本周A股以涨为主，全周上证综指涨2.04%至3377.73点，深证综指涨0.92%至2289.51点。此外，中小板综指一周上涨0.81%。由于科技股跌多涨少，创业板综指全周下跌1.10%，科创50股指跌0.43%。本周市场一个特征是沪强深弱，另一特征是周期强而非周期弱。不过也有少数板块例外，如非周期类的酒类个股本周录得了明显涨幅。
周期类股上涨与我国疫情控制得力、经济有序恢复相关，本周欧美疫苗利好又进一步刺激了周期类股上涨。欧美重磅医药公司在疫苗方面接二连三宣布了好消息，这就刺激了大宗商品期货，进而又强化了A股中一些周期类公司的产品涨价预期。
周期类股未来应仍有机会，只是个人感觉并不会涉及到多数周期股，只有那些行业景气度取得比较显著改善的周期类股才能持续性上涨，而那些行业景气度仅略微得到恢复性增长的周期股有可能走不太远。周期股有“靠天吃饭”属性，企业搞得好不好不见得就与经营水平有很强的关联，故这类个股的上涨的持续性一时就极难看得清。很明显，靠天吃饭短期内虽能过得滋润，但若将时间拉长却极难令人放心了。
（图片来源：摄图网）欧美疫苗在生产及储运方面可能还有些问题，但拖一阵总能解决，因为这并非不可逾越的障碍，解决的难度较开发出疫苗不知要低出多少倍了。据外媒信息，年末欧美少数关键岗位人员即有望将获得疫苗保护，明年４月全民有望有接种疫苗机会。如果这些报道最终与事实大致相符，那么疫情应很难长期困挠全球，今冬明春是疫情最后一段困挠期了。投资者应大致框定上述预期，这样在投资中就能做到心中有数。特别是那些持有航空、机场、旅游等相关度较高个股的投资者更应争取做到心中有数。
20日定盘的LPR各期限继续持平，为连续7个月持平，这事虽较重要，可完全在预期之内。未来如果欧美疫情果然因疫苗而好转，那么欧美央行的宽松动机多少就会有所削弱，这一般也会强化我们央行在货币政策方面维持谨慎的倾向。
如果中线资金面无法进一步宽松，或者略微收紧，那么A股就极难产生“水牛”行情，就算有些行情也只是业绩驱动的结构性行情。也就是说，市场很难仅凭主观的调高估值来上涨了。当估值难再大幅拔高时，投资者择股时会较以往困难得多，即必须得“优中选优”，努力找出那些业绩“超预期增长”的企业，放弃那些仅仅是“增速符合预期”的品种。
目前估值较高且无力上升的典型品种就是医药股、食品饮料股等，在周期类股走强及正巧遇上基金年末结账时，这类个股的压力自然就会进一步增大。市场中似乎只有二三线酒类个股是靠“市场愿出更高市盈率”来上涨的，显得十分另类。平心而论，酒类个股的确在基本面上有些亮点或特质，难怪能得到市场特殊关照。不过话虽如此，本周不少二三线酒类个股也乱涨一气，这多少可能就有些乐观过头了。
在市场资金面难有大幅宽松的大背景下，投资者除得注意目标股的业绩与成长性外，另外还得注意换手率。一般来说，流动性偏紧时，换手率相对较低品种才更有些机会，若换种说法，那说成“抱团股更有机会”也可。年末基金结账期有不少“抱团”股已出现了显著调整，个人觉得这其实正是那些有心投资者的低吸良机。
（郑步春）
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