久期财经讯，6月17日，惠誉在一份最新的报告中表示，中国汽车租赁供应商一嗨汽车租赁有限公司(eHi Car Services Limited，简称“一嗨租车”，B/正面评级观察)的评级将不受增发(对EHICAR 7 3/4 11/14/24进行增发)以及现金要约(对EHICAR 5 7/8 08/14/22提出现金购买要约)的影响。如果2022年8月到期票据的大部分持有人接受要约，这些交易将改善一嗨租车的债务到期状况，并降低其再融资风险，因此具有积极的信用作用。
此次拟增发的票据与2021年5月发行的3亿美元票据的再融资条款相同。较早的时候，一嗨租车通过现金要约回购了6500万美元2022年8月到期的票据，剩下3.33亿美元的未偿余额。
惠誉不认为拟进行的现金要约和发行是一种折价债务交换(DDE)。与2022年债券的原始条款相比，这些交易的条款没有实质性的减少，并且进行这些交易的目的不是为了避免破产或支付违约，这是惠誉标准下DDE的必要条件。如果交易没有完成，管理层有超过12个月的时间为2022年票据再融资。
一嗨租车的评级得益于其在中国汽车租赁行业的领先市场地位，尽管该公司的经营规模小于且财务状况弱于惠誉授评的其他汽车租赁运营商，比如巴西领先的汽车租赁运营商Localiza Rent a Car S.A.(BB/负面)。此外，与中国最大的汽车经销商广汇汽车服务集团股份公司(China Grand Automotive Services Group Co., Ltd.，B+/稳定)相比，一嗨租车的经营规模较小且资本支出需求较大。
正面评级观察反映出，如果一嗨租车可以成功利用拟发行美元票据为其2022年8月发行的债券中的大部分进行再融资，那么该公司的债务期限可能会有所改善。如果一嗨租车通过拟进行的要约、同时发行新债券或其他途径成功为其2022年8月到期票据的一半以上进行再融资，同时FFO净杠杆率(包括购车应付账款)维持在5.0倍以下，则将对其正面评级观察给予正面的评级行动。
