久期财经讯，10月13日，惠誉已确认中英人寿保险有限公司（Aviva-COFCO Life Insurance Company Limited，简称“中英人寿”）的保险公司财务实力（IFS）评级为“A-”（强劲），展望稳定。
关键评级驱动因素
评级确认：评级确认反映了中英人寿“强健”的资本水平、财务业绩和盈利能力，以及“中等”的业务状况。
资本水平强健：根据惠誉Prism模型，截至2022年上半年末中英人寿的资本水平处于“强健”级别，由其25亿元人民币的资本补充债券加之有效业务价值的增长所支撑。截至2022年上半年末中国风险导向偿付能力体系（偿二代）计算的中英人寿的综合偿付能力充足率为258%，远高于100%的最低监管要求。
资产风险上升：该保险公司的资产风险增加。截至2022年上半年末，其风险资产（包括上市股票和非上市股票、权益类或混合型共同基金以及非标投资（经对分红寿险业务的损失分担进行调整后））与股东权益的比率从截至2021年末的116%上升到167%。这高于该指标对IFS评级为'A'的寿险公司的指引要求。然而，鉴于中英人寿稳健的风险管理，惠誉预期公司与中国房企相关的投资风险可控。
财务业绩强劲：中英人寿的财务业绩及盈利能力亦为“强劲”。2020-2022年上半年间，该公司的股本回报率及税前资产收益率分别平均为9.3%和1.6%。该保险公司侧重于销售保障性更强的长期期交产品。2021年健康险保费约占中英人寿全年保费总额的40%，死差益稳步增长，有助于该公司实现稳定的承保盈利。
公司状况中等：尽管在地域覆盖范围和整体运营历史方面存在局限性，其特许经营权有限，以及“中等/有利”的公司治理，但基于中英人寿的“中等”运营规模、多元化分销平台及产品线，惠誉将其与其他中资寿险公司相比的业务状况评定为“中等”。根据信用因子评分指引，惠誉评定中英人寿的业务状况为'bbb-'。
流动性充裕：中英人寿的流动性保持充裕，2022年上半年末流动资产（包括现金、银行存款、债券、股票、共同基金及买入返售金融资产）占其净保险负债的92%。因侧重于销售长期产品，中英人寿的资产负债久期缺口达五年以上，这与中国其他寿险公司的情况相似。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
- 中英人寿的风险导向资本水平下降——惠誉Prism模型衡量的资本水平下降且持续低于 “强健” 级别；
- 财务杠杆率上升且持续高于35%；
- 经营盈利能力显著减弱，股本回报率一直低于6%。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
- 分销及业务运营实力加强；
- 中英人寿保持强健的资本实力——惠誉Prism模型衡量的资本水平持续处于 “强健” 级别；
- 财务杠杆率保持在28%以下；
- 经营盈利能力改善，股本回报率保持在10%以上。
