“马某某”乌龙背后:中国的市场情绪,为何见风就是雨?

“马某某”乌龙背后:中国的市场情绪,为何见风就是雨?
2022年05月05日 17:36 无相财经

大家好,我是无相君。

一个新闻,吓走数千亿的资本,吓走数千万股民。

这样的事情,在中国已经发生太多次了。

5月3日,港股开盘前夕,央视新闻、新京报、搜狐新闻等大量媒体,几乎同一时间发文,说杭州市国家安全局对“马某”采取刑事强制措施,涉嫌勾结境外反华势力、从事煽动分裂国家等危害国家安全活动。

杭州+马某。

这样的组合搭配,很难不让人想到马云。

再加上他过往一些出格言行,以及监管的特别关注。当日,阿里巴巴股价开市就跌了10%,市值蒸发近2000亿港元。

市场未审先跌,恐慌情绪走在了第一位。

不过,事情很快峰回路转。

半小时后,环球时报前总编辑胡锡进发文称,已向权威部门确认被捕人为“马某某”而非“马某”。

暗示被捕者名字有三个字,并非马云。

接着各大官媒也纷纷修改了表述将原文的“马某”改为“马某某”。

并进一步澄清被捕的“马某某”是在一家IT公司的硬件部门工作。

随着消息的再次释放,阿里巴巴的股价才收复失地。

这看起来是个乌龙,但乌龙的背后也有一个核心逻辑。

那就是中国的投资者,对于政策的戒心,远远要高于对价值的信心。

为什么会这样呢?

很多人认为中国的股市,是典型的政策市。

这种说法并非空穴来风。

从前年开始,监管层针对多个行业提出了整改政策。

蚂蚁上市,一日喊停。

千亿教培,一夜归零。

突来的政策,打破了投资者以往的判断,让投资逻辑不复存在,故而引发了资本的踩踏逃亡。

尽管政策的初心是好的,但疾风骤雨式的突袭,对投资者的信心打击,也是客观存在的。

马某乌龙事件后,市场就出现了激烈的、不够理智的应激反应。

此外,互联网等企业的高估值,也是资本撤退的原因之一。

金融资产的定价,往往非常情绪化,带有极强的主观色彩,虽然股票等金融产品一向有例如市盈率(PE)、市净率(PB)等较为客观的定价方法。

不过在过去十到二十年间,一些企业的股价已经明显偏离了真实价格。

比如互联网风口上的BAT(阿里巴巴、腾讯、百度),猪肉风口上的牧原,比如锂电池风口上的宁德时代,股价一年能涨3、4倍,基本脱离了实际经营能力。

甚至有人戏称这些高估值科企为“市梦率”。

当然,这种现象并非中国独有。

中国的科技企业股票一年下来,下跌超过七成。

而美国一些大型科企,如META、Netflix以及亚马逊近来也都经历了股价暴跌,究其原因无不是这些企业的基本面出了问题。

很多投资者从梦中醒来,客观地发现了这些明星公司盈利增速放慢的现实。

发“梦”容易,但“梦”醒会十分痛苦。

现在再看看他们的股价吧,基本都回归到了一个合理的状态。

亚马逊创始人贝佐斯近日就表示,过去十数年,股市的牛市对人的价值带来了巨大影响,但极高的估值很可能无法持久,最终市场带来的教训可能会很痛苦。

我们需要深入想一想,市场是怎么繁荣的?

美国有着近乎全世界最完善的法律体系,在这个稳定的框架下,美国证券交易所,吸引了来自全世界的优秀公司。

日本的索尼,韩国的三星,中国的阿里、腾讯、京东……

近50年来,美股的走势,堪称一个“大茅台”,一直被唱衰,但一直在长红。

原因为何?

因为有完善的法律制度在。

今天,特朗普下达一个封杀抖音的命令,明天抖音就可以依法起诉当局。

攻守双方,都是有法律保障的。

商业需要的,是“一个刻在石头上的法律”,一个透明公开的环境。

中国的市场经济,又是怎么繁荣的呢?

是因为“总工程师”的定调——不管白猫黑猫,抓到老鼠就是好猫。

过去的计划经济,计划这个,计划那个,但对生产力的解放,都很有限。

而市场的繁荣,恰恰就是因为没有计划。

小岗村的家庭联产承包制,谁发明的呢?不是专家提的,是农民自己发明的。

于是,农村市场繁荣了。

傻子瓜子的创始人卖瓜子,被说是动摇国本,但获得了邓公的肯定。

结果呢,城市市场也繁荣了。

这些事儿,对我们是有启发的。

启发在哪?

一方面,我们在规划经济政策时,要坚持法律先行,政策在后。

如此,市场情绪对于价值的判断,才会准确真实。

如果总是搞运动式的政策纠偏,经济发展将变得短浅失焦。

因为商人们在各种不确定的因素下,只会重视如何短期收割利益,整天研究如何投机倒把,而忽视了可持续的实体发展。

比如这两天,刘强东在5月3日以平均每股49港元的价格出售约500万股京东健康股票,套现4.4亿走人。

与此同时,美团独立非执董、红杉资本创始管理合伙人沈南鹏,先后于4月27日、29日,减少了4295.72万股的美团持股,套现62.27亿。

这些公司还没赚钱呢,大股东就提前撤退,这难道不是一种投机吗?

其次,我们的监管应该在驾驭市场的同时,不能忽视市场的作用。

4月29日,人民银行召开专题会议,表示平台经济专项整改已”完成“,严打运动将变成“常态化监管“。

后面,还会出台支持平台经济规范健康发展的具体措施,鼓励因城施策,支持适度超前开展基础设施投资。

这对市场来说,是一个非常积极的信号。

所以这几天的A股,又迅速回到了3000点以上。

我相信,中国的经济面是向上的。

只要能做好法律建设、市场建设,那么在全球量宽的“水退”之后,中国完整生产链的经济体就能突显其价值。

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