1845年7月4日，一个平常的周六，美国新罕布什尔州康科德小镇两英里之外的瓦尔登湖，迎来了一个28岁的年轻人。
年轻人用随身带来的斧子砍了几棵白桦树，在湖边建了一座小木屋，住了下来。两年多的时间，他居住在此，自耕自足，打猎，思考，写作。
这位年轻人的名字叫做亨利·戴维·梭罗。他把自己两年里对人生的思考、对生活的理解、对人与自然的相处模式，写成了一本书，叫做——
《瓦尔登湖》。
后来，这本起印量只有2000册的《瓦尔登湖》，与《圣经》一同被美国国会图书馆评为“塑造读者的25本书”，被公认为最受读者欢迎的非虚构类作品，它也是诗人海子离开人世时随身携带的四本书之一。
瓦尔登湖早已不再是一个湖泊的名字，它象征着从容、克制和思考，它是一种价值感，一种美好与沉静。
2016年，清华大学校长邱勇在每一位新生录取通知书里附赠了一本《瓦尔登湖》，他写道：“希望你们在阅读中能够体会到作者深入思考与重塑自我的心路历程，感受到宁静的巨大力量，寻找到自己心中的瓦尔登湖。”
如今，孙宏斌向外界描绘了他心里属于融创的“瓦尔登湖”。
8月31日，融创中国控股有限公司（01918.HK，下称融创）举办投资者电话会。会上，孙宏斌正式提出了融创的新的战略发展目标——更安全、更从容、更长期、更有价值。
这13个字，被舆论称为融创“四更”。
融创“四更”，是孙宏斌心里的“瓦尔登湖”，是他为融创团队建立的基本做事准则和经营准则。
孙宏斌的融创“四更”思考从何而始，外界不得而知。有迹可循的是从2020年开始，融创正式开启转型年，打开了公司“均衡高质量发展”的序章。这一年，融创主动调整节奏，拿地金额相较2019年锐减一半，“三道指标”连降两档至黄档，融资成本持续下降，信用评级全面提升，业绩全面增长的同时负债指标也持续改善。
某种程度上，“四更”也是孙宏斌送给行业的一本“瓦尔登湖”。它不仅仅针对融创，也是对整个行业的深度思考、善意提醒和清晰判断。
融创“四更”重新定义了头部房企的未来增长形态，极具行业参考价值。在房地产行业的下半场，运营和管理是红利，质量是护城河，先安全才能谋发展，而综合能力强的企业才能走得更久远。
唯一不变的就是变化。拥抱变化，需要勇气，更需要从容的底气。这份底气，在融创2021年中报里展现得淋漓尽致。
01 更安全、更有价值的基本面
8月30日，融创发布2021年中报，可堪一份高质、全优中报。
一面是核心经营数据的强劲增长：期内，融创实现合同销售额3208亿元，同比上升64%，行业销售排名稳居前四；实现营业收入958.2亿元，同比上升23.9%；毛利199.8亿元，同比上升12.5%；归母净利润119.9亿元，同比上升9.4%；每股盈利2.62元，同比上升8.7%。
这组核心经营数据，显示出融创在新的市场环境和新的发展周期下，依然保持良好的盈利状态，且成长动力十足。
更可贵的是，融创的增长始终是含金量十足。不得不提的一个数据是融创的ROE（净资产收益率）。仅以2020年为例，在这项被股神巴菲特视为分析公司最核心的指标上，融创以27.1%位列TOP10房企里第二名，远超TOP10平均水平17.9%，仅次于龙湖。
另一面是负债类指标的稳步优化：期内，融创净负债率下降9.4个百分点，剔除预收款项后的资产负债率降至76%，加速迈向“绿档”。其实，在2020年年报里，融创已经实现杠杆率下降，“三道红线”指标连降两档至黄档。
如果说房地产的上半场“发展就是安全”，那么下半场的准则是“安全才能发展”。单纯某一项负债类指标的下降，并非融创所追求的“更安全”。
