上周（5月2日-5月8日），沪深两市共有9家企业首发上会，其中8家获得通过，拟冲刺创业板上市的红星美羚被否。
据红星资本局统计，截至上周，2022年沪深两市已有141家企业首发成功过会，13家企业上会被否，2家企业暂缓表决，IPO通过率降至90.38%。
北交所上周没有企业首发上会。2022年以来，北交所共有18家企业首发过会，3家暂缓审议，IPO通过率为85.71%。
此外，上周共有3家企业的首发申请获得受理，主板、创业板、北交所各1家；另有2家企业注册生效，科创板、创业板各1家。
本周（5月9日-5月15日），沪深两市及北交所将有15家企业首发上会，有5只新股开启申购。
（一）
8家企业上周过会
富创精密、帕瓦股份等需落实相关事项
上周，沪深两市共有8家企业首发过会，主板和科创板各3家，创业板2家。8家企业拟募资总额58.24亿元。海通证券斩获其中的2家。
主板方面，楚环科技、农心科技、坤泰股份3家企业过会，均拟在深交所上市。
楚环科技是一家集研发、设计、制造、销售、服务为一体的废气恶臭治理系统解决方案服务商。其拟募资4.1亿元，保荐机构为民生证券。发审委会议现场问询提出的主要问题包括：报告期内主营业务收入逐年大幅增长的原因及合理性，是否与同行业可比公司存在显著差异及原因；应收账款占比逐年上升的原因，是否存在通过放宽信用政策调节收入的情形；主要客户大幅变动的原因及合理性，与客户交易的可持续性和维护客户稳定性所采取的措施等。
农心科技主营业务为农药制剂产品的研发、生产与销售，主要产品包括杀虫剂、杀菌剂和除草剂。其拟募资4.6亿元，保荐机构为华泰联合证券。发审委会议现场问询提出的主要问题包括：经销商是否和公司存在关联关系，是否向经销商提供财务资助，相互之间是否存在利益输送等情形；公司存在股东入股时为公职人员的情形，说明相关股东入股的过程、资金来源、入股价格的公允性，是否违反相关法律法规或纪律规定的情形等。
坤泰股份主营业务为汽车内饰件材料及产品的研发、生产和销售，主要产品有汽车地毯和汽车脚垫两大类。其拟募资5.98亿元，保荐机构为国信证券。发审委会议现场问询提出的主要问题包括：营业收入持续增长的原因及合理性，近期新冠疫情对公司经营的影响，相关风险是否充分披露；公司实控人与宁波朗格经营方签订的《四方协议》履行及相关权益转让过程是否存在纠纷，公司和实控人是否存在不当取得涉案资产的情形，是否存在因李某某案追赃、退赔事项导致的法律风险等。
科创板方面，富创精密、毕得医药、帕瓦股份3家企业成功过会。
富创精密是国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品为半导体设备精密零部件。其拟募资16亿元，保荐机构为中信证券。上市委现场问询提出的主要问题包括：说明公司的核心竞争力和持续经营能力；说明沈阳先进是否与宁波祥浦构成一致行动关系，宁波祥浦及其股东是否存在委托持股、信托持股等情形。过会之后，富创精密还需进一步落实以下事项：说明沈阳先进是否与宁波祥浦构成一致行动关系，宁波祥浦相关股份锁定承诺是否符合监管要求；说明将其行业分类认定为“C35专用设备制造业”是否准确等。
毕得医药是一家聚焦于新药研发产业链前端，依托药物分子砌块的研发设计、生产及销售等核心业务，提供药物分子砌块及科学试剂等产品的企业。其拟募资4.34亿元，保荐机构为海通证券。上市委现场问询提出的主要问题包括：公司是否符合科技创新能力突出的要求，目前的实际研发投入及占比是否满足公司的发展战略需求，在核心技术方面是否存在重大依赖等。过会之后，毕得医药还需进一步落实以下事项：说明公司在LiangfuHuang退出后申请并获得授权的10项发明专利的具体研发时间和申报情况，LiangfuHuang的退出对公司研发活动的具体影响，相关信息披露是否真实、准确、完整。
