原创：大财可富司机
12月9日，中央政治局会议顺利落地，会议着重强调了实施更加积极有为的宏观政策，同时明确将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
这一系列政策导向，进一步点燃了债市的做多热情！10年期国债收益率续创历史新低，存款类机构隔夜回购加权利率升至1.5%上方，创近一个月新高。
在债市再度走强的背景下，债券基金净值也随之水涨船高。截至12月9日，超九成纯债基金已创出历史新高！
作为债基持有人，“收蛋”的快乐你根本想象不到！理财社区里随处可见基民分享“收蛋”的喜悦！
这样的“锣鼓欢天”也吸引着“围城”外的一些投资者，继而瞄向了当前正在发行的“新生儿们”。Choice数据显示，当前共有广发景裕纯债（A类021552/C类021553）等17只债券型基金在发行。
时间见证功力：绩优债基滴水穿石，跑出超额40%+
回顾债券型基金的历史表现可发现，从较长维度来看，债券型基金总体波动可控，能为投资者带来较好的盈利体验。也凭借这个特点，它成为广大投资者资产组合中的“压舱石”。
以中长期纯债基金为例，Wind数据显示，从2016年起至2023年8年间，即使在2016、2020和2022年债市出现较大波动的年度下，全市场中长期纯债基金净利润的总和、平均数和中位数均始终保持正值，为投资者带来了实实在在的利润。
2016-2023年全市场中长期纯债基金净利润情况
对于有的投资者来讲，债券型基金一年的收益就那么几个点，产品和产品之间就算有差也差得不多，所以对选基不怎么上心。但实际上，债券型基金的收益真的就是个“磨杵”的功夫，经年累月，优秀的债券型基金创造出的超额或许是你未曾想过的。
以广发聚利债券A（162712）为例，这只成立于2011年8月的债基，截至2024年9月30日基金净值翻倍，成立13年来总回报131.48%，较同期89.62%的业绩比较基准跑出41.86%的超额收益，在同类基金中名列前茅（7/79）。【数据来源：银河证券，同类均指普通债券型基金(可投转债)(A类)】基金能够取得这样的业绩，与基金经理的主动管理密不可分。资料显示，广发聚利债券的基金经理是广发基金债券投资部副总经理代宇，这是她管理的首只产品。代宇当前在管的另一只产品广发双债添利债券，也保持了长期较为稳定的收益。
数据显示，截至9月30日，广发双债添利债券近一年回报5.39%，在银河证券的三级分类中排名11/241，近三年回报为13.64%，同类排名为11/196。【数据来源：银河证券，同类均指长期纯债债券型基金(A类)】同时，产品还获得银河证券、海通证券三年期五星评级，海通证券十年期五星评级、天相投顾十年期五A评级。（银河证券评级数据截至2024年10月11日；天相投顾基金评价中心和海通证券评级数据截至2024年9月30日)
债田里开出花：19年精耕细作，耐心积累
作为拥有19年证券从业经历和13年公募基金投资管理经验的老将，代宇对于债券市场有一套自己的理解。
从过往的媒体报道里，我们看到她把债券投资比作农民种地，她强调，债券投资，一方面要顺应天时，灵活应变，另一方面要精耕细作，耐心积累。在复杂多变的市场环境里，代宇会在不同期限、不同类属、不同行业、不同等级的债券之间灵活腾挪，寻找最优的投资解决方案。
“稳健”是代宇投资理念的核心。她会通过自上而下的宏观分析和市场判断，决定久期和久期结构，获取收益率曲线带来的绝对收益；同时，审慎地进行利差分析，以期获取收益率曲线形态变化带来的相对收益。
“灵活”是她的操作特点之一。在代宇的投资框架中，灵活应对市场变化和投前分析同等重要。她始终坚持判断好久期和利差的大概位置，在密切跟踪市场变化的过程中，动态调整投资策略。
稳定的投资框架成为优秀业绩的基石。Wind数据显示，截至9月30日，代宇管理的6只产品中，4只产品（广发聚利、广发集利一年定开、广发双债添利和广发汇富一年定开）近一年回报均超5%。其中2只位列同类前10，2只位列同类前5%。
代宇旗下最近一年回报超5%的债券型基金
厚积才能薄发。近期，拟由代宇管理的又一只新发广发景裕纯债（A类021552/C类021553）正在发行中。那对于投资者来说，当前是否适合选择债基呢？
着眼长线机会：多因素共振，稳健前行
重要会议之后，10Y国债收益率一路下探至1.8%下方，从短期来看，下行空间有限波动或许加大，但立足长期，无论是基本面、资金面，还是情绪面等，都为债基投资的长期配置提供了有利基础。从多家券商研报分析来看，主流观点也是短期无需过度担忧，长期债牛空间加大，如果短期回调，配置资金可借机上车。
中国国家统计局最新公布的数据显示，11月份中国制造业采购经理指数（PMI）升至50.3%，连续3个月上升，且连续2个月运行在扩张区间，显示出企稳的趋势。然而，11月的CPI同比涨幅连续三个月回落；同时，10月的新增社融约1.4万亿，社融存量同比下降。这些迹象显示，当前基本面仍处于弱现实阶段，拐点仍需等待。
日前召开的中共中央政治局会议在分析研究2025年经济工作时提出了“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。这样的宽松环境无疑为债券市场的发展奠定了坚实基础。
此外，情绪面因素也为债市带来了支撑。尽管股债跷跷板效应对债市情绪有所压制，但历史上股市上涨并不一定导致债市下跌。尤其是在股市牛市初期，受益于宽松的货币政策驱动，往往更容易实现股债双牛的局面。
从历史经验来看，每年12月至下一年一季度都是债券增量资金入场的配置时点。当前资产短缺的情况并未根本改变，投资者的配置需求仍在持续释放中，这有望为债券市场提供有力支撑。
从长期来看，对于那些风险偏好较低，寻求稳定收益，以及需要在投资组合中增加低波动性资产，以平衡整体风险的投资者来说，拟由代宇管理的广发景裕纯债（A类021552/C类021553）值得关注。