“出现问题一定是综合性的。” 融创要实现的是负债率和负债规模的齐降，孙宏斌要的是系统性安全，是整个生态的安全。
孙宏斌对融创“四更”的“第一更”坚定不移。他坦言，政策虽然没有对房企的负债总规模下降有明确要求，但是对负债的上限是有要求的。基于目前公司自身战略选择的考虑，融创不仅要降负债率，也要降负债规模。
据数据显示，截至6月30日，融创的总资产为1.2万亿元，较去年底提升9%，一年内到期有息债务总额910亿元，短债占总有息负债的比重下降至30%。同时，融创在手现金1232亿元，其中非受限现金1011亿元，较去年底增长2.4%。
更安全、更稳健的基本面，让多家国际评级机构对融创青眼有加，纷纷提升融创信用评级：
2021年上半年，标普将融创主体评级上调至BB，展望稳定；穆迪及惠誉将其评级展望升至正面。摩根大通维持 “买入”评级。特别值得一提的是，全球领先的ESG评级公司Sustainalytics也将融创提升至“低风险”评级，评分位列70家境内参评房企——
首位。
02 更从容、更有价值的“动之徐生”
亨利·戴维·梭罗改变了自己的生活节奏，在瓦尔登湖边生活了足足两年。于他的生活而言，节奏变慢了。于他的人生而言，他感悟到了，收获了一本《瓦尔登湖》，收获了更从容的人生。
《道德经》里讲：“孰能安以久动之而徐生？”真正的动，是明白之后充满意义的“动之徐生”，静下来，心平气和，找到节奏，找到方向，再起动、起用。动以后，则是生生不息，生机蓬勃。
更从容，更有价值，这就是孙宏斌融创“四更”版的“动之徐生”。
融创主动坚决地调整了自己前进的节奏。数据显示，融创在上半年获取土地权益货值2135亿元，上半年权益拿地销售比37.9%，若把时间拉长至一年（2020年7月至2021年6月），那么权益拿地销售比仅为28.5%，彰显出融创极强的拿地纪律。
下半年，融创将主动控制拿地总量及节奏，审慎获取高质量土地，预计权益拿地销售比控制在20%以内,全年权益拿地销售比预计控制在30%以内。未来，融创将提高全资项目占比，优化现有合作模式，优选资金实力强劲的合作方，以成立长期平台的模式进行合作。
“动之徐生”的核心是生生不息，之于融创，则是地产主业的稳步增长。
从销售结构来看，融创深耕核心城市群的领先优势凸显。在长三角，融创完成1141亿元销售额；在西部核心城市、环渤海分别完成791亿元、637亿元。
数据显示，融创在今年下半年内的总可售货值超6600亿元。国盛证券发布报告表示，叠加下半年销售高峰影响及融创的市场领先优势，预计融创2021年将实现销售稳步增长。
“动之徐生”的外延是生机蓬勃，之于融创，则是包括服务、文旅等在内的“地产+”业务的快速发展，为融创提供新的发展助力。
去年底上市的融创服务，交上了首份中期成绩单。上半年，融创服务营收33.2亿元，同比增长85%；归母净利润6.1亿元，同比增长154%。净利率为19%，较去年同期上升5个百分点。
拥有涵盖文旅全业态、全产品线的专业化全产业链服务能力的融创文旅，业绩快速增长，多项目成功开业，冰雪业务影响力大幅度提升。
上半年，融创文旅营收26.1亿，同比增长166%，经营利润大幅提升至4.4亿元，客流量7201万人次，同比上升103%，济南融创文旅城、桂林融创国际旅游度假区，杭州湾融创水世界等代表项目开业即受市场追捧。文旅旗下冰雪业务，上半年迈出稳健向前步伐，不但收入大幅增长，还形成了覆盖7省份、35座城市的战略布局，建立了业务的高护城河。
