《金基研》冰轮/作者 杨起超 时风/编审
现阶段，绿色发展已逐渐成为全球的共识，也是国内社会经济发展的一项重大发展战略。深耕医药化工领域多年，山东博苑医药化学股份有限公司（以下简称“博苑股份”）依托突出的研发创新能力，不断拓展业务类型与产品种类，持续完善产业链结构，与行业内主要客户建立了长期稳定的合作关系，构建了碘、贵金属资源循环利用的业务模式，形成了碘化物纯度高、碘回收利用率高的独特优势，契合国内推动绿色循环发展、实现资源高效利用的发展战略。
近年来，博苑股份在碘化物、发光材料、贵金属催化剂、资源综合利用等方面取得了显著的成果。目前，博苑股份部分产品在所属细分领域的市占率居国内首位。此番上市，博苑股份拟募集资金扩充产品类型及向下游产业链延伸，相关产品主要应用于原料药及造影剂生产。在老龄化加剧的背景下，国内原料药及造影剂的市场需求持续上涨。
一、与国内知名制药企业合作稳固，资源循环利用模式深度绑定客户
深耕精细化工特别是医药化工领域多年，博苑股份依靠高质量的产品和优质的服务水平在业内树立了良好的口碑和可信度，积累了一定的用户基础。
目前，博苑股份已与国内知名制药企业如恒瑞医药、凯莱英、齐鲁制药、兄弟医药、富祥药业等均建立了长期稳定的合作关系，具备一定的品牌和客户优势。
其中，恒瑞医药为国内造影剂市场领先企业；凯莱英为国内知名CDMO（医药领域定制研发生产模式）厂商；齐鲁制药为全球领先的头孢类原料药生产企业。
值得关注的是，经过多年的发展，博苑股份建立了碘、贵金属等资源循环利用的业务模式，逐步与主要客户形成了互利互惠、合作共赢的战略合作关系，实现深度绑定。
基于资源综合利用工艺技术与资质优势，博苑股份开展碘、贵金属、硅醚的回收业务，回收的碘、贵金属、硅醚分别作为无机碘化物、贵金属催化剂、六甲基二硅氮烷产品的生产原料，进一步加强与主要客户的合作深度与广度。
循环发展产业链及全产业链一体化服务优势，有助于博苑股份稳定生产、形成成本优势、抵抗市场风险、为客户提供增值服务、增强客户粘性，进而提升其市场竞争力。
此外，从环境保护和资源利用的角度，国内碘元素、贵金属资源匮乏，长期依靠进口，博苑股份积极致力于碘、贵金属的回收和再利用，有助于增加国内稀缺资源的供应，减少对国外原材料的进口依赖，同时实现绿色低碳循环发展。
由于碘化物、贵金属催化剂一般作为化学合成中的助剂或催化剂，在反应中部分碘元素、贵金属等并不会被直接消耗，从而形成具有回收价值的废料。废料中除了碘、贵金属以外，还含有多种无机和有机物质，如果将其直接释放到环境中，不仅会给环境造成负担，而且还会浪费碘、贵金属这种宝贵的资源。
博苑股份是国内规模、工艺技术具备竞争优势的碘资源综合利用企业。2020-2023年，博苑股份连续三年被寿光市委、寿光市政府评为“年度生态环境保护工作表现突出单位”。
总的来说，凭借产品质量优势和稳定供应能力，博苑股份已与医药行业内诸多知名客户建立长期稳定的合作关系。同时，博苑股份依托资源循环利用业务模式持续加强与主要客户的合作深度与广度，实现深度绑定。
二、技术驱动不断完善产业链结构，部分产品市占率国内居首
作为国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业，博苑股份注重研发投入，发挥资源综合利用的技术优势，不断拓展业务类型与产品种类，持续完善产业链结构。
研发团队建设方面，截至2024年6月30日，博苑股份共有研发人员80人（占员工总数12.52%），硕士及以上人员9人，拥有中高级职称人员26人，具备独立承担项目研发的技术实力。
研发资金投入方面，2021-2023年及2024年1-6月，博苑股份研发投入分别为2,142.22万元、3,048.21万元、3,566.52万元、2,150.88万元，近三年复合增速29.03%，研发投入金额逐年增长。
