“昆明城投专家纪要”:市级资金非常紧张,平台贷款展期非标逾期

“昆明城投专家纪要”:市级资金非常紧张,平台贷款展期非标逾期
2023年05月23日 15:40 小债看市

近日,一则“昆明当地银行口专家路演纪要”截图在业内流传,引发广泛关注。

01

资金紧张

据“昆明当地银行口专家路演纪要”显示,昆明市级资金非常紧张,包括交投、产投、轨交等已经至少3个月没工资可发。

“昆明当地银行口专家路演纪要”截图

该纪要还称,包括交投、产投、轨交、城投这些平台今年的银行贷款本息均展期到了明年和后年,非标基本已全部违约。

近年来,由于产业基础薄弱,土拍遇冷等原因造成昆明财政收入乏力,同时省、市级平台偿债高峰临近,导致市场对于昆明担忧情绪上升。

尤其今年以来,昆明市级城投平台中,绝大部分主体已失去市场化融资能力,而无法发债主体的净偿还,在使用自身资金偿还之外,只能依靠昆明市和其他主体资金支持帮扶。

02

区域环境

昆明市是云南省会,下辖7个区、3个县,代管1个县级市和3个自治县,近年来昆明市各项经济指标均排在云南省前列。

受疫情影响,昆明市旅游业受到较大冲击,经济增长承压。此外受房地产调控等因素影响,昆明市土地场表现较为低迷。

去年受经济下行压力加大及疫情反复影响,昆明市GDP增速有所下滑。

2022年,昆明市地区生产总值7541.37亿元,增长3%,经济总量在省会城市中排名中下,经济增速较慢。

其中,昆明市第一产业增加值326.96亿元,增长4.4%;第二产业增加值2413.39亿元,增长3.2%;第三产业增加值4801.02亿元,增长2.7%。

可以看出,昆明市第三产业占比高,是第二产业的两倍,经济增长主要依赖于以旅游业为主的服务业。

近年来,昆明市政府性基金收入下滑明显,叠加一般公共预算收入增速缓慢,对昆明市整体综合财力有一定影响。

2022年,昆明市一般公共预算收入为505.25亿元,同比下降27%,达到近五年最低点,同时税收收入占比逐年下降。

从财政结构来看,昆明对于房地产市场依赖度较高,2019年其土地出让收入甚至高于一般公共预算收入。

而2021年以来,土地市场遇冷对昆明财政收入造成巨大冲击,2020-2022年昆明市政府性基金收入分别为737.11亿元、447.31亿元和140.31亿元,可以看出其综合财力逐年下滑,债务压力加剧。

截至2022年末,昆明市政府债务余额为2231亿元,债务规模较大,政府债务率债务率为169.67%,超过国际警戒标准,具有一定债务压力。

其中,昆明现存城投债余额763.35亿元,发债城投的城投债余额占城投有息债务20.4%。

从债券期限结构来看,2023和2024年为昆明市偿债高峰年,其中2023年12月偿债压力较大。

昆明市级发债城投共有12家,分别为昆明交投、昆明公租、昆明产投、昆明交产、昆明轨交、昆明土投、昆明滇投、昆明城建、昆明新投、昆明投资、昆明国资以及泰佳鑫。

其中,昆明交投存量债券130亿,昆明公租存量债券112亿,昆明产投存量债券92亿,债务负担相对较重。

昆明市区域内城投平台主要依赖银行和直融等渠道融资,其中债券市场发行成本及利差普遍高于全国平均水平,再加上省内部分企业负面舆情对区域融资环境产生较大冲击,区域整体再融资环境欠佳。

03

昆明土投

“上周五,昆明土投2亿短融兑付十分困难,但最后还是得到了妥善解决,资金来源是昆明交投给了1.3亿,社会资金3000万,以及土储给了4000万元。”该纪要中提到。

此前,5月12日昆明土投发布“22昆明土地CP001”兑付公告,该券兑付日为2023年5月19日,发行总额2亿元,利率5.7%。

“22昆明土地CP001”兑付公告

《小债看市》统计,目前昆明土投存续债券9只,存续规模55.49亿元,其中一年内到期规模有26.45亿元,公司面临短期集中兑付压力较大。

未来偿债现金流

自2022年以来,昆明土投多次被纳入被执行人名单,2023年初因其未按时偿还远东租赁融资租赁合同本金及利息,再次被列为被执行人,执行标的金额合计为3.3亿元。

截至2023年4月末,承兑人披露昆明土投票据承兑逾期余额100万元,累计逾期发生额950万元。

04

昆明滇投

“滇池10亿的超短今天也顺利兑付,主要是省财政的钱,来源是社保资金和公积金。”纪要中称。

5月22日下午17时,从发行人处获悉,昆明滇投“22滇池投资SCP003”兑付工作仍在进行中,人行大额通道已协调将于20:00开通,兑付完成时间待进一步通知。

“22滇池投资SCP003”发行于2022年9月26日,规模10亿元,票息6.5%,2023年5月21日到期,到期一次性还本付息、节假日顺延。

值得注意的是,今年4月和5月,由于短期债务偿付压力大、主营业务净水处理能力下降、商业票据逾期、被执行案件金额大,公司流动性压力大等原因,联合资信和新世纪评级均将评级展望调整为负面。

截至2023年4月末,昆明滇投累计票据逾期2.01亿元;由于公司或外部担保对象发生融资租赁逾期,其作为被执行人涉案金额合计1.06亿元。

《小债看市》统计,目前昆明滇投存续债券5只,存续规模41.2亿元,其中一年内到期规模25亿元,公司短期债券到期规模大。

未来偿债现金流

2022年,因土地一级开发收入大幅下降,昆明滇投实现营收22.38亿元,同比下滑37.15%。

由于转让净水厂产生资产减值损失,2022年昆明滇投实现归母净利润-12.95亿元;2023年第一季度公司继续亏损126.87万元。

归母净利润

近年来,昆明市城投平台负面舆情主要有评级下调、商票逾期以及被列为执行人等失信记录。

2022年以来,由于云南省税收收入减少、政府性基金收入表现走弱、债务增加、城投平台财务状况恶化等原因,昆明市多家市级城投平台遭遇了惠誉、穆迪、中债、联合资信等评级公司下调评级的事件。

另外,昆明市多家城投平台陆续出现商票逾期,2022年12月昆明滇投商票逾期后,昆明产投、昆明轨交、昆明新投也陆续出现在商票逾期名单上。

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