曾经，巴菲特对比亚迪的喜爱人尽皆知，比亚迪也一直是巴菲特眼中“理想的投资标的”，但不到一年的时间里，巴菲特却数次减持比亚迪。
据港交所文件显示，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司在6月19日以每股266.85港元的价格出售了253万股比亚迪H股，持股比例从9.21%降至8.98%。据计算，交易价值约6.758亿港元。
这已是近一年以来港交所第12次披露伯克希尔·哈撒韦减持比亚迪H股。从2022年8月首次减持算起，伯克希尔·哈撒韦已累计减持超1.26亿股，减持数量已近六成。
对于王传福和比亚迪一向看好，并且一直重仓比亚迪的巴菲特为何近期频频减持手中股票？值得一提的是，今年4月12日，在接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）采访时，巴菲特还曾表示自2008年以来比亚迪的价值增长令人惊讶，认为比亚迪是一家伟大的公司。
“股神”巴菲特的动向已经成为一个风向标，“巴菲特减持过的股票能入手吗”一直是为人津津乐道的话题。有人因为巴菲特的减持忧虑比亚迪未来的走向，也有人说新能源行业的长期潜力巨大，巴菲特会后悔。
以史为镜可以知得失，巴菲特以前都抛售过哪些企业？那些被他减持过或清仓的企业后来都怎么样了？我们通过复盘巴菲特的重大减持决策，看看能不能从中得出什么规律。
曾被巴菲特减持或清仓的部分公司：
1、富国银行
曾是巴菲特的最爱，早在1989年起就一直持有，巴菲特曾是其最大股东，持股市值一度高达320亿美元。2016年，富国银行丑闻爆发，巴菲特开启了减持之路。2022年一季度，巴菲特彻底清仓富国银行，结束了对其长达33年的长期投资。
原因：巴菲特曾公开批评富国银行管理层在知晓员工虚设账户的情况下未予以阻止，导致丑闻发生；以及富国银行给员工的自主权过高，以“交叉销售”多重产品以达到销售目标。在2020年2月的一次采访中巴菲特曾表示，富国银行有一个“愚蠢的”激励系统，而且在纠正问题上行动迟缓。
后续：被巴菲特减持后，该银行触底反弹，大涨超60%，超过同期伯克希尔大部分股票表现。
2、宝洁（世界日化行业巨头）
巴菲特2005年投资57亿美元收购吉列，成为宝洁的一大股东。2008年，巴菲特共持有超过1亿股宝洁的股份。此后，由于该公司在前任行政总裁麦克唐纳管治下表现较差，巴菲特曾两度减少持股。巴菲特在宝洁上的持仓时间一共差不多十年，在巴菲特持仓期间，股价差不多涨了50%。
后续：在巴菲特减持股票之后，宝洁的股价开始快速上涨，从2015年到2022年股价几乎翻了一倍。
3、沃尔玛（全球最大的零售企业之一）
2005年，当时作为零售业巨头的沃尔玛如日中天，巴菲特开始投资沃尔玛。电商平台的兴起，对沃尔玛的商业模式造成不小的冲击。巴菲特在2015年开始逐渐减持沃尔玛股票，截止2016年中旬持有其30亿美元股票，但是在2016年四季度时抛售了90%持股，2018年底完成了彻底的清仓。
后续：2016年巴菲特减持沃尔玛后，沃尔玛的股价在短暂的下跌之后就开始了一波上涨，到2021年最高价位时已经是巴菲特减持价格的两倍。也就是说巴菲特错过了后来翻倍的机会。
4、IBM（拥有超过百年历史的科技企业）
IBM是巴菲特为数不多看走眼的股票之一。伯克希尔哈撒韦在2011年宣布开始建仓IBM，并一跃成为该公司第一大股东。2017年5月，巴菲特表示，伯克希尔已经在第一和第二季度抛售了持有的三分之一的IBM股票。2018年，伯克希尔终于彻底清仓IBM，割肉出局。
原因：2017年5月巴菲特接受CNBC电视台采访时说：“我错了……IBM虽然是一家实力强大的公司，但他们也面临着同样强大的竞争对手。我现在对IBM的估值方式不同于六年前刚开始买入这家公司股票的时候了……根据我的重新评估，这支股票面临着下行压力。”巴菲特转述两年前比尔·盖茨对自己的告诫，有一句话令人印象深刻，“IBM越来越不像科技公司了，这一点令人很难过。”
后续：IBM股价在巴菲特清仓之后几乎原地踏步。2021年，公司净利润为57亿美元，仅相当于10年前的三分之一。
5、强生（全球制药巨头）
