来源 | 疾风财经
作者 | 平行
编辑 | 春熙
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近日，在港交所上市六年的金嗓子发布公告，称公司将进行私有化，按每股计划股份2.8港元注销股份，并计划于12月15日撤销在联交所的上市地位。
一代国民品牌金嗓子，走到如今这般光景，让外界对其境遇不胜唏嘘。
感慨之下，金嗓子的创始人掌舵人，今年已经75岁的江佩珍，再一次走进了公众的视野。作为中国商界知名的花木兰，在她的身上，有企业家勤奋、坚毅的特质，也有商人投机取巧的暗黑。
了不起的江老娘
在广西柳州，提起江佩珍几乎无人不知，她在当地被亲切地称为江老娘。老娘在柳州方言中，并不是一个贬义词，而是对能干、厉害女人的专用尊称。
江佩珍曾经出过一本名为《柳州女人江佩珍》的个人传记，声情并茂地描述了她的成长经历。
1946年，江佩珍出生于广西平南的一个贫寒家庭，13岁那年母亲去世，江佩珍被迫辍学，到柳州市糖果二厂工作赚钱养家。小小年纪的她，脑子聪明，干活麻利，月月都能超额完成任务，很快就当上了生产组长、车间主任，18岁时被推选为副厂长，33岁时当选了厂长，这一年是1979年。
从基层干起，江佩珍实打实地明白企业经营的要害之处。因此，在当了厂长之后，江佩珍烧出了三把火，进行了一系列大刀阔斧的变革。
首先，是分配制度的改革，废除过去企业“吃大锅饭”的制度，让员工的收入与生产挂钩，让做得多的人拿得多。这样的改革，让糖果厂焕然一新，生产效益直线上升。
其次，是销售体系的重建，江佩珍打破过去的供销体系，改成自建产品网络，在川西、湘鄂等地自产自销糖果。
最后，大胆进行产品创新。只有小学文化的江佩珍，却深知产品创新的重要性，她带着厂里的技术人员飞往意大利、法国、德国等国家学习先进的技术，引进国外先进的设备。在她的带领下，糖果二厂生产出国内第一颗果酱夹心糖果、第一颗花生巧克力，还攻克了世界糖果业最高技术品种“酒心巧克力”。
三板斧下来，江佩珍将一家小小的糖果厂变成了行业老大。到1988年，糖果厂的产值已经接近一亿元，达到9700多万元，在全国同行业里面排名第一。
但问题也接踵而来。
九十年代，国内仿冒之风盛行。看到夹心糖果的利润丰厚，其他糖果厂纷纷跟风引入生产线，市面上品种骤然增多，铺天盖地的冒牌货挤压之下，江佩珍的糖果厂毫无招架之力，销售额急降，厂子面临倒闭的风险。
痛定思痛，江佩珍意识到，夹心糖果之所以被模仿，是因为技术门槛太低了，她必须找到一种含有“高科技”的产品，才能真正杀出一条血路。
1993年，江佩珍携着全厂全部的积蓄7万元，辗转于上海各大高校，寻找救厂良方，由此结识了华东师范大学的王耀发教授，成为她人生中的贵人。
王耀发当时是华东师范大学生命科学院教授，研制了一个专治慢性咽喉炎的配方。或许是感动于江佩珍经营企业的不容易，王耀发将这个独家研发的润喉糖配方送给了江佩珍，还承诺让她永久免费使用。
这就是后来的金嗓子喉宝。出于感谢，江佩珍投桃报李，学习东南亚经商的做法，把王耀发的头像印在包装盒上，很有吃水不忘挖井人的精神。
靠着这款超级爆品，糖果厂不但起死回生，更是赚得盆满钵满。
1994年底，广西金嗓子制药厂成立。金嗓子喉宝走俏市场，第一年盈利6000万元；1996年，金嗓子实现了营收破亿，江佩珍再次大胆改革，她申请股份制改造，将金嗓子从国企转制为民企；1998年，广西金嗓子制药厂和糖果二厂完成了改制，合并为广西金嗓子股份有限公司，江佩珍也成为了商界最成功的女老板之一。
不光彩的套路营销
在江佩珍的商业生涯中，以上都是让人敬佩的励志事迹，但她不光彩的套路国际球星罗纳尔多代言金嗓子一事，可以说是最为外界诟病的，也埋下了金嗓子口碑衰败的引线。
2003年，罗纳尔多所属的皇马球队带球员到中国做商业活动，金嗓子邀请这位国际巨星参加公司老板江佩珍的一个私人宴会，表示拍几张合影就可以，酬劳是30万美金。
罗纳尔多当即欣然应许出席饭局，谁料到了宴席上，罗纳尔多却发现有许多摄像机对着自己，还有人递来一件印有“金嗓子喉宝”字样的衣服，希望罗纳尔多能穿着这件衣服与江佩珍合影拍照留念。之后又提出一些要求，包括希望罗纳尔多能在绿幕前对着摄像镜头，表演踢球的动作，罗纳尔多手拿一盒金嗓子，举着产品对着镜头留念等等。这些要求虽然有点奇怪，但考虑到酬金，罗纳尔多也就痛快答应了。
之后，罗纳尔多回国，此事也没当回事。但之后不久，国内的电视广告里突然出现了一条罗纳尔多代言金嗓子喉宝的广告，镜头前的罗纳尔多举着金嗓子喉宝憨憨地一笑，画外音立刻适时地播报道：“保护嗓子，请用金嗓子，广西金嗓子”。
