谢治宇大幅加仓这只消费股

谢治宇大幅加仓这只消费股
2021年10月22日 21:31 经观财经眼

老投资人都有一个共识,尽量远离周期股,要把精力放在低估的刚需行业

我记得九月份的时候,有消息说但斌和林园依旧重仓消费股,他们认为长期优质的消费公司,存在错杀机会。

那会周期涨的正欢快,林园坚守着金龙鱼。他有句出名的话:投资主线,选择与嘴巴相关的刚需,嘴巴不会少。

现在回过头来看,大佬就是大佬,目光不是我们这些小散所能及。

但大佬之间,偶尔也有意见不和的时候。

高瓴最近减持了几千万的一家公司,却被谢治宇疯狂加仓。

今天良品铺子发布三季度业绩,我仔细看了一下,业绩算意料之中,没有太差。

分歧产生在:高瓴年初开始计划减持,而谢治宇的兴全趋势和兴全合润接了盘。

斗胆分析一下高瓴减持的原因:

高瓴投资有一个特点,喜欢垄断型的公司,例如海底捞,行业第一能做到2000亿,第二做不到200亿。

良品铺子有死敌三只松鼠,两家死咬着不放,很难分出个胜负,而后还有一堆亟待上位的小弟,这个赛道没个十年二十年很难出巨头,所以高瓴放弃了。

当然三只松鼠也被放弃了。

9月底两家的减持公告是一起出的,良品铺子被高瓴减持,三只松鼠被IDG减持。

说明什么?内卷损害行业啊同志们!共同富裕才是最要紧的。

两家都被原始股东减持了,接盘的是公募基金。

正如我之前所说,大公募经理追求的稳定是年化收益。谢治宇主导的兴全合润今年内是亏损的,受到了不少质疑,但他的风格比较倾向于成长性和估值匹配的标的,自下而上考察公司,看重个股性价比,短期的回撤不代表长期的亏损。

来看一下良品铺子的特征:

1、增收不增利

看财报:今年前三季度营收65.69亿元,净利润3.15亿

跳过2020年,直接和2019年比:前三季度营收54.6亿,净利润3.14亿

发现问题了没?营收增加了11亿,利润只多了100万,典型的增收不增利啊!

仔细分拆一下,这多出的11亿成本,有8亿多是因为交通费用计入成本所致,2亿出在销售费用和管理费用上,研发费用多花了一千万。

很难想象,公司多花了11亿,只用了百分之一来做研发

另外,良品铺子完全依赖代工厂,但这种轻资产的模式下,毛利率仅为31%,完全自主生产的洽洽食品毛利率也有30%。

2、线上成长快于线上

今年以来由于疫情的反复,良品铺子的直营店关了20家,这也是直营店收入大跌的原因。

值得乐观的是,Q3增加了43家新店,良品铺子目前有2770家门店,有约70%的存货在加盟店,今年Q3相比2019年Q3,存货下降了20%左右。

因此,加盟店的营收是上升的,收入占比32.6%,反倒是直营店由于门店数量的减少,收入下降了很多。

这半年来,公司最大的改变,就是线上流量增多了。

电商渠道,包括抖音快手,在3季度给公司带来12亿的收入,占比56%。这个增长,主要系京东自营平台的增长,公司认为产品定位高端和京东直营比较匹配。

这两天双十一的活动声响还蛮大的,李佳琦和薇娅两个人,一个晚上就卖出180多亿,去年的预售额是141亿,相比之下,今年大家的消费意愿更为强烈。

结合Q4季度是消费旺季,今年相比过去,应该有脉冲机会。

晚上茅台的公告出了,净利润同比增12.35%,稳如老狗,大消费还是得靠高端白酒拉起来啊!

今天大涨的行业,早盘还是磷化工,下午就变成了家电和地产。

一日游板块就别追了,拍死在沙滩上!昨天煤炭大涨,今天就大跌,还记得我之前说的话吗:

市场整体又是大跌,我很喜欢的一位大V说,节后看似涨了很多,一个跌停就全回去了。

跌出机会也好,提示一下之前确定的几个板块

首先是美妆护肤类的公司,双十一你们感受到我们女人的强战斗力了吧?

医美我就不多说了,这几家护肤品公司可以关注一下:6只被忽略的小众绩优股

其次就是渗透率比较低的行业,之前在星球也提示过,渗透率低意味着行业处于兴起阶段,可以等待成长及爆发的机会,例如渗透率低至13%的集成灶。

这些超跌的行业都好好关注,等风来了,就可以乘风起了。

本文仅对市场调研做信息解读,不构成投资建议。

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