帕瓦股份主要从事锂离子电池三元正极材料前驱体的研发、生产和销售。其拟募资15.09亿元，保荐机构为海通证券。上市委现场问询提出的主要问题包括：相比2020年，2021年净利润涨幅大幅超过收入涨幅是否主要因前期购进价格较低的原材料库存所致，该等增长是否可持续；张宝是否有充分的时间和足够精力履行公司总经理职责，张宝职工薪酬分摊至研发费用是否准确，是否存在虚列研发费用情况等。过会之后，帕瓦股份还需进一步落实以下事项：在金属钴、镍和锰的价格波动剧烈的产业大环境下，公司如何应对原材料价格波动的风险；公司2019、2020年第一大供应商上海年威2021年没有进入前五名供应商的原因，供应商华友钴业等从事类似业务对公司未来采购的影响等。
创业板方面，天山电子、富乐德2家企业首发过会。
天山电子主要从事专业显示领域定制化液晶显示屏及显示模组的研发、设计、生产和销售。其拟募资3.13亿元，保荐机构为申万宏源。上市委现场问询提出的主要问题包括：2021年营业收入增幅较大，其中来自境外客户的营业收入增幅占比较高，说明境外收入是否具有稳定性和可持续性；公司民生能源类的产品毛利率为20%左右，说明报告期内对江西亿明该类产品销售毛利率持续为负的商业合理性。过会之后，天山电子还需进一步落实以下事项：结合国内外产业链和供应链变化情况，在招股说明书中准确、充分披露相关市场风险。
富乐德主营业务是泛半导体领域设备洗净及衍生增值服务。其拟募资5亿元，保荐机构为光大证券。上市委现场问询提出的主要问题包括：公司境外供应商和客户占比较高，结合俄乌冲突、中美贸易摩擦等说明上述情形对公司业务的影响；说明2022年疫情对于公司和客户生产、运营、物流、财务等方面的影响，相关风险披露是否充分。
（二）
红星美羚创业板上会被否
原最大客户竟变为竞争对手实控人
上周，冲刺“羊乳第一股”的红星美羚创业板首发上会未获通过，成为今年第13家上会被否的企业，也是创业板第7家。
红星美羚此前是创业板IPO排队时间最长的企业之一，其首发申请于2020年7月1日获深交所受理，此后完成了三轮审核问询、四度更新招股书，迄今已接近两年，最终还是梦碎。
招股书显示，红星美羚主营业务是以羊乳粉为主的羊乳制品研发、生产和销售，产品包括婴幼儿配方乳粉、儿童及成人乳粉等。2019年-2021年（报告期），公司营业收入分别为3.42亿元、3.63亿元、3.78亿元，归母净利润分别为4488.77万元、5509.15万元、5308.02万元。其拟募资3.14亿元，保荐机构为西部证券。
在审核问询和现场问询中，深交所重点关注了红星美羚协调供应商向经销商借款事项以及主要经销商客户发生重大变化事项。
关于红星美羚管理层居间协调供应商向经销商借款，深交所表示，经现场检查发现，2018年12月末，红星美羚实际控制人王宝印协调供应商黄忠元等七人将1400万元转借经销商殷书义等八人，经销商将该款项用于向红星美羚采购。
深交所上市委在现场问询中要求红星美羚说明发生该借款事项的合理性及商业逻辑；说明上述经销商当年12月份销售金额较高的原因及合理性，并结合上述经销商及其他经销商当年末终端销售和库存比例情况，说明是否存在提前确认收入的情形；说明相关内部控制制度是否健全并有效执行。
关于主要经销商客户发生重大变化，深交所表示，2017年-2021年，红星美羚对舍得生物销售金额分别为4828.34万元、8638.52万元、671.28万元、0万元和0万元，其中2017年和2018年舍得生物为红星美羚第一大客户。
