久期财经讯，11月1日，本网站对中资地产美元债近半个月(10月16日至10月31日)的二级市场走势进行了分析。
10月下半月，中资地产美元债二级市场整体涨跌互现，投资级地产债小幅下跌，高收益级地产债基本稳定。值得注意的是，本月，佳源国际控股、大发地产、上置集团和大唐集团相继宣布被港交所取消上市地位，祥生控股集团后续也将被取消上市地位。这并非房企首次出现“退市潮”，据不完全统计，仅在2023年，便有12家房企退市，其中包括蓝光发展、阳光城、泰禾集团等知名房企。
投资级小幅下跌，高收益级基本稳定
如下图所示，10月下旬，中资地产美元债二级市场整体涨跌互现，投资级地产债小幅下跌，港资房企永续债券跌幅较为显著。
其中，长实集团永续债CKPH 3.5 PERP、CKPH 3.8 PERP估值均下行超2pt，收益率分别上行约20bps和17bps;南丰国际控股永续债NANFUN 5 PERP估值下跌超1.5pt，收益率上涨约15bps;希慎兴业永续债HYSAN 4.85 PERP估值下跌约1.5pt，收益率上涨近12bps。
此外，越秀地产透过联合体以25.33亿元人民币成功竞得北京市昌平区小沙河地块，并拟以最低10.92亿元人民币出售其附属广州宏城发展全部股权，其债券YUEXIU 3.8 01/20/31估值上涨约1.2pt，收益率下超20bps。
消息面上，保利置业集团附属上海保利置业完成发行15亿元人民币公司债券，将用于偿还有息债务;华润置地控股公司福州润投以底价9.47亿元人民币竞得福州一综合体地块;中国金茂挂牌出售附属金茂三亚100%股权，最低代价约为18.49亿元人民币，同时，该公司附属方兴光耀拟赎回本金额为4亿美元的证券。
10月下半月，高收益级及无评级地产债基本稳定，部分房企持续推进债务重组及资产处置事宜。
值得注意的是，远洋集团拟进行重组相关交易，范围涵盖现有银团贷款、现有双边贷款及现有票据，涉及未偿还本金总额约为56.36亿美元，重组交易包括发行约40.18亿美元强制可转换债券，已安排于11月18日召开股东特别大会。同时，英国重组计划债权人会议及香港协议安排会议将于11月22日举行，呈请的实质聆讯将于明年1月24日召开。此外，该公司于上月以备用信用证赎回SINOCE 3.8 04/26/25所有未偿金额并申请摘牌。然而，此增信票据的赎回并未显著利好其余境外存续债券，因其重组计划落地与否尚未确定。目前该公司存续美元债均有所下跌，其中永续债SINOCE 6.946 PERP价格跌幅超6%，短端票据SINOCE 3.25 05/05/26、SINOCE 2.7 01/13/25亦超6%和2%，均价仍低于8美元。
另外，远洋资本已根据要约购买并注销约4731万美元SINOCL 1 PERP(ISIN：XS2342977324，初始债券名称SINOCL 6.25 06/22/23)，尚未兑付的票据本金总额约为5209万美元。现SINOCL 1 PERP价格跌幅近2%。
近日，碧桂园通过出售股权资产回笼资金，其关联企业碧桂园服务以近6.5亿元人民币出售所持珠海万达约0.31%的剩余股权，此前，万达亦向其支付31.42亿元人民币的股权转让款。另外，子公司碧桂园地产提前兑付“22碧地03”本金总额为2亿元人民币本息，据悉，该债券为带担保的公司债并关联对珠海万达的股权投资。该公司流动性得到提升，在大盘整体升温的带动下，COGARD 5.125 01/17/25、COGARD 7.25 04/08/26、COGARD 4.8 08/06/30、COGARD 3.3 01/12/31等存续美元债价格均出现5%涨幅，目前均价接近至约10美元。
近期，万达集团面临一系列债务问题。据媒体报道，大连万达集团被法院执行7.32亿元人民币，并将持万达商业约19.79亿元人民币股权冻结。另外，苏宁易购请求裁决大连万达集团向公司及其子公司苏宁国际支付股份回购款约50.4亿元人民币，同时请求裁决万达商业对该集团承担连带责任，目前该申请已获受理。此前，永辉超市也已因万达集团36亿元股权转让欠款申请仲裁且获受理。现其存续美元债DALWAN 7.25 12/29/24、DALWAN 11 01/20/25、DALWAN 11 02/13/26价格均小幅下行约2%。
