天气扰动叠加低仓单 20号胶强势反弹__财经头条_

9月30日早盘，20号胶主力合约明显走强，盘内涨超4%。从基本面来看，供应端仍是目前20号胶相对偏强的主要支撑。东南亚产区近期降雨对割胶和原料收购仍有一定干扰，泰国原料价格维持高位，印尼部分地区偏干，海外加工厂抢收原料的情况也仍在延续。与此同时，20号胶仓单处于偏低水平，截至9月29日，上期所20号胶仓单仅6552吨，供应偏紧对盘面仍有支撑。

库存方面，青岛天然橡胶库存继续下降。截至9月27日，青岛保税和一般贸易库存合计57.52万吨，环比下降1.01万吨，延续去库趋势。不过，随着10月下旬进口货源逐步增加，后续供应压力可能重新回升。临近国庆假期，部分轮胎企业已经安排降负或检修，下游采购以刚需为主，主动补库意愿不足。

整体来看，今天20号胶反弹主要还是供应偏紧、仓单低位以及产区天气扰动带来的支撑。短期基本面并没有明显转弱，但节前需求走弱、轮胎企业降负以及后续进口增加，会压制价格继续上行的空间。

【机构观点】

华泰期货：上游成本端支撑依然较强，尤其近期泰国雨水仍有扰动，近两天泰国胶水又明显走强，反映天气溢价在回升。国内到港量依然维持偏低水平，总体现货依然呈现偏紧格局，因此，最近两天期货价格的回落，又导致基差重新走强。国内下游需求仍维持偏弱格局，长假效应将带动后期轮胎厂开工率明显回落。目前轮胎厂成品库存环比下降，国内主要轮胎厂原料库存低位，关注节后下游原料采买节奏。

短期绝对价格偏高以及需求回落将导致胶价仍有反复，但供应端的支撑或使得调整空间较为有限。厄尔尼诺气候背景下的天然橡胶长线看多逻辑依然未变。

天然橡胶网：本周期，部分轮胎样本企业存“中秋节”停工检修计划，拖拽整体产能利用率走低，成品库存环比走低。下周期多家轮胎企业存“国庆节”停减产安排，将对整体产能利用率继续形成拖拽，成品库存料将继续下滑。本周半钢胎样本企业产能利用率为63.04%，环比-2.13个百分点，同比-9.60个百分点;全钢胎样本企业产能利用率为58.47%，环比-3.36个百分点，同比-7.79个百分点。

市场方面，受到原料价位高位影响，近期轮胎行业密集发布涨价通知，渠道交投氛围尚可，实际涨价在流通环节被大幅稀释，但终端需求相对平静，行业整体陷入“成本端刚性抬升、涨价落地执行不及预期、盈利空间持续被挤压”的局面，部分头部企业依托海外产能布局、轮胎品类丰富与长协锁价能力对冲压力，而中小轮胎企业经营压力较大，通过双节集中停产检修控产保价，下周随着国庆假期来临，预计销售阻力会继续加大。