IPO速览|下周5只新股开启申购,宸展光电能否打破独立性质疑?

IPO速览|下周5只新股开启申购,宸展光电能否打破独立性质疑?
2020年11月01日 20:51 读数一帜

文丨杨秀红 晓冉 实习生 祁佳妮

编辑丨杨秀红

继蚂蚁集团超大型的IPO登场后,下周开启申购的新股体量明显减小。

根据《读数一帜》根据统计,下周共有5只新股启动申购,均为中小企业,其中科创板3只、创业板和中小板各1只。这些新股将集中在下周一至下周三申购。

周一,水环境治理企业金达莱(688223.SH)、自动化仪器仪表制造企业步科股份(688160.SH)将开启申购。其中,金达莱的应收账款曾一度超过当年的营业收入,引发市场质疑。

周二,交互显示设备宸展光电(003019.SZ)将亮相。作为继厦门银行上市后厦门市年内又一家IPO企业,宸展光电近来备受关注。招股书显示,报告期内的宸展光电收入和净利润均保持上升趋势,但公司对关联方的采购价格偏低、管理层于关联方处任职并领取薪酬等现象,则令宸展光电的独立经营能力备受争议。

周三,新材料公司会通股份(688219.SH)拟登陆科创板,该公司是安徽省改性塑料行业的龙头企业,产品应用于家电、汽车、通讯等诸多产业中。

周一:金达莱应收账款奇高引发关注

金达莱:预估发行价25.84元

金达莱的申购代码为787057,发行价格为25.84元,发行市盈率为29.11%,中签缴款日期为11月4日(周三)。 

金达莱于2004年10月成立,是一家专门从事污水处理技术开发与应用的高科技环保企业。目前,由该公司独立开发、具有自主知识产权的FMBR污水处理工艺、JDL重金属废水处理工艺在村镇污水处理、市政污水处理、工业废水处理等领域已经得到广泛应用。

环保行业属于典型的政策推动行业,尤其是水处理行业具有明显的市政公用属性。在2015年“水十条”政策落地后,催生了一批从事水治理的企业。

据其招股书显示,2012年至2018年期间,金达莱的营收从1.45亿元增长到了7.14亿元,复合增长率高达30.47%。2016年-2018年,金达莱分别实现营业收入2.7亿元、4.84亿元和7.14亿元,同期净利润分别为0.85亿元、1.5亿元和2.3亿元。

然而,正是市政公用属性带来了较多应收账款。2014年,金达莱的应收账款与营收的比值只有42.28%,2016年-2018年,金达莱应收账款账面余额分别为4.9亿元、6.2亿元、7.4亿元,占当期营业收入的比例分别为157.5%、107.2%、86.3%。2016年和2017年,应收账款远远超过了当期的营业收入。

其中,政府及其平台公司、央企、国企等客户,合计占应收账款比例分别为74.08%、75.13%、78.88%。

步科股份:预估发行价20.34元

步科股份的申购代码为787160,发行市盈率为41.62倍,预计募集资金3.17亿元,中签缴款日期为11月4日(周三)。 

上海步科自动化所属行业为仪器仪表制造业,是一家从事自动化产品的研发与生产的民营企业,旗下控股深圳市步科电气有限公司、深圳亚特精科电气有限公司和常州精纳电机有限公司。

本次IPO,步科股份拟发行不超过2100万股,占发行后总股本的25%;拟募集资金2.71亿元,将分别用于生产中心技术改造项目、智能制造营销服务中心建设项目、自动化技术研发综合实验项目和补充流动资金。

2017年-2019年,步科股份实现的营业收入分别为3.08亿元、3.19亿元和3.45亿元,实现归属于母公司所有者的净利润分别为2930.81万元、3616.12万元、4227.09万元。

步科股份主要产品中,人机界面、伺服系统两大产品销售收入占比较大,但2019年步科股份上述两大产品的国内市场占有率均不足5%。

在答复上交所的问询函时,公司表示,2019年公司人机界面销售金额占国内人机界面市场份额为4.6%,市场排位第八,国产品牌中排名第二,是国产品牌优势企业之一。在伺服系统方面,公司在国内伺服系统市场的占有率为1.11%。

