MBG 每周策略报告（0824-0828）_

MBG前瞻

黄金方面，上周，黄金整体偏弱。一方面是因疫苗利好消息的影响提振了市场风险偏好；另外一方面，上周美联储会议纪要没有进一步提及宽松措施，美元的走强也压制金价走势。鉴于本周美元仍有走强的预期，而美债收益率又未企稳，本周，维持黄金为震荡结构，下跌空间相对有限。

油价方面，上周，油价整体偏弱。主要是因欧洲和部分亚洲国家均出现疫情反弹，打击了全球经济复苏的前景。展望后市，投资者需要关注两方面的信号。第一是地缘政治冲突，尤其是美伊冲突的最新进展；第二是热带风暴“马尔科”的影响，市场预计美国墨西哥湾区原油生产将关停近6成，这将支撑油价。

汇市方面

1、美国方面，上周，由于美联储会议纪要并未暗示即将放松前瞻性指引和QE，美元指数获得提振涨0.11%。本周，数据方面：可关注周四美国的第二季度GDP和初请人数。目前市场预期第二季度GDP修正值可能比初值稍稍好一些；初请人数为92.5万人，因美国的疫情整体有缓解的趋势，所以初请人数预期也在下滑，如数据面较好是有望支撑美元的。此外，周四鲍威尔将会发表言论。如果鲍威尔重申美联储不太可能采取收益率曲线控制的措施，美元将走强。因此，鉴于市场较为乐观，本周维持美元为偏多结构。

2、欧洲方面，上周，欧元震荡下行，除了受美元走强因素打压之外，还受累于欧洲疫情担忧和欧洲央行鸽派基调。本周，德国将公布二季度GDP和IFO商业景气指数，近期德国经济释放出很多积极信号，良好的德国经济前景或许会给予欧元一定支撑。而英镑上周的下跌，主要是因欧盟首席谈判代表巴尼耶称：脱欧谈判的时间已经所剩无几了，现阶段与英国达成协议似乎不太可能。鉴于欧洲数据较为清淡，美元又有走强预期，因此，短线维持欧元、英镑均为偏弱结构。

3、商品货币方面，上周，由于新西兰联储负利率预期和新西兰疫情的担忧限制了纽元上涨，不过，随着新西兰继续遏制疫情，以及汇价基本已经反映了负利率预期，预计纽元短线下跌空间有限。澳元方面，考虑到各国央行持续的财政刺激，以及新冠疫苗方面的好消息，外加澳大利亚持续的经常帐盈余等因素，预计澳元下跌空间有限。

量化交易策略

MBG量化策略年初至今相对基准S＆P 500 Total Return Index的年化阿尔法（α）为13％。量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，MBG量化策略年初至今已大幅跑赢目标，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周上涨0.06%。本周组合如下：