在7月20日晚上的直播，分为三部分：
一、梳理上半年经济数据，解释为何复苏不及预期。
二、解读近期出台的政策，分析政策的含义和方向。
三、对股市、债市、房产等资产走势做出判断。
直播分享后，回答同学们关注的问题。
直播要点
上半年经济数据：收入增长缓慢，消费难有起色；投资一路下滑，并未出现反弹；出口已经回落，拖累经济增长；通缩压力凸显，青年失业率攀升；商品房成交四年新低。
年初担忧应验，经济复苏不易，偏冷已成共识。
经济偏冷的根本原因：宏观政策（财政和货币）太紧。
财政收缩：上半年全国一般公共预算支出同比增长3.9%，低于全年预算目标，也低于经济增速。
考虑政府性基金支出，上半年年广义财政支出为-3.6%，不升反降，紧缩明显。
货币紧缩：社融增速接连创新低，6月降至9%，为有数据以来最低。
经济偏冷渐成共识，政策秋波频送。
平台企业罚款出台，总理召开平台企业座谈会，平台整顿暂告段落。
6月央行降息10BP。
6月以来，各部门接连出台稳就业、促消费政策。
中央发布《关于促进民营经济发展壮大的意见》，释放积极信号。
政策秋波频送，市场不解风情，股市震荡寻底。
二季度GDP两年平均约3.3%，环比折年率3.2%，若无变化，5%的增长目标很难达到。
若要实现5%的目标，后续政策会加大力度。
财政空间有限：需求方面，基础设施已经较为完备；供给方面，资金来源受限，政府债务负担很重。
货币还有空间：实际利率处在高位，降息可降低资金成本，减轻债务负担。
股市横盘已久，变盘在即，可上可下，不必过于悲观。
债市处于阶段高位，长期仍有机会，短期风险加大。
