PX 自 10 月份以来持续疲软，PX-石脑油加工价差进一步缩小，现货报价较配方定价贴水超过 10 美元/吨。
然而，事实上，中国 PX 库存在 9 月增加后于 10 月减少，预计 11 月将继续减少。
9 月份中国 PX 进口量大幅增加，尽管 10 月份略有下降，但与前几个月或去年同期相比，进口量仍保持高位。
从原产地来看，自 8 月份以来，来自中东的 PX 进口量明显增加，此外还有来自泰国、印度和印度尼西亚的进口量。这部分占 PX 进口增加量的 20 多万吨(包括 6 月份以来来自科威特的增加量)。这表明自 2022 年下半年以来，PX 在受到汽油掺混的影响后开始回归，并给亚洲市场带来了更多 PX 供应的压力。
据了解，由于 2024 年的合同比例较低，今年现货市场的 PX 供应量有所增加。一些位于韩国的供应商在下半年与买家签订了合同，这缓解了现货供应压力。然而，来自中东的资金流入继续拖累 PX 现货价格。
从韩国出口数据来看，7 月出口量激增，但 9 月和 10 月韩国对美国的 PX 出口量已降至零。
供应量的增加意味着更大的销售压力。尽管随着 PX 需求的增加，中国部分 PTA 工厂在 8 月后提高了开工率，但同期部分 PX 工厂也提高了开工率，额外需求得到满足。同时，由于 PTA 的库存量大于 PX，因此 PTA工厂的采购可以更为灵活。
总之，在 PX 流通量增加而缺乏仓储能力缓冲的情况下，PX卖家在交易中处于被动地位，PX 价格持续疲软。
要扭转这种局面，要么通过卖合同货或减产等方式缓解卖方压力，要么减少买方手中的库存，使买入意向变得迫切。
2025年合同的谈判值得密切关注。此外，由于利润被挤压，一些工厂开始调整生产。但由于聚酯和终端使用行业预期将走弱，这需要进一步观察。
