久期财经讯，9月26日，惠誉予总部位于中国的中航国际租赁有限公司(AVIC International Leasing Co., Ltd.，简称“中航国际租赁”，A-/稳定)在Soar Wise Limited的35亿美元中期票据(中票)计划下拟发行的高级无抵押美元票据“A-(EXP)”预期发行评级。Soar Wise是中航国际租赁在开曼群岛注册的全资境外特殊目的公司。
该拟发行票据将在香港联交所上市，募集资金将用于营运资金和一般企业用途。惠誉在2021年5月确认了Soar Wise中票计划'A-'的评级。该发行人在2021年9月将中票计划的规模从20亿美元增至35亿美元。
关键评级驱动因素
根据Soar Wise的MTN计划拟发行高级无抵押票据的预期评级与中航国际租赁的长期发行人违约评级一致，为“A-”。因该票据由中航国际租赁提供无条件且不可撤销的担保，且在所有情况下，与中航国际租赁现有与未来的无抵押、非次级债务及货币化债务处于同等受偿顺序。
中航国际租赁的评级基于其获得母公司中航工业集团有限公司(航空工业)支持的可能性很高——航空工业为一家国有飞机制造企业。主要考量中航国际租赁的战略地位，体现于其作为航空工业民用飞机业务的主要融资平台以及其与航空工业在管理和运营层面的紧密关联性。
受评票据的期限结构将在发行完成后确定，其最终评级将取决于惠誉收到的最终文件与已获得信息的一致程度。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
拟发行票据的预期评级与中航国际租赁的发行人违约评级直接关联，并将随着中航国际租赁评级的任何变化而发生相对应的变化。若有迹象显示中航国际租赁从航空工业获得支持的可能性降低，则惠誉将下调中航国际租赁的发行人违约评级。这或因股权大幅稀释或中航国际租赁在航空工业集团中的战略重要性降低，而致使中航国际租赁与航空工业之间的关联性趋弱所致。
如果中国的资本管制出现重大不利变动，以致限制中航国际租赁为拟发行票据的偿还提供及时跨境支持，则惠誉将下调该拟发行票据的预期评级。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
拟发行票据的评级与中航国际租赁的评级等同。除非惠誉对中航国际租赁的评级采取相似的评级行动，否则不可能上调该拟发行票据的评级。若中航国际租赁在航空工业集团内的战略地位得到加强，特别是如果集团业务在中航国际租赁整体租赁组合的贡献显著增加，且公司的资产更大比例用于支持航空工业的民用航空业务，则惠誉可能上调中航国际租赁的评级。