零几年时，互联网并不像现在这么发达，几年后，罗纳尔多才偶然看到这则广告，明白自己被套路了，顿时气愤不已，为此还计划起诉金嗓子，但是木已成舟，加之跨国官司成本太大，最后只能与金嗓子达成谅解。
虽然事情做得不光彩，但是江佩珍的这个“迷之操作”，可是让金嗓子赚得盆满钵满。这条经典的广告一播就是四年，金嗓子因此火遍了大江南北，就连当时广西地区的俗语里也不忘提一句：“广西有三宝，山水、米粉、金嗓子”。
习惯在营销上走“夜路”的江佩珍，后来又干了一件出格的事情，不仅彻底把金嗓子的品牌声誉搞坏，还让自己成了老赖。
2016年，金嗓子草本植物饮料上市，为宣传该产品，金嗓子食品与《盖世音雄》及《蒙面歌王第2季》达成合作，计划在两档节目中投放总额8000万元的广告。
但广告播出后，产品销量却没有起色，这让江佩珍极为不满。在只支付了1300万元之后，就拒绝支付广告代理方星空华文国际传媒有限公司（简称星空华文）剩余广告费。
之后，星空华文将金嗓子告上了法庭。2019年，金嗓子因拖欠星空华文5167万元广告费，被上海市高级人民法院列为“失信被执行人”。江佩珍也被列入“限制消费人员”名单。
俗话说，诚信为本。尤其是在商业世界里，信誉的价值要高于很多东西。而江佩珍的这些操作，已经一点一点腐蚀了金嗓子的商业信誉。
独木难支 落寞退市
2015年7月15日，69岁的江佩珍迎来了人生中的巅峰时刻，金嗓子成功登陆港交所，市值一度达到了60亿元港币，累计实现净产值31亿多元，第一次走进全国制药前100强。
外界犹记得，在港交所上市敲锣时，江佩珍以马踏飞燕的姿势，敲响了金嗓子上市的锣鼓。如今看来，这似乎也是金嗓子由盛转衰的开始。
业内人士表示，一直以来，金嗓子都面临产品品类单一，市场竞争激烈的问题，这个问题在上市后更加凸显。
数据显示，金嗓子的营收中，超过90%是由喉片和喉宝贡献的。
而在扬子江蓝芩口服液、桂林三金西瓜霜等竞品的疯狂追赶下，金嗓子的市场占有率已到了天花板，以喉片为例，从2015年到2018年，金嗓子喉片的销量并没有太大变化，始终维持在1.2亿盒左右。其中2017年和2018年销量最差，降低到1亿盒左右。
独木难支，问题不可谓不严重。
按照常理来说，面对虎视眈眈的竞争对手，想要成功突围，就要朝着多元化方向努力，推陈出新，加大产品创新。
为此，江佩珍带领着金嗓子集团也做了很多尝试，但幸运始终没有降临。
2016年，金嗓子进军饮料市场，推出了金嗓子草本饮料，却被网友戏谑为暗黑饮料，最终以亏损收场，新产品推出当年，金嗓子归母净利润为1.03亿元，同比下降33.4%。
金嗓子还曾推出一款“老土司元春酒”，但是该产品被指涉嫌虚假宣传。2020年年末金嗓子又瞄准肠道健康问题，推出新的固体饮料金嗓子肠宝，仍然没能在市场泛起水花。
财报显示，自1994年以来，金嗓子已开发了31款新产品，包括金银三七胶囊等8项药品、21项食品、1项保健食品及1项医疗器械产品，但可惜的是，再也没有出现能拿得出手的产品，多元化转型效果不佳。
业内人士分析，没有研发出受消费者欢迎的产品，部分原因是因为金嗓子在研发上的投入不足，将大部分的费用用于营销。2015年，金嗓子曾表示未来3年要投入6500万元用于研发，然而此后多年，公司研发投入在年报中就销声匿迹了。
要知道，打造一款“爆品”，是需要在产品研发上下足功夫的。
二十多年前，江佩珍明白产品要具有高科技的属性，所以不远千里，去上海科研院校取经，这才有了金嗓子这个宝贝，之后再通过大力营销打开知名度，最终收获了消费者的认可，获得空前成功。
产品为本，营销为末。如果本末倒置，自然难以复制辉煌。
从2015年上市到2021年，六年来，金嗓子在资本市场上的表现一直十分尴尬，股价最高时有6块多，最低时只有1块多，而今股价维持在2块多，总市值不到20亿港元，与峰值相比，缩水超三分之二。
不得已，10月29日，金嗓子发布公告称，要通过协议安排方式将公司私有化，按每股计划股份2.8港元注销股份，预计于2021年12月15日撤销股份在联交所的上市地位。
虽然退市并不是破产清算，乐观点看，金嗓子主动退市，进行私有化，可能会有更大的自主权，但悲观看，金嗓子走到如今困境，产品吸引力、品牌形象都已经出现问题。退市之后如果不能在业务扩张和转型上更加有效的话，痼疾不除，依靠吃老本，还能持续多久呢？而古稀之年的江佩珍，能否再带领金嗓子这个国民品牌，突出重围，焕发新活力，是需要打上一个问号的。
