为A1
•短期交易对手风险评级(外币和本币)，确认为P-1
•高级无抵押中期票据计划(外币)评级，确认为(P)A1
•高级无抵押定期债券/债券(外币和本币)评级，确认为A1，稳定
•展望，保持稳定
中国工商银行股份有限公司悉尼分行
•长期交易对手风险评估，确认为A1(cr)
•短期交易对手风险评估，确认为P-1(cr)
•长期交易对手风险评级(外币和本币)，确认为A1
•短期交易对手风险评级(外币和本币)，确认为P-1
•高级无抵押中期票据计划(外币和本币)，确认为(P)A1
•其他短期(外币和本币)评级，确认为(P)P-1
•高级无抵押定期债券/债券(外币)评级，确认为A1，稳定
•展望，保持稳定
中国工商银行股份有限公司多哈分行
•长期交易对手风险评估，确认为A1(cr)
•短期交易对手风险评估，确认为P-1(cr)
•长期交易对手风险评级(外币和本币)，确认为A1
•短期交易对手风险评级(外币和本币)，确认为P-1
•高级无抵押中期票据计划(外币)评级，确认为(P)A1
•其他短期(外币)评级，确认为(P)P-1
中国工商银行股份有限公司迪拜分行
•长期交易对手风险评估，确认为A1(cr)
•短期交易对手风险评估，确认为P-1(cr)
•长期交易对手风险评级(外币和本币)，确认为A1
•短期交易对手风险评级(外币和本币)，确认为P-1
•高级无抵押中期票据计划(外币)评级，确认为(P)A1
•其他短期(外币)评级，确认为(P)P-1
•高级无抵押定期债券/债券(外币)评级，确认为A1，稳定
•展望，保持稳定
中国工商银行股份有限公司澳门分行
•高级无抵押中期票据计划(外币和本地货币)评级，确认为(P)A1
•高级无抵押定期债券/债券(本币)评级，确认为A1，稳定
•展望，保持稳定
中国工商银行股份有限公司新加坡分行
•短期存单/存单项目(外币)，确认为P-1
•商业票据(外币)评级，确认为P-1
•长期交易对手风险评估，确认为A1(cr)
•短期交易对手风险评估，确认为P-1(cr)
•长期交易对手风险评级(外币和本币)，确认为A1
•短期交易对手风险评级(外币和本币)，确认为P-1
•高级无抵押中期票据计划(外币和本地货币)评级，确认为(P)A1
•其他短期(外币和本币)评级，确认为(P)P-1
•高级无抵押定期债券/债券(外币)，确认为A1，稳定
•展望，保持稳定
中国工商银行股份有限公司香港分行
•长期交易对手风险评估，确认为A1(cr)
•短期交易对手风险评估，确认为P-1(cr)
•长期交易对手风险评级(外币和本币)，确认为A1
•短期交易对手风险评级(外币和本币)，确认为P-1
•高级无抵押中期票据计划(外币和本地货币)评级，确认为(P)A1
•其他短期(外币和本币评级)评级，确认为(P)P-1
•高级无抵押定期债券/债券(外币和本地货币)评级，确认为A1，稳定
•展望，保持稳定
中国工商银行股份有限公司卢森堡分行
•长期交易对手风险评估，确认为A1(cr)
•短期交易对手风险评估，确认为P-1(cr)
•长期交易对手风险评级(外币和本币)，确认为A1
•短期交易对手风险评级(外币和本币)，确认为P-1
•长期和短期存单/存单计划(本币)评级，确认为(P)A1/(P)P-1
•高级无抵押中期票据计划(本币)评级，确认为(P)A1
•其他短期(本币)评级，确认为(P)P-1
•高级无抵押定期债券/债券(外币)评级，确认为A1，稳定
•展望，保持稳定
中国工商银行股份有限公司纽约分行
•长期交易对手风险评估，确认为A1(cr)
•短期交易对手风险评估，确认为P-1(cr)
•长期交易对手风险评级(外币和本币)，确认为A1
•短期交易对手风险评级(外币和本币)，确认为P-1
•商业票据(本币)评级，确认为P-1
•高级无抵押中期票据计划(本币)评级，确认为(P)A1