2006年巴菲特买入强生2133万股，2007年增持到3倍达到6427万股。2008年巴菲特为了购买高盛等3只优先股减持强生过半到3001万股。2009年为了筹资收购伯灵顿铁路小幅减持至2853万股。
后续：2010年二季度巴菲特大幅增持1743万股，增持比例高达73%，持股市值24.4亿美元。
6、台积电（全球晶圆代工龙头企业）
伯克希尔·哈撒韦2022年三季度开始对台积电建仓，截至当季末，共持有约6000万份台积电ADR。但截至2022年的四季度末，他们就已经抛售了86%的台积电ADR，持仓也降至了829万份，市值约为6.2亿美元，2023年第一季度清仓。
后续：巴菲特清仓台积电后，2023年二季度台积电股价继续上行，但并未突破前期高点。
7、美国合众银行
巴菲特对美国合众银行已经持有超过15年，并且一度在伯克希尔组合的前十大重仓中。2022年二季度开始，巴菲特连续减持美国合众银行。年初时其持仓尚有1.2亿股，到年末持股数量仅剩667万股，占组合权重仅0.1%，2023年第一季度清仓。
原因：巴菲特在接受媒体采访时表示，在危机爆发前的几个月中，他已经大幅减持了美国银行股票。如果他能预料到美国经济将会陷入衰退，那么他可能会抛售更多的股票。
后续：美国硅谷银行暴雷危机持续发酵，合众银行股价下跌超过50%，自3月以来市值蒸发近90%。
8、美国四大航空公司
巴菲特在2020年年度股东大会上证实，其旗下的伯克希尔·哈撒韦公司已清空了美国四大航空公司（达美、西南、美航、美联航）的股票，总计数十亿美元。
原因：巴菲特认为，受新冠疫情影响，航空业已发生根本变化，三四年内航空客运人数都不会恢复到2019年水平。
后续：在2021年的伯克希尔哈撒韦股东大会上，巴菲特说，他觉得他的行动没有任何问题。从2021年下半年开始美国放松疫情防控政策，美国四大航企大概用了一年时间，将收入恢复到了疫情前的水平，并实现扭亏为盈。股价方面，这四家航空公司的股价在2023年都出现了反弹，但都没能恢复到2019年的水平。
9、Costco（美国最大的连锁会员制仓储量贩店，中文名：好市多）
巴菲特2000年开始建仓该股，2020年第三季度清仓了所持有的4300万股Costco股票，引发外界费解。
后续：华尔街分析称，巴菲特清仓的举动可能有些不合时宜，恰好错过丰厚股息。Costco正值业务强劲上升期，且全球扩张风生水起。2022年财年，Costco净收入超过400亿元，同比增长16.57%。股价方面，Costco已经从被清仓时的350美元/股上升到最高超过600美元/股的价格，截止到2023年的年中，Costco的股价也能达到每股530美元左右。
10、苹果
2018年第四季度，伯克希尔哈撒韦公司减持了其第一大重仓股苹果的289万股股票。2020年第四季度，伯克希尔将其所持有的苹果股份减少了3.7%。
后续：根据伯克希尔2022年四季度持仓显示，苹果公司的持仓占据了伯克希尔总持仓的38.9%，遥遥领先于第二名的美国银行。巴菲特在2023年5月召开的伯克希尔股东大会上表示，与其他行业的公司不同，苹果跟消费者之间的关系非常密切。他称，两年前犯过一些错，卖掉了一些苹果股票，“当时那个决定是很愚蠢的”。股价方面：苹果自那次被减持之后到2023年年中时，股价从130美元/股左右已经涨至190美元/股。
总结
由这些具有代表性的巴菲特减持或清仓的决策来看，巴菲特对公司股票的减持行为，并不是后市股价走向的决定因素，比如富国银行、沃尔玛、宝洁和Costco，甚至包括苹果，在巴菲特减持过后，股价都出现较大幅度上涨。
所以，遭到巴菲特的减持并不意味着后市股价会疲软，甚至就近年的例证看，有超过半数都在被抛售后出现了不同程度的上涨。
在公开谈及持续减持比亚迪时，巴菲特称是为了便于伯克希尔进行更好的资金配置。而在2023年2月，芒格在美国报纸和软件公司Daily Journal举行的虚拟年会上也曾谈及减持比亚迪的原因，“以目前的股价计算，比亚迪市值比梅赛德斯-奔驰还高，这不是一只便宜的股票。但另一方面来说，这是一家非常出色的公司。”
所以其他投资者不用过于看重“股神”的减持，要有自己理性的判断。
对巴菲特这样的大股东来说，减持不代表不看好公司，除了对行业前景的预判，股东自身资产再配置的需要也是决策的重要考量因素。
附赠：
根据最新的2023年一季度13F持仓报告，巴菲特十大重仓股票为：
