久期财经讯，11月6日，穆迪确认上海商业银行有限公司(Shanghai Commercial Bank Limited，简称“上海商业银行”)的长期本币和外币存款评级从“A1”下调至“A2”，次级票据债务评级从“A3(hyb)”下调至“Baa1(hyb)”，基础信用评估(BCA)和调整后BCA从“a2”下调至“a3”，长期本/外币交易对手风险评级(CRRs)从“Aa3”下调至“A1”，以及长期交易对手风险评估(CR)从“Aa2(cr)” 下调至“Aa3(cr)”。
穆迪还确认了“P-1”的短期本/外币存款评级和CRRs以及“P-1(cr)”的短期交易对手风险评估。
穆迪维持对长期存款评级的负面展望。
评级理据
上海商业银行的BCA从a2下调至a3是由于其资产质量恶化，特别是其对香港特别行政区、中国(Aa3)和美国房地产行业的风险敞口，其贷款组合仍然相对集中在上述地区。该银行的直接房地产相关贷款(不包括住宅抵押贷款)约占其在香港特区使用的贷款的19%，并构成其美国贷款的主要部分。
鉴于香港特区和美国的高利率和空置率以及需求疲软，上海商业银行的资产质量可能会持续紧张。尽管如此，其在香港特区和美国商业房地产贷款中对写字楼行业的风险较小，以及较低的贷款价值比率和较高的贷款抵押品覆盖率减轻了其资产风险。尽管当前处于降息周期且该行努力减少房地产风险，但其减值贷款率在未来12个月内可能仍将保持高位。截至2024年6月，其减值贷款率为3.37%，高于2023年底的2.84%。穆迪认为增加其资产质量对香港特区目前面临的经济挑战的其他敏感性因素包括，该银行向其他行业客户提供贷款，其中约26%的贷款在香港特区使用，以及相对多元化的行业风险敞口，抵押覆盖率较低，以及中小企业(SME)领域。此外，房地产抵押品进一步不利重新估值的可能性或将进一步削弱其资产质量。
穆迪预计，未来12-18个月内，在净息差(NIM)适度扩张、流动证券持有的强劲投资收入、良好的净利息收入和较低的信贷成本的支持下，该银行的盈利能力将从当前水平恢复至0.3%-0.4%。其贷款损失准备金可能低于准备前收入的26.5%，此为过去五年半的平均水平。
在资产增长缓慢的支持下，上海商业银行的资本化在未来12-18个月内将保持强劲。其普通股一级(CET1)资本比率从2023年底的22.5%增至2024年6月底的24.7%，表明其风险加权资产(RWA)有所下降。2023年底至2024年上半年，该行的总资产和RWA分别下降1.2%和8.4%，而由于贷款核销(loan charge off)和信贷需求疲软，其贷款总额下降6.3%。从以往记录来看，该银行一直保持10%的派息率。然而，考虑到其目前盈利能力较弱，穆迪预计其2024财年的派息率在2025年将更低。
鉴于该行对批发融资的依赖有限，而且其流动性资产不仅远远超过其市场融资，而且占其截至2024年6月总资产的50%以上，该行可能会在未来12-18个月内保持其非常强劲的流动性和融资状况。
上海商业银行的“a3” BCA基于香港特区强劲的宏观经济状况。穆迪使用银行主要市场的银行体系宏观概况的贷款加权平均值，包括香港特区(强)、美国(强+)、中国内地(中等+)以及亚太地区(不包括日本和澳大利亚(中等+))。
上海商业银行由上海商业储蓄银行股份有限公司(Shanghai Commercial and Savings Bank Ltd.)持有多数股权。该银行占其母公司资产的很大一部分，而穆迪并未将任何母公司支持的提升纳入该银行“a3”的调整后BCA。
此外，考虑到上海商业银行在香港特区的存款市场份额很小，没有将政府支持的任何提升计入该行的评级。
由于上海商业银行在香港特区注册成立，穆迪根据其高级解困损失(LGF)分析该行的负债，这是一种运营处置机制。根据分析，银行的长期CR评估受益于调整后BCA，上调了三个子级，其CRR上调两个子级，其长期存款评级上调一个子级。
上海商业银行的Baa1(hyb) 次级债务评级包含了(1)该行调整后的BCA为a3;(2)根据穆迪高级LGF分析，以及根据其调整后的BCA下调一个子级;(3)穆迪假设政府支持损失吸收工具的概率较低，导致评级不上调。
可能导致评级上调或下调的因素
鉴于上海商业银行的存款评级展望为负面，该行长期存款评级不太可能获得上调。
如果：(1)银行改善资产质量，不良贷款占贷款总额的比例持续低于2.5%，而盈利能力在未来12-18个月内提高至0.5%以上;(2)银行负债结构未发生重大变化，穆迪可能会将前景调整为稳定。
另一方面，如果调整后的BCA被下调，或者由于储户破产，其次级负债的从属地位导致存款人LGF更高，穆迪可能会下调该银行的评级。如果：(1)银行资本化显著下降，其TCE/RWA比率持续低于16%;(2)资产质量在未来12至18个月内不良贷款与总贷款之比接近6%;(3)盈利能力仍然疲软，净利润与有形资产之比仍低于0.3%。
上海商业银行在香港特区注册成立，截至2024年6月，并表总资产为2271亿港元。