深交所上市委要求红星美羚说明舍得生物与发行人销售收入大幅度变动、且于2020年注销的原因及商业合理性；向舍得生物销售产品价格、返利政策、信用政策与向其他方销售同类产品是否存在差异，如存在，说明原因及合理性。
那么，舍得生物究竟为何与红星美羚分道扬镳，甚至注销公司呢？原来，2018年9月，舍得生物实际控制人汪双双之配偶的父亲徐长城投资陕西圣唐乳业，持股比例达34%，成为圣唐乳业控股股东、实际控制人，欲由经销羊乳粉转型为产经销一体，谋求利益最大化。同年8月，圣唐乳业全新智能化透明工厂正式投产使用，直接成为红星美羚的行业内竞争对手。
2019年初，红星美羚选择与这一合作长达五年的销冠经销商终止合作，公司痛失三分之一市场份额。
（三）
极飞科技撤回IPO申报材料
研发投入巨大，公司亏损逐年扩大
上周，除了创业板上会被否的红星美羚之外，极飞科技的科创板IPO进程也按下了停止键。上交所官网显示，极飞科技及保荐人申万宏源申请撤回了申报材料。
极飞科技主营业务包括研发、制造并销售农业无人机、农业无人车、农机自驾仪、农业物联网设备等在内的智能农业装备和智慧农业管理系统，并提供相关技术服务。据农机360网统计，极飞科技在国内植保无人机市场份额位居第二，仅次于大疆。
2021年11月，极飞科技向上交所递交招股书，冲刺A股“农业无人机第一股”。其拟募资15.09亿元，几乎赶上公司2021上半年的资产总额17.74亿元。公开信息显示，从2014年至今，极飞科技共进行了6轮融资：最近一轮是2021年3月，极飞科技获高瓴创投超3亿人民币的C++轮融资；公开披露数额最多的一轮融资是2020年为12亿人民币的C＋轮融资，由百度资本、软银愿景领投。
招股书显示，2018年-2020年及2021年上半年，极飞科技营业收入分别为3.21亿元、3.57亿元、5.30亿元和4.69亿元，归母净利润分别为-671.74万元、-3970.32万元、-6084.55万元和-8512.29万元。对于亏损原因，极飞科技解释称：“公司尚未盈利且存在未弥补亏损，主要原因是公司所处行业尚处于快速成长期，现阶段公司研发投入较高、新产品线仍处于市场推广阶段且销售规模效应尚未体现。”
报告期内，极飞科技研发投入金额4884.82万元、6947.43万元、9735.84万元和8130.71万元，占营业收入比例分别为15.18%、19.49%、18.36%和17.35%。
亏损也构成了极飞科技的上市风险。其招股书提到，未来一定期间，公司可能无法盈利或无法进行利润分配，即使上市，短期内也可能无法现金分红。此外，公司股票可能触及退市条件而被终止上市。
（四）
2家企业拿到IPO注册批文
亚香股份环境风险被证监会重点问询
上周，只有2家企业拿到了IPO注册批文。
超卓航科是国内少数掌握冷喷涂增材制造技术并产业化运用在航空器维修再制造领域的企业之一，主要从事定制化增材制造和机载设备维修业务。2021年5月14日，上交所受理了超卓航科的科创板首发申请，其拟募资2.79亿元，保荐机构为海通证券。2022年1月26日，超卓航科首发上会获得通过，并于2月21日提交注册。
在发行注册环节，证监会就超卓航科研发费用、收入、李羿含境外持股等问题进行问询。针对研发费用问题，超卓航科回复称，公司研发活动不形成实物产品，研发废料亦较少，且废料由保障部废料仓库统一保管，对于存在安全和环境污染的废料积累到一定量由第三方机构协助处理，无相关处置收入；报告期各期机体结构再制造成本与研发费用中折旧费对比不存在异常，不存在将生产过程中的折旧费、直接人工等计入研发费用的情形； 公司研发活动中专用设备全部用于研发，其折旧费全部计入研发费用，共用设备根据统计的生产工时与总工时之比例分摊至生产成本与研发费用，研发费用核算准确。