消息面上，出险房企中，领地控股称，法院民事裁定受理对成都领源及成都润德的重整申请;大发地产及其间接全资子公司垠壹香港有限公司被法院颁令清盘;中国恒大清盘人作为潜在卖方，已决定中止与潜在买方关于恒大汽车股份交易的讨论，并决定不再落实进行潜在交易，清盘人已获取少量价值回收，目前未有重组方案，法院指示于11月14日就清盘人的申请召开为时不超过两小时的聆讯;时代中国控股清盘呈请聆讯进一步押后至11月25日;正荣地产重组支持协议的最后截止日期已进一步延长至11月30日;富力地产子公司富力香港的清盘呈请聆讯延期至12月11日;阳光100中国清盘呈请亦被押后至2025年1月15日;世茂集团计划在2025年1月16日举行的听证会上寻求法院命令以允许债权人对其115亿美元的重组计划进行投票，同时占范围内债务本金总额73.4%的计划债权人已加入债权人支持协议;法院批准金科股份重整计划草案提交期限延长至2025年1月22日，同时将意向投资人重整投资方案的提交期限延长至11月8日;朗诗绿色管理延长LSEAGN 10.75 10/20/24同意征求到期日至2025年3月31日;旭辉控股集团合计持有适用债务未偿还本金总额约77.88%的债权人已正式签订或加入重组支持协议，同时，公司附属杭州兴泊拟以4.95亿元人民币出售杭州滨隽33%股权;华夏幸福近期向部分债权人提出一项新的重组计划，债权人还需向该主体提供与债权金额相等的新增融资;融创中国拟配股融资12.05亿港元，主要用于支持境内公开市场债务重组;泛海控股子公司民生信托已被法院判决向原告偿还本金约4.71亿元人民币及相关费用，及该公司附属中泛集团向渤海银行返还借款本金约17亿元人民币，并判决其向民生银行偿还欠款本金3亿元。
万科企业向交通银行及交通银行深圳分行申请本金合计30.5亿元人民币贷款，目前已完成提款，同时，该公司表示已完成年内全部公开债兑付;绿城服务延长经重订票据的到期日至2026年10月26日，截至10月未偿还本金总额为5400万美元;荣盛发展控股股东荣盛控股及其一致行动人荣盛建设合计被动减持超过公司总股本1%的股份。
LPR获年内第三次下调，市场押注美联储降息25个基点
根据久期财经数据显示，截至10月31日，2024-2026年到期地产美元债的价格和收益率分布如下。由于投资级债券主要受到美国基准利率的整体影响，价格基本集中在80-100的区间;而高收益及无评级债券则因受信用风险的影响，房企个体差异较大，价格和收益率(已剔除500%以上的离群值)较为分散。
10月16日至10月31日期间，中资地产美元债二级市场整体涨跌互现，iBoxx亚洲中资美元房地产债券指数期间下跌0.63，最新报169.67，到期收益率上行0.27%，最新报10.66%。
国内方面，住建部等五部委联合发声，表示打好稳楼市“组合拳”，推出“四个取消、四个降低、两个增加”，包括：1) 取消限购，取消限售，取消限价，取消普通住宅和非普通住宅的标准;2)降低公积金贷款的利率，降低住房贷款的首付比例，降低存量贷款的利率，降低卖旧、买新换购住房的税费;3)通过货币化安置的方式，新增实施100万套城中村改造和危旧房改造，年底前将白名单项目的信贷规模增加到4万亿元人民币。在系列政策作用下，市场已经开始筑底并推动楼市止跌回稳。
据央行公布，1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60%，均较前期下调25个基点。随着LPR下调，与LPR紧密相连的各项贷款利率也将迎来新一波调整，按揭贷款利率下调预计将降低购房成本，带来市场需求的反弹。叠加此前一线城市松绑限购、限贷，税费政策调整，首付比例调整等等，预计将带来四季度楼市的暖冬行情。
据克而瑞地产数据，10月百强房企实现销售操盘金额4354.9亿元，环比增长73%，业绩规模达到年内次高。同比增长7.1%，年内首次实现单月业绩同比正增长。累计业绩30693.1亿元，同比降低32.7%，降幅较9月收窄3.9个百分点。
海外方面，经济学家普遍预期，美联储将在下周的FOMC会议宣布降息25个基点，利率范围将调整至4.5%-4.75%的区间，但12月进一步下调的可能性较小，根据CME美联储观察工具显示，12月“暂停降息”的可能性大幅升高，暂停降息的可能性为22.3%。
澳洲联储自去年11月以来一直将基准利率维持在4.35%的12年高点，多数经济学家预计在2025年2月之前不会降息。
日本央行将短期政策利率维持在0.25%不变，符合市场预期。该行还大致维持其通胀预期，即未来几年通胀将徘徊在2%的目标附近。
市场预计欧洲央行将在12月和1月连续降息50个基点，并在2025年年中之前将存款机制利率从目前的3.25%降至1.5%。
加拿大央行宣布大幅降息，将关键政策利率下调了50个基点，标志着该行自6月以来的连续第四次降息。