步科股份也在招股书中直言,公司营业收入和盈利能力不断增长。但与行业内知名企业相比,公司营业收入和利润规模依然偏小、人均创利能力偏弱,在人才、研发总投入产能方面有一定劣势,行业地位有待进一步提高。

周二:宸展光电独立治理能力遭质疑

宸展光电:预估发行价23.58元

宸展光电(688221.SH)的申购代码为003019,发行市盈率为22.99%,本次拟发行不超过3200万股,预计募集资金7.55亿元,中签缴款日期为11月5日(周四)。

宸展光电专注于定制化商用智能交互显示设备的研发、设计、生产和销售服务。目前,该公司共有14名股东,其中7名为外资股东,且这7名外资股东合计占宸展光电75.86%的股权。也就是说,宸展光电是由外资控股的一家企业。

此次上市,宸展光电与关联方TPK集团的关系引发关注。TPK宸鸿系中国台湾地区的触控模块大厂。宸展光电(厦门)股份有限公司的实控人或与TPK宸鸿相同,均为江朝瑞。

另外,从业务往来上看,TPK集团既是宸展光电的前五客户,又是前五供应商。因此宸展光电的管理层及公司治理能否独立于TPK集团等关联方犹未可知。

在两公司的交易往来中,宸展光电对TPK集团的采购价格也为公众关注。据招股书,2017年-2019年,宸展光电向关联方TPK集团采购17吋触摸屏的价格分别为507.69元/件、484.58元/件、494.77元/件,价格不断降低;同期,其向无关联第三方采购17吋触摸屏的价格分别为485.67元/件、517.92元/件、520.93元/件,价格不断走高。

从人事上看,除独立董事之外,宸展光电董监高共计12人;其中6人曾在TPK集团、宸鸿光电、钛积光电等关联方任职的经历,包括实控人在内的3人或仍在TPK集团任职,且从关联方处领取薪酬。

同时,公司信息披露质量有待提高。招股书显示,宸展光电的智能交互显示设备产能始终为68.40万台,但募投项目环评报告却称,公司2018年末已形成73万台触控显示器产能。

狄耐克:发行价待定

狄耐克是一家门禁服务商,欲在创业板上市。公司以楼宇对讲、智能家居等智慧社区安防智能化设备为主营业务。

2016年~2018年,公司营业收入分别为2.9亿元、3.8亿元和4.6亿元;净利润分别为4604万元、4031万元和6211万元。

招股书显示,狄耐克的主要客户为房地产商及一般工程商。招股书显示,狄耐克的主要客户为房地产商及一般工程商。报告期各期,该公司对房地产商的销售收入分别为1.19亿元、1.33亿元、1.80亿元和2479.39万元,占公司各期销售收入的比例分别为41.40%、34.97%、39.41%和35.78%。

面对这些地产大客户,狄耐克的议价能力较弱。该公司一年以内的应收账款余额超过70%的比例来自于龙湖集团、世茂房地产、招商蛇口、中南集团、绿地控股等大中型房地产商,及其指定工程商以及昇辉电子等大型工程商。

2016年—2018年各年末,狄耐克应收账款余额占营业收入的比重分别为37.92%、44.43%、53.76%,同时应收账款增长速度也超过营业收入的增长速度。

周三:新材料公司拟登陆科创板

会通股份:发行价待定

会通股份(688219.SH)的申购代码为787219,目前发行价格待定,会通股份的发行申购日与网上申购日同为11月4日,其中,网下申购时间为9:30—15:30,网上申购时间为9:30—11:30,13:00—15:00。

据招股意向书,公司拟首次公开发行4592.84万股,占本次发行后公司总股本的10%,中签缴款日期为11月6日(周五)。

总部位于合肥市高新区的会通股份成立于2008年7月,该公司主要从事改性塑料的研发、生产与销售,也是安徽省改性塑料行业的龙头企业。公司产品主要应用于家电、汽车、通讯、电子电气、医疗、轨道交通、家居建材等诸多国家支柱性产业和新兴行业。目前,公司在上海、合肥与佛山均设有研发基地。

该公司2017年、2018年、2019年归属于母公司所有者的净利润分别为2865.98万元、4060.67万元、1.09亿元。

本次募集资金扣除发行费用后的净额中,11.05亿元将用于投资年产30万吨高性能复合材料项目;8500.00万元将用于会通新材料股份有限公司研发中心建设项目;5.1亿元则用于补充流动资金。

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