亚香股份的主营业务为香料的研发、生产和销售。2020年6月28日，深交所受理了亚香股份的创业板首发申请，其拟募资5.2亿元，保荐机构为平安证券。2021年2月2日，亚香股份首发上会获得通过，并于6月提交注册。
在发行注册环节，证监会就亚香股份的环境风险进行了重点问询。亚香股份回复称，公司满足环境风险防范措施要求，应急预案管理制度健全，近三年公司未发生过特大或重大环境事件；公司满足国家或地方污染物排放标准，公司所处行业的监管机构及当地政府主管部门均未出台公司产品所适用的超低排放要求，公司日常生产能够达到行业清洁生产先进水平，近三年公司不存在因环境违法行为受到重大处罚的情形。
（五）
3家企业首发申请新获受理
科凡家居请来原索菲亚高管冲刺上市
上周，证监会、深交所和北交所分别受理了1家企业的首发申请。
其中，科凡家居来自广东佛山，是一家集家居研发、设计、智造、服务为一体的全屋定制家居企业。其拟在深市主板上市，保荐机构为国泰君安。
科凡家居此次上市，除了创始人林涛之外，引起业界关注还有现任总裁王飚。王飚此前曾任职于定制家居龙头索菲亚（002572.SZ），并在内部担任副总经理一职，2019年5月其因个人原因离职。加入索菲亚的12年间，王飚见证了索菲亚上市，更助力索菲亚迅速稳健地成长为行业第一品牌。有业内人士称，王飚曾在营销方面创下许多成绩，比如把索菲亚的业绩提升到一个新的台阶等。
王飚加入科凡家居，也获得相应股权。截至2021年11月10日，科凡家居持股份额超过1%的股东共有4位，分别为创始人兼董事长林涛、总经理王飚、公司董事陈剑清、公司董事何婉童，持股比例依次分别为73.74%、3.91%、2%、1.4%。
思泰克的主营业务是机器视觉检测设备的研发、生产、销售及增值服务，是一家具备自主研发和创新能力的国家高新技术企业。其拟在创业板上市，拟募资4亿元，保荐机构为海通证券。
2019年-2021年，思泰克营业收入分别为2.26亿元、2.53亿元、3.56亿元，净利润分别为6807.70万元、7773.24万元、1.17亿元。思泰克面临产品较为单一的风险。报告期内，公司主要收入来源于3D锡膏印刷检测产品及3D自动光学检测产品，报告期各期占公司营业收入总额的比重均超过96%。
此外，思泰克面临中美贸易摩擦风险。公司产品主要原材料包括机械结构件、光源系统、相机、镜头、电脑主机、软件控制系统、高精密丝杆导轨等，其中电脑主机使用的CPU、GPU及部分电子元器件主要来源于美国厂商，国内厂商提供的该类原材料在性能上与Intel、英伟达等国际领先厂商产品尚存在差距。如果因为中美贸易摩擦或贸易政策变化的因素导致公司该类原材料的供应受限，公司在短期内将难以寻找到同样性能的替代品，进而导致公司产品竞争力下降。
（六）
本周15家企业密集上会
信科移动过去三年亏损近46亿
本周，沪深两市及北交所将有15家企业密集上会，其中主板5家，科创板2家，深交所6家，北交所2家。
主板方面，天新药业、中健康桥、大牧人、源飞宠物、智微智能等5家企业本周迎来上会。
其中，中健康桥专注于心脑血管疾病用药领域，专业从事药品的研发、生产和销售。其拟募资4.4亿元，保荐机构为东兴证券。2018年-2020年及2021年上半年，中健康桥营业收入分别为8342.47万元、2.31亿元、2.64亿元和1.22亿元，归母净利润分别为1253.84万元、5668.69万元、8907.82万元和3545.43万元。
中健康桥产品结构较为单一。报告期内，铝镁匹林片（II）的销售收入分别为6625.25万元、1.49亿元、1.83亿元和8057.01万元，占中健康桥主营业务收入的比重分别为79.66%、87.99%、86.42%和83.20%。与此同时，铝镁匹林片（II）还面临药品降价风险。2020年度，公司铝镁匹林片（II）平均每片售价2.84元，进入国家医保后的含税价格为1.50元/片，不含税价格为1.33元/片，较2.84元/片下降53.17%。
