独家|安能物流通过聆讯:招股书财务数据出错,红杉、华平已撤退

独家|安能物流通过聆讯:招股书财务数据出错,红杉、华平已撤退
2021年09月20日 11:43 贝多财经

日前,安能物流集团有限公司(下称“安能物流”)通过港交所上市聆讯,并报送了聆讯后资料集(即“招股书”)。据了解,其在招股书中补充披露了2021年前4个月的财务数据等内容。

招股书显示,安能物流2021年前4个月的营收为28.37亿元,2020年同期的营收为12.5亿元;净亏损22.50亿元,而2020年同期则为净利润1.5亿元;经调整净利润为1.83亿元,2020年同期经调整净利润为4633.8万元。

而在2018年、2019年和2020年,安能物流的营收分别为53.32亿元、53.38亿元和70.82亿元,净利润分别为-21.13亿元、-2.14亿元和2.18亿元,经调整后的净利润分别为16.12亿元、2.10亿元和6.54亿元。

截至2021年4月30日,安能物流的现金及现金等价物为11.26亿元。安能物流称,其预计流动负债净额状况及负债净状况将改善,且其2019年、2020年及2021年前4个月已产生经调整净利润,故其认为有足够的营运资金以满足现时所需。

以此来看,安能物流已经在2019年、2020年实现经调整后扭亏为盈。但贝多财经发现,安能物流所递交的聆讯后招股书和早前的招股书(2021年5月6日披露)存在数据“打架”之处。

经贝多财经计算,安能物流并非数据“打架”,而是存在事实性错误。这一点,可以通过多处验证。

招股书出错,2018年仍为亏损

根据招股书,安能物流所谓的“经调整后年内利润(净利润)”指的是非香港财务报告准则计量下的业绩。此前招股书显示,其2018年、2019年和2020年在非香港财务报告准则下的净利润分别为-14.92亿元、2.24亿元、6.54亿元。

聆讯前招股书

对比可知,安能物流2018年、2019年的经调整后净利润均与早前招股书存在较大的差异。其中,2018年的差异金额更是高达31亿元,并由大额亏损变成“盈利”。

聆讯后招股书

贝多财经发现,安能物流聆讯后招股书中在计算经调整后净利润时删除了“与已终止快递业务有关的资产减值”这一指标,在2018年、2019年分别为1.92亿元、1.43亿元,安能物流称与2019年初终止快递业务有关,属于非经常性项目。

抛开这一因素后,经贝多财经计算发现,安能物流2018年经调整后净利润应为-16.12亿元,即为亏损16.12亿元。换句话说,安能物流的招股书存在事实性“数据错误”。

作为对比,安能物流2018年的净调整后亏损率为30.2%,对应计算的经调整后亏损同样为16.12亿元。相比之下,其2019年、2020年的净调整后利润率分别为3.9%、9.2%,2021年前4个月为6.5%。

聆讯后招股书截图

在此之前,哔哩哔哩曾于2021年3月在港交所披露最新公司资料表时将公司名称“哔哩哔哩”写成了“百度集团”。而今,安能物流的招股书则出现了乌龙。换句话说,安能物流及其中介团队存在不严谨之处。

信息显示,本次赴港上市,摩根大通、中金公司为安能物流的联合保荐人;安永为其审计师,竞天公诚、达维分别为其公司中国律师、公司香港律师,汉坤、富而德分别为其券商中国律师、券商香港律师,艾瑞咨询为其行业顾问。

快运网络丰富,曾经营快递业务

招股书显示,截至2021年4月30日,安能物流与约29400名货运合作商及代理商合作,包括7000家货运合作商和22400家货运代理商,覆盖中国96%的县城和乡镇,终端客户超过360万。

2018年、2019年和2020年以及2021年前4个月,安能物流的货运总量分别为732.6万吨、813.8万吨、1021.1万吨以及361.9万吨。同期,其日均货运量分别为2.57万吨、2.89万吨、3.84万吨以及4.41万吨。

聆讯后招股书截图

安能物流在招股书援引艾瑞咨询报告称,按货运总量计算,安能物流在2017年至2020年均为中国最大的快运网络。2020年,该公司的货运总量约为1020万吨,市场份额为17.2%。

根据艾瑞咨询的数据,安能物流2020年的零担业务单位营业成本为591元/吨,是中国快运网络中最低者之一。此外,作为营业成本的主要组成部分,其单位干线运输成本从2018年到2020年下降了22.7%。

根据招股书,安能物流的零担收入由2018年的48.13亿元增加10.8%至2019年的53.35亿元,再度增加32.7%至2020年的70.82亿元。同时,其2019年、2020年的整体经营利润率分别为1.1%、8.2%,2018年的整体经营亏损率为29.4%。

除了零担服务业务,安能物流还曾经营过快递服务业务,但在2019年初终止。招股书显示,其快递服务业务在2018年、2019年的收入分别为5.19亿元、323.7万元,占总收入的比例分别为9.7%、0.1%。

安能物流预计,其2021年的毛利率将略低于2020年,主要是由于自2020年7月起,其将配送服务(包括配送服务安排)的收入确认由净额更改为全额,导致收入基础较高。

此外,安能物流估计COVID-19的反复将对其车队及分拨中心的预期利用率产生负面影响,从而对其2021年的毛利率产生负面影响。

接连获得融资,红杉、华平已退出

公开信息显示,安能物流成立于2010年,其前身为上海安能物流有限公司。IPO前夕,安能物流还在2020年完成1.25亿美元的H轮融资,2021年完成1.8亿美元的I轮融资。

在此之前,安能物流分别在2013年、2013年、2014年、2015年、2016年、2018年、2019年完成3000万元A轮、9000万元B轮、6460万美元C轮、1.5亿美元D轮、1.5亿美元E轮、6000万美元F+轮、5000万美元G轮融资。

值得一提的是,红杉资本曾在2013年参与了对安能物流的投资,但在2016年12月转让给其他投资人。同样地,安能物流的B轮投资人华平投资也在2019年12月将其股权转让给大钲资本。

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