“韩城城投”10.9亿资产被冻结,曾发生多起逾期、违约事件

“韩城城投”10.9亿资产被冻结,曾发生多起逾期、违约事件
2022年01月04日 18:30 小债看市

自2018年起,韩城城投及其子公司就发生多起逾期、违约事件,且存在不良类对外担保,其存在明显的信用瑕疵,再融资压力较大。

01

债务逾期

新年伊始,1月4日韩城市城市投资(集团)有限公司(以下简称“韩城城投”)连发四份公告,披露其未及时清偿到期债务情况。

据公告显示,韩城城投未按期偿还邦银租赁3850万元租金,与中垠租赁发生债务逾期4899.74万元。

此外,2021年6月韩城城投未按照执行与中远海运和解协议约定履行义务,租金逾期3983万元。

截至2021年12月末,因涉及多起合同纠纷案件并被列为被执行人,韩城城投持有的股权、其他投资权益合计10.9亿元处于冻结状态。

资产冻结公告

其实,自2018年起,韩城城投及其子公司就发生多起逾期、违约事件,且存在不良类对外担保,公司面临再融资压力较大。

《小债看市》统计,目前韩城城投存续债券7只,存续规模33.26亿元,其中将有15.66亿规模债券于1-3年内到期。

存续债券到期分布

在信用评级方面,目前韩城城投主体信用等级为AA,评级展望为负面。

值得一提的是,由于在韩城城投非公开发行公司债券的受托管理工作存在失职,去年末太平洋证券收到陕西证监局的警示函。

02

偿债压力大

据公开资料,韩城城投成立于2005年7月,主营为城市基础设施建设与公用事业经营管理等,属于陕西省区县级的重要城投平台。

2021年7月,韩城城投法定代表人、经营范围以及高管等发生一系列变更。原法定代表人孙振勃,因融资租赁公司的申请执行案件,连同韩城城投一起被限制高消费。

工商变更记录

从股权结构看,韩城城投的实控人为韩城市国资委,持股比例为86.44%。

股权结构图

从业绩上看,韩城城投的煤炭销售业务收入规模较大,但盈利能力较弱,且其无存续基础设施建设管理项目,业务持续性较差。

2019和2020年,韩城城投的营业收入连续两年下滑,2021年上半年甚至出现亏损,亏损额为1.46亿元。

营业收入

2018年至2020年,韩城城投分别获得政府补助收入6.55亿、3.46亿以及2.76亿元,合计获得12.77亿元,政府补助对其利润贡献较大。

政府补助收入

截至2021年6月末,韩城城投总资产有256.86亿元,总负债194.57亿元,净资产62.3亿元,资产负债率75.75%。

近年来,韩城城投的财务杠杆水平不断走高,去年年中已达到历史最高水平,其面临较大债务偿还压力。

资产负债率

《小债看市》分析债务结构发现,韩城城投主要以流动负债为主,占总债务的72%,债务结构不合理。

截至2021年6月末,韩城城投流动负债有139.24亿元,主要为其他应付款,其一年内到期的短期债务合计34.66亿元。

相较于短债规模,韩城城投的流动性异常紧张,其账上货币资金仅有5.15亿元,现金短债比为0.15,短期偿债压力巨大。

自有资金不足,韩城城投经营性现金流净额也十分有限,2021年上半年该指标为7619.56万元。

在备用资金方面,截至2020年末,韩城城投银行授信总额有22.27亿元,未使用授信额度为0.5亿元,可见其财务弹性堪忧。

银行授信

除此之外,韩城城投还有55.32亿非流动负债,主要为应付债券,其长期有息负债合计46.84亿元。

整体来看,韩城城投刚性债务规模有84.24亿元,主要以长期有息负债为主,带息债务比为43%。

从资产质量上看,韩城城投资产流动性较弱,应收款项和土地使用权占总资产比重较高,受限资产规模较大。

另外,韩城城投还面临很大的或有负债风险。

截至2021年6月末,韩城城投及关联公司担保合计42.63亿元,占净资产的七成,且被担保对象部分为民营企业,同时存在被担保企业借款逾期情况。

总得来看,韩城城投盈利能力弱,对政府补贴较为依赖;债务负担较重,资金流动性十分紧张;对外担保规模较大,存在一定担保代偿风险。

03

区域经济

韩城市为陕西省省内计划单列市,副地级市,位于陕西省东部黄河西岸,关中盆地东北隅。

韩城市经济产业以煤炭、冶金等重工业为主,近两年区域经济连续负增长,外部环境变化对韩城城投发展形成不利影响。

2020年,韩城市生产总值同比下降2.5%。其中,第一产业增加值增长1.9%;第二产业增加值下降2.7%;第三产业增加值下降3.2%,经济实力持续减弱。

从财政收入上看,2020年韩城市完成地方一般公共预算收入23.40亿元,大幅下滑,其中税收收入16.90亿元,占一般公共预算收入的比重为72.22%。

区域经济弱,自身盈利能力堪忧,已经连续逾期违约的韩城城投如何化债是个严峻问题。

2021年1月,《韩城市市属国有企业整合重组实施方案》下发,重组韩城城投被排在首位,并将6户国有企业股权划转至城投集团,打造以城市更新开发建设为主业的专业化投资运营主体。

一年过去了,韩城城投的重组之路道阻且长。

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