源飞宠物主要从事宠物用品与宠物食品的研发、生产和销售业务。其拟募资4.09亿元，保荐机构为光大证券。2018年-2020年及2021年上半年，源飞宠物营业收入分别为4.35亿元、5.15亿元、6.08亿元和4.79亿元，归母净利润分别为6282.14万元、5491.15万元、8319.80万元和5688.96万元。
源飞宠物依赖境外市场的现象严重，报告期各期，境外销售收入占主营业务收入的比例均超过94%。造成这一现象的主要因素之一，是源飞宠物产品以贴牌代工出口为主，Petco、PetSmart、沃尔玛等都是公司的主要客户。报告期内，源飞宠物贴牌销售业务模式下ODM业务的销售收入分别为4.25亿元、5.05亿元、6.00亿元和4.73亿元，占同期主营业务收入的比例均超过98%。对比来看，源飞宠物自有品牌的收入占比不足1%。
大牧人是一家成套养殖设备制造商和养殖场整体解决方案提供商，主要从事畜禽养殖机械设备的研发、设计、生产、销售和安装。其拟募资14.4亿元，保荐机构为招商证券。2018年-2020年及2021年上半年，大牧人营业收入分别为10.84亿元、17.19亿元、24.11亿元和14.77亿元，归母净利润分比为1.52亿元、2.55亿元、2.73亿元和1.91亿元。大牧人存在关联交易较大的风险。报告期内，公司关联销售金额分别为6770.14 万元、2.97亿元、5.04亿元和4.35亿元，占主营业务收入的比例分别为6.25%、17.25%、20.90%和29.44%。
大牧人还存在山东六和的实际控制人控制的企业从事与公司相似业务的风险。大牧人表示，公司主要股东之一山东六和持有公司25.875%股份，其实际控制人刘永好控制的企业从事与公司相似业务，但山东六和并非公司控股股东，刘永好亦非公司实际控制人，不属于《首发业务若干问题解答》中所规定的限制同业竞争的范围。报告期内，刘永好控制的相关企业主要向新希望集团及其控制的企业内部销售，且山东六和已出具避免同业竞争的承诺。此外，刘永好及山东六和已出具不谋求发行人控制权的承诺。
科创板方面，康为世纪、信科移动2家企业本周迎来上会。
其中，康为世纪的核心产品包括分子检测酶原料、核酸保存试剂、核酸提取纯化试剂以及分子诊断试剂盒。其拟募资9.86亿元，保荐机构为中信证券。2018-2020年及2021年前3月，康为世纪营业收入分别为5582.88万元、7393.85万元、2.33亿元和8630.01万元，净利润分别为657.53万元、897.16万元、1.08亿元和3655.54万元。2020年，康为世纪抓住新冠疫情机会业绩增长较快，未来国内外新冠疫情发展存在不确定性，因此公司未来与新冠相关的业务收入持续增长具有不确定性风险。
信科移动主要从事移动通信技术的开发、应用、服务，具体包括移动通信网络设备以及移动通信技术服务，客户主要集中于中国移动、中国电信、中国联通等通信运营商。其拟募资40亿元，保荐机构为申万宏源。2019年-2021年，信科移动营业收入分别为44.88亿元、45.27亿元、56.66亿元，归母净利润分别为-16.37亿元、-17.52亿元、-11.84亿元。换句话说，过去的三年里信科移动累计亏损高达45.73亿元。
信科移动存在应收账款较高的风险。报告期内，信科移动应收账款（含合同资产）净额分别为36.91亿元、37.23亿元、43.6亿元，占公司总资产的比例分别为49.36%、37.2%、40.35%；计提坏账准备（含合同资产）金额分别为6.5亿元、6.41亿元、6.31亿元；应收账款及合同资产余额占当期营业收入比例为96.73%、96.41%、88.1%。
