上周，阿根廷政府终于公布了期待已久的巴拉那河疏浚提案的条款，这对阿根廷的粮食出口商来说是个好消息。为期30年的许可证国际招标包括一项关键条款，即加深该国主要贸易水道的航道。这将使出口商能够在罗萨里奥出口中心装载更大的货物，提高他们在全球市场上的竞争力。
水分有限
虽然10月下旬和本月前三周阿根廷冬季种植区的部分地区出现了一些极好的降雨事件，但这还不足以阻止许多地区降雨事件在很大程度上是口口相传的季节之后产量前景的下降。
虽然肯定比上个季节好，但有限的土壤水分储备在一年中的大部分时间里限制了冬季作物的估计。根据布宜诺斯艾利斯谷物交易所上周的作物更新，74%的小麦地区的土壤水分状况属于相当广泛的最佳至充足类别，而一周前为73%，去年同期为58%。与2023年同一周的41%相比，26%的余额被评为差干。
BAGE作物报告将今年小麦作物的状况评为34%的良好至优秀，38%的一般，28%的差至极差。良好到优秀类别的作物比例从一周前的38%下降，被评为一般的地区下降了两个百分点，较差到极差的比例从22%上升到28%。去年这个时候，只有20%的小麦地区被评为良好至优秀，37%的小麦地区属于较差至极差的分类。
北部产量损失
随着早期收获的全面展开，罗萨里奥谷物交易所上周将2024-25年小麦产量前景下调了70万吨，理由是主要农业地区降雨延迟是主要原因。这使得交易所的估计从1950万吨(Mt)下降到670万公顷(Mha)的种植面积，调整反映了持续干旱天气条件对作物产量的影响，特别是在9月份。减产主要发生在北部地区，据报道，那里有31万公顷的小麦被遗弃。RGE将2023-24年的小麦产量定为1450万吨，播种面积为550万公顷。
据RGE称，对于该国北部来说，降雨来得太晚了，那里有可能进一步向下调整。然而，在中部省份，10月份的降雨是阻止作物进一步恶化的关键，有可能出现积极的收获惊喜。再往南，在布宜诺斯艾利斯的大部分地区和拉潘帕省的北部，尽管春季非常寒冷，但可怕的晚霜并没有发生，11月的降雨继续巩固了高产前景。
核心区更好
尽管一些早期收获结果略好于预期，但产量下调。截至11月20日，约29%的小麦面积已经收割，而去年同期为26%。正如预期的那样，北部省份查科和圣地亚哥德尔埃斯特罗的产量很低，但在中部省份圣达菲，一些早期产量比一个月前估计的高出约50-100kg/ha。虽然产量结果变化很大，但没有迹象表明中部地区因晚霜或影响籽粒灌浆的作物病害而出现重大产量损失。
RGE的小麦预测较低，与BAGE的预测一致，BAGE目前预测的作物产量为1860万吨，但种植面积较低，为630万公顷。其2023-24年的最终产量为1510万吨，种植面积为590万公顷。
大麦
预计大麦产量将略高于去年同期，BAGE目前预计2024/25年产量为510万吨，而上一季度为500万吨。种植面积也从125万公顷小幅增加到130万公顷。早季种植大麦的意图甚至更大，但5月份的降雨良好、尿素价格下跌和小麦价格飙升说服了一些农民在最后一刻将一些牧场从大麦改为小麦。
需求竞争激烈
在出口方面，据报道，阿根廷小麦即将取代黑海和欧盟原产地，成为12月和1月交货的非洲公开需求，最近几周，阿根廷小麦已经与澳大利亚和黑海出口商在东南亚主要目的地展开了非常激烈的竞争。
在上周修订小麦产量之前，RGE建议2024-25年小麦出口量可能高达1330万吨，为历史最高水平之一。毫无疑问，随着收成的减少，这一数字会被修正得更低，但从历史角度来看，这个数字仍然很重要。
美国农业部对外农业服务局布宜诺斯艾利斯局根据其1800万吨的产量估计，预计2024/25销售年度小麦出口量为1200万吨。这一数字包括小麦面粉出口的小麦当量，高于2023-24年的820万吨，比美国农业部11月发布的全球供需更新多50万吨。当地出口商认为，农民将需要出售大量小麦来为夏季作物投入和土地租赁提供资金，并且很可能在收获后储存大豆作为通胀对冲，因为由于国内压榨商的持续需求，大豆往往能更好地保值。
在截至9月底的9个月里，小麦出口总量为596万吨，其中巴西是主要目的地，占总量的51%。然而，第二大客户是印度尼西亚，占22%，2025年第一季度，澳大利亚出口商在亚洲目的地感受到了来自阿根廷最激烈的竞争。其他值得注意的目的地是哥伦比亚、厄瓜多尔、肯尼亚和秘鲁，每个国家约占3%。
FAS预计，在新的作物销售年度，大麦出口量为330万吨，高于2023-24年的310万吨，但比美国农业部11月的官方估计少10万吨。2024年前九个月的出口量为280万吨，其中中国和巴西分别占总出口量的83.3%，分别为166万吨和68万吨。
