2020年第二季度随着国内新冠肺炎疫情逐渐得到控制，饲料行业上下游相关企业相继复工复产，原有相对稳定的产业供需关系链逐渐恢复，与第一季度相比较，供需关系得到很大缓解。饲料原料整体处于降价回落趋势，唯有玉米原料逆势上涨，而且逼近五年最高价。
预计2020年第三季度整体饲料原料将低位区间震荡运行，关注政策、市场变化灵活调整采购思路。
一、玉米行情分析
1、玉米二季度整体呈现震荡上涨趋势。4月份，国内疫情逐渐得到控制，但新冠疫情在全球恶化蔓延，部分国家限制农产品出口，国内贸易商及需求端看好后市，存多出少，刺激玉米价格上涨；5月份，临储拍卖计划迟迟不能确定，基层余粮见底，致使贸易商屯粮待涨情绪高涨，进一步刺激玉米价格上涨到2230元/吨，5月底国家发布临储拍卖计划，贸易商提前出货意愿增强，短期供应紧张格局稍稍缓解，市场价格震荡回落至2160元/吨，但随着临储首拍，高成交率、高溢价带动市场乐观情绪，贸易商惜售挺价心理复燃，推动玉米价格上涨至2280元/吨；6月份，在临储连续5拍高成交率及高溢价率带动下，玉米价格持续走高。
2、第二季度终端养殖整体需求缓慢增长，饲料消费量持续增加，饲料企业多保持相对安全生产库存，按需补库。华北新作小麦逐步上市，价格相对处于低位，部分地区的小麦替代作用突显，玉米价格的持续上涨，部分饲料企业有采用小麦替代玉米的意向。
下游需求有限，玉米深加工企业整体走货能力受限，同时随着玉米价格连续上涨，导致玉米深加工利润不佳，开工率偏低。随着入夏以来气温升高，淀粉和酒精的需求预计将会有所增加，但是近一年来深加工投产不多，工业需求增加缓慢，所以玉米价格已达相对高点，上涨空间有限。
3、第三季度玉米指数或将在2100-2300元/吨区间震荡。
（1）玉米行情走势：
由图看出，4-6月份玉米价格整体上涨运行。
（2）玉米价格区间
由图看出，第2季度玉米价格高于2019年价格，整体上涨运行。
【运作建议】
6月底有消息指出政府有意调控拍卖节奏，一旦消息属实，注意加强高位风险防范，第三季度重点关注政府拍卖消息和各地区新作玉米上市情况，把握采购节奏情况。
二、豆粕行情分析
1、第二季度整体处于一个下降趋势，2020年4-6月份进口大豆平均每月到港900万吨，相对于第一季度，全国主要油厂的大豆库存已经连续3个月上升，豆粕成交总计创近年来最好水平，豆粕销量维持较好水平。豆粕价格自4月中旬以来不断下跌，5月全面进入负基差，6月份稍有回升，但基本保持底部运行。
2、下游生猪养殖利润仍处于较高水平，叠加政策面对生猪产业支持，能繁衍母猪存栏数据环比将不断改善，中长期猪料需求将逐步恢复；预计下半年，国内居民肉类消费有望恢复常态化，对豆粕需求提供支撑。
3、第二季度随着疫情逐渐得到控制，全国各地学校开学，餐饮业得到恢复，对豆油的需求增加，油厂开机率提高，部分油厂甚至出现豆粕胀库现象，豆油产出阶段性下降，以及下游企业持续采买，均营造出利好氛围，令大豆油价格近期呈现震荡偏强走势，对豆粕现货价格承压。
（1）豆粕（46蛋白）行情走势：
由图看出，2020年第二季度豆粕价格快速下降后平稳运行。
（2）豆粕价格区间
由图看出，豆粕价格快速下降后平稳运行，处于月度最小值和5年均值之间。
【运作建议】
短期内豆粕价格处于平稳阶段，在保证安全库存的情况下，滚动补货。
三、赖氨酸行情分析
赖氨酸在第二季度整体处于一个震荡下行后平稳运行趋势。
1、需求方面，4月份随着疫情逐渐得到控制，各大企业相继复工复产，物流运输得到恢复，原料供应缓解，赖氨酸供应趋于好转，但是下游需求仍然较差，猪料恢复缓慢，恰逢夏季需求淡季，成交趋弱。
2、供应方面：第二季度各厂家开机稳步提升，多数厂家接近开满，但是随着玉米价格的持续上涨，厂家成本压力增加，由于市场采购意愿上升，对价格提供支撑。
3、建议：短期价格趋于底部平稳运行，把握采购节奏即可。
四、蛋氨酸行情分析
1、需求方面，第二季度疫情有所好转，但国内家禽市场并未出现预期中的需求暴增，相反，肉、蛋禽养殖均陷入亏损，蛋氨酸市场需求支撑不足，市场成交低迷，价格下滑；
2、供应方面，国内市场供应形势趋于宽松，尤其是新增产能偏大及市场终端用户库存充裕。2020年，全球蛋氨酸产能达到245万吨。与2019年相比，新和成潍坊蛋氨酸（二期）项目10万吨预计2020年7-8月份投产，紫光天化5万吨项目已投产。中长期来看，低迷的油价，短期景气度尚欠缺的家禽养殖市场以及继续扩张的国内蛋氨酸产能，令蛋氨酸下行之路开启，持续关注厂家生产情况。
3、建议：短期价格处于稳中偏弱，逢低买入。
本文数据来源：北京周边市场。
本文数据及分析仅供参考，不作为投资等依据。
