2023年东吴人寿由盈利转为亏损17.85亿元，投资收益率下降是主要原因之一。
文/每日财报 程意
1月30日，东吴人寿保险股份有限公司（以下简称“东吴人寿”）发布了2023年第四季度偿付能力报告，这也意味着其去年全年的经营业绩成色已然浮出水面。
根据报告，东吴人寿没有改变前三个季度一直亏损的局面，反而在第四个季度亏损幅度飙升，带动了整年业绩由去年的盈利0.41亿元转为巨亏17.85亿元。此外，其偿付能力指标和投资收益端也出现了明显下滑之势。
值得关注的是，就在其披露2023年第四季度偿付能力报告的两天后，2月1日，东吴人寿就召开了2024年度工作会议，回顾总结2023年工作，并安排部署2024年目标任务。党委书记、董事长赵琨在会上表示，2024年是公司转型变革事关长期稳健经营发展的一年，做好今年工作意义重大，公司上下应围绕高质量发展目标行稳致远。
可见，业绩不及预期，但东吴人寿也并未气馁，加足马力进行转型变革。在全新的战略指引下，东吴人寿还能逆风翻盘吗？
2023年全年陷入亏损，偿付能力也在下滑
据《中国寿险业经营规律研究：费用、盈亏平衡、资本需求》的研究结果显示，寿险公司的利润曲线呈凹形：以十年为一个周期，开业前期存在亏损，并在一定时间范围内不断扩大，3-5年左右为亏损最严重的时期，之后亏损逐渐下降；在7-8年后进入盈利期，此时利润将出现快速增长, 并在第10年左右达到盈亏平衡年。
事实上，东吴人寿也较为符合这一定律。自2012年成立以来，直到7年后的2019年才真正步入到稳定盈利期，2019年-2022年每年均实现小幅盈利，四年净利润总计约2.54亿元，这期间其保费规模也随之保持较好增长态势。
然而，进入到2023年，东吴人寿就开始由盈转亏，当年一季度之时只亏损掉0.36亿元，也算可以接受，但在随后的二、三季度则分别亏损1.28亿元和1.66亿元，而第四季度更是直接巨亏14.54亿元，直接拉大了全年利润亏损幅度。也就是说，整个2023年，东吴人寿没有任何一个季度能够实现盈利，皆处于亏损状态。
相较于保费端的增长，东吴人寿在利润端的表现明显不尽如人意，而利润端的下滑则是主要来自于投资端的失利。
据公开信息披露，东吴人寿已具备信用风险管理、间接股权投资、股票投资管理能力3项能力。投资管理能力是保险机构开展债券、股票、股权、不动产等投资管理业务的前提，包括信用风险管理、股票投资、股权投资、不动产投资和衍生品运用管理等五项能力。
但在2023年，整个权益市场动荡下行，对各大保险公司的投资端造成了较大影响，东吴人寿也无法独善其身。根据统计，在61家人身险公司中仅有19家2023年投资收益率较2022年出现同比上升，而剩余的公司投资收益率则都出现了不同程度的下降。其中，全年亏超17亿的东吴人寿在第四季度的投资收益率更是降至-2.01%，年度累计投资收益率则是较2022年的5.04%大幅下降4.47个百分点至0.57%，这也是其巨亏的主要原因。
偿付能力和风险评级方面，东吴人寿也出现了明显下滑。截至2023年末，公司综合偿付能力充足率158.7%，较上一年下降2.24个百分点；核心偿付能力充足率148.4%，较上一年下降3.72个百分点。而风险综合评级方面，东吴人寿已从二季度的BBB类降至三季度的BB类。
对此，东吴人寿在第四季度偿付能力报告中指出，评级结果的下调主要是由于公司治理监管评估根据监管最新公布结果进行了更新，内源性资本占比有所下降，未来公司将继续加强内部治理整改优化，进一步完善协同联动的偿付能力管理机制，调整业务险种结构、期限结构并强化考核，改善可资本化风险，提升资本内生动力。
改革转型提速，需要跨过几道难关？
单靠提升资本补血只能解一时燃眉之急，而从长远来看，东吴人寿直面的挑战仍有不少。
一方面，是亟待改善目前居高不下的退保率。
最新偿付能力报告数据显示，截至2023年四季度末，东吴人寿综合退保率位居高位，达3.41%，较上个季度的2.91%增长了0.5个百分点。分产品来看，其报告期内退保金额居前三位的产品分别是东吴附加金账户年金保险 （万能型）、东吴稳得利两全保险（分红型）、东吴添福宝年金保险C款。
其中，2023年东吴附加金账户年金保险 （万能型）产品年度累计退保规模达3.47亿元，居所有保险产品退保费用的首位，退保率也较高，达28.2%；而东吴添福宝年金保险C款的年度累计退保率接近60%，高达59.82%。
众所周知，如果险企的服务质量和产品设计、销售和管理过程中存在不足，均会导致公司出现退保问题，也必将会影响客户体验。因此，东吴人寿或许更应该把基于消费市场设计出更为合理和高质量产品的理念重视起来了。
另一方面，重度依赖地方及股东资源，外向展业能动性不足。
东吴人寿的国有资本占比为81.44%，作为地方系，借助地方政府和股东资源发展无可厚非。
目前，东吴人寿的政策性业务规模和项目数量在苏州地区居行业之首。其中，东吴人寿主承保的“苏惠保”已运营近4年之久，“苏惠保2021”已承保130万人，近日推出的“苏惠保2024”则做了大规模升级，与往年产品相比，覆盖范围更广泛，参保人群扩展至新市民群体。
根据2022年度报告，东吴人寿保险保费收入前五名产品中，东吴城乡居民大病团体医疗保险A款位居第3，贡献了6.99亿元的保费收入，占当年总保险业务收入的8.74%。
一般情况下，惠民保产品由众多财险公司承保，而东吴人寿是其中少有的寿险公司。然而，由政府扶持的大病医保项目定位是普惠，带来的利润十分有限，更多的是起到奠定基础的作用。
不仅如此，东吴人寿还背靠股东旗下银行系资源，在银保渠道斩获了不少保费收入。
从产品经营信息上可以看出，2022年，东吴人寿依赖银保渠道销售出的东吴稳得利两全保险（分红型）、东吴至尊宝增额终身寿险B款、东吴至尊宝增额终身寿险三款产品，实现保费收入共计28.82亿元，占总保险业务收入高达69.01%。
当然，东吴人寿也意识到了改革转型的紧迫性，在其刚刚召开的2024年度工作会议上，党委书记、董事长赵琨作了题为《转型变革 风正时济 奋楫笃行向未来》的工作讲话并表示，公司上下需要以促增长、提质效、控风险，加快转型变革步伐，加快从注重规模和增速的外延式增长向更加注重质量和效益的内涵式增长转变，全力以赴推动经营质效的整体好转。
2024年是东吴人寿走过的第十二个年头，在接下来关键的改革转型时间节点，我们也将继续关注，看东吴人寿能否打破地方系险企的困局，业绩重回新增长轨道。