创业板方面，恩威医药、鸿铭智能、东星医疗、世纪恒通、矩阵股份、丰立智能等6企业本周迎来上会。
其中，恩威医药主要从事中成药及化学药的研发、生产及销售，专注于妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药等领域。其拟募资7.01亿元，保荐机构为中信证券。2019年-2021年，恩威医药营业收入分别为6.21亿元、6.34亿元、6.80亿元，归母净利润分别为8259.20万元、9874.32万元、1.02亿元。报告期内，公司核心产品“洁尔阴洗液”收入分别为3.14亿元、3.21亿元、3.23亿元，占公司营业收入的比例分别为50.64%、50.66%和47.56%。但“洁尔阴洗液”系药品通用名称，恩威医药存在其他医药企业获得“洁尔阴洗液”的药品批准文号从而能够生产并销售“洁尔阴洗液”的风险。此外，恩威医药屡因质量问题遭监管部门处罚。在回复深交所审核问询函时,恩威医药披露，公司共涉及10项不符合规定药品事项，其中子公司恩威制药涉及2项，子公司江西恩威涉及8项。
东星医疗主要从事一、二、三类医疗器械的研发、生产、销售，医疗器械维修及技术服务，医疗健康软件开发与应用等。其拟募资6.13亿元，保荐机构为华泰联合证券。2018年-2020年及2021年上半年，东星医疗营业收入分别为2.59亿元、2.96亿元、3.74亿元和1.95亿元，扣非后归母净利润分别为4919.71万元、4494.57万元、7619.02万元和4192.65万元。东星医疗存在商誉高企的风险。报告期各期末，东星医疗商誉账面价值分别为3.08亿元、5.31亿元、5.32亿元和5.32亿元，占当期非流动资产的比例分别为79.47%、70.39%、68.86%和65.07%。
北交所方面，本周将有优机股份、基康仪器2家企业迎来上会。
（七）
5只新股本周申购
阳光乳业发行市盈率低于行业动态市盈率
根据新股发行安排，本周共有5只新股申购，包括主板2只，科创板1只，北交所2只。
5只新股中，已有3只披露发行价。其中，阳光乳业发行价为9.46元，发行市盈率为19.95倍，低于行业最近一个月平均动态市盈率34.05倍；鑫汇科发行价为15.21元，发行市盈率为25.28倍，略高于行业最近一个月平均动态市盈率24.39倍；骏创科技发行价为12.5元，发行市盈率为25.46倍，高于行业最近一个月平均动态市盈率20.97倍。
本周新股中备受关注的是拟募资28.2亿元的思特威。思特威主要从事于高性能CMOS图像传感器芯片的研发、设计和销售。根据Frost&Sullivan统计，在安防监控领域，2020年思特威出货量占全球约35%的市场份额，位居第一。
业绩方面，2019年-2021年，思特威营业收入分别为6.79亿元、15.27亿元、26.89亿元，净利润分别为-2.42亿元、1.21亿元、3.98亿元。思特威拥有不少明星股东。IPO发行后，国家集成电路基金二期持股为7.22%，小米产业基金持股1.42%，红杉瀚辰投资持股0.99%，联想科技持股0.98%。
拟募资6.01亿元的阳光乳业主要从事乳制品及乳饮料的研发、生产和销售，是江西具有影响力的乳品企业之一。业绩方面，2019年-2021年，阳光乳业营业收入分别为5.43亿元、5.23亿元、6.31亿元，净利润分别为1.04亿元、1.05亿元、1.36亿元。拆分收入结构来看，阳光乳业的收入主要来自主营业务即乳制品和乳饮料，报告期内主营业务收入占公司总收入比重均在99%以上。
红星新闻综合报道 责编 任志江
编辑 余冬梅