经过多年深耕，博苑股份在碘化物与贵金属催化剂等领域积累了丰富的经验，并掌握了溶解加碘制备三甲基碘硅烷、高纯碘酸钾生产工艺、高纯碘化钾生产工艺等14项核心技术。截至2024年6月30日，博苑股份拥有发明专利24项，实用新型专利20项。
值得关注的是，博苑股份已形成一整套的碘循环利用技术，可以处理医药、化工等众多行业的多种含碘物料，形成了从含碘物料预处理、焚烧去除有机物到精制整个流程的核心工艺技术。通过核心工艺技术的应用，博苑股份大幅减少碘回收过程中的生产环节，实现了回收率高、质量高、成本低的目标，并实现“三废”的无害化处理。
凭借突出的研发创新能力，博苑股份攻克技术壁垒，其主营业务从发光材料及废有机溶剂回收利用，逐步延伸至有机碘化物、无机碘化物、贵金属催化剂、发光材料、六甲基二硅氮烷等产品的研发、生产、销售，并基于资源综合利用资质与工艺技术优势开展含碘、贵金属等物料的回收利用业务，为客户提供贵金属催化剂、六甲基二硅氮烷等加工服务。
博苑股份主营产品三甲基碘硅烷和“造影剂行业含碘母液的资源化循环利用”项目分别在被山东省企业技术创新奖审定委员会评定为“山东省企业技术创新一等奖”。
同时，博苑股份通过技术改造持续优化生产工艺，提高产品合格率，降低原料消耗，有效控制产品的生产成本，提升产品市场竞争力。
目前，博苑股份的发光材料、三甲基碘硅烷、碘资源回收利用等产品服务市场占有率均居于国内领先地位。
据QYResearch数据，按销量计算，2021年博苑股份三甲基碘硅烷的市场占有率为72.32%；无机碘化物占国内供应量市场份额为48.15%。根据访谈下游厂商，博苑股份发光材料的市场占有率约为90%。
在发展过程中，博苑股份荣获山东省制造业单项冠军企业、山东省首批“隐形冠军”中小企业、山东省首批“瞪羚企业”等多项荣誉。
综上，博苑股份依托突出的研发创新能力，不断拓展业务类型与产品种类，持续完善产业链结构。同时，博苑股份通过技术改造持续优化生产工艺，提升产品市场竞争力，其部分产品市场占有率居于国内首位。
三、募资扩充产品类型及向下游产业链延伸，提升核心竞争力
此番上市，博苑股份拟募集资金6.68亿元，分别用于“100吨/年贵金属催化剂、60吨/年高端发光新材料、4100吨/年高端有机碘、溴新材料项目”、“年产1,000吨造影剂中间体、5,000吨邻苯基苯酚项目”、“补充流动资金”。
其中，“100吨/年贵金属催化剂、60吨/年高端发光新材料、4100吨/年高端有机碘、溴新材料项目”总投资3.10亿元，全部使用募集资金，是博苑股份对现有产品类型的扩充，有助于进一步开拓贵金属催化剂、高端发光体和有机碘、溴市场，丰富客户群体，进一步提高产品丰富度与竞争力。
该项目生产的贵金属催化剂产品主要应用于医药化工领域。从下游应用领域看，化学原料药和中间体的合成是贵金属催化剂最大的应用领域，而国内原料药行业具备长期增长动力。经济发展、人口大基数、人口老龄化将加速提升医疗卫生需求，进而刺激贵金属催化剂市场需求增长。
据国统局数据，2019-2023年，国内原料药产量分别为276.9万吨、291.9万吨、310.0万吨、362.6万吨、394.9万吨。
通过该项目建设，有利于博苑股份抓住贵金属催化剂市场发展机遇，提升贵金属催化剂产品生产能力，推动其业务发展。
碘及其化合物是医药卫生方面的重要原料，近年来国内对碘和碘化合物的需求量一直处于稳步增长态势。造影剂是碘化物主要的下游应用领域之一。随着老龄化的加剧，国内肿瘤、心血管疾病以及神经系统疾病的诊断需求亦稳步提升，国内造影剂市场规模持续增长。
据中国医药工业信息中心数据，2019-2023年，国内造影剂市场规模分别为167亿元、198亿元、230亿元、270亿元、295亿元，年均复合增长率达15.29%。中商产业研究院预测，到2024年国内造影剂市场有望突破300亿元。
