国际油价大跌,对美国页岩油打击有多大?最坏可能引发经济危机

国际油价大跌,对美国页岩油打击有多大?最坏可能引发经济危机
2020年05月23日 17:27 热点向前看

最近一段时间,国际油价大跌,短短数天石油价格跌去了40%之多,每桶从43美元度跌至24美元。国际油价大跌,受损吃亏的首当其冲是石油生产出口大国沙特、俄罗斯、美国。

特别是美国,得益于页岩油技术革命,在2018年就已经超越沙特成为世界第一大石油生产国。在2019年美国石油出口量超越进口,这时时隔70多年后,美国再度成为石油净出口国。上一次美国石油出口量大于进口量还是在二战时期。

美国之所以能重新问鼎石油第一生产国的宝座,完全在于页岩油的大规模开采。但是同沙特、俄罗斯相比,美国页岩油开采成本要高出对手三四倍。此次国际油价暴跌,对美国又会产生怎样的冲击?

我们不妨来算一笔账,目前美国页岩油气企业的开采成本在每桶45-50美元之间,日产油600万桶。当油价跌至30美元一桶,只有传统石油巨头埃克森美孚、雪佛龙、西方石油等公司依然维持利润,其余企业,无一例外将无利可图,面临亏损。尤其是那些规模较小、负债率较高的企业。

不同于传统企业打个油井可以使用很多年,页岩油企业维持生产就必须不断钻探新井,这就需要资金的投入。所以,大量的页岩油企业不得不在债券市场进行融资,获得资金后投入到新井的钻探。美国页岩油生产从2000年开始至今,开发投资已超过1.2万亿美元,积累了9300亿美元的债券本息。其中,2020年至2022年美国页岩油气公司有接近2000亿美元的债务即将到期。

根据华尔街对冲基金的估算,全球油价只有回升到40美元一桶的水平,美国页岩油企业才能保证不亏损,拥有足够的收入去支付债券本息。但是最近一段时间的油价大跌已使得十多家页岩油企业面临破产重组的危局。

过去数年,页岩油产业已成为推动美国经济强劲增长的重要引擎。一旦油价持续维持低位,众多的页岩油企业将会出现亏损,生产一桶油不但不赚钱,还要往里面贴钱。加上面临偿付债券本息的支出,美国三分之一以上的页岩油高收益债券将被打回原形,彻底沦为垃圾债券,极有可能引发新一轮的经济危机,这绝对不是美国政府想看到的。

有弊也有利,美国既是石油生产大国,也是石油进口大国,一年石油进口量超过3亿吨。油价的下跌虽然不利于美国页岩油产业发展,但是进口成本的缩减,将减轻制造业、交通运输、能源化工行业的支出成本,并传导到中下游。另外,油价的下降,对于美国人来说将节省出行成本,用于其他方面的支出。

但是,页岩油对美国太重要了,产量已超过传统石油开采。油价下跌极有可能引发通缩,增加了货币政策的实施,经济风险的不确定性也在增加。如果低油价贯穿整年,部分资不抵债的美国页岩油企业破产重组是不可避免了!转载网络

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