10月15日，北京圆心科技集团股份有限公司（下称“圆心科技”）公开向港交所递交招股书，准备在香港上市。本次赴港上市，高盛、中信证券为该公司的联席保荐人。
根据招股书，圆心科技成立于2015年，是一家领先的医疗科技公司。圆心科技在招股书中援引弗若斯特沙利文报告称，按2020年收入计，该公司是中国第一大专注于处方药的综合医疗交付平台。
招股书显示，圆心科技通过三大支柱业务（院外综合患者服务、供给端赋能服务及创新医疗健康服务）共同致力实现同一目标，致力于创建一个协同的医疗平台，确保向患者提供全面、个性化及贴心的服务。
同时，圆心科技通过与医院、医药公司和保险公司的深入合作，向行业参与者提供个性化的服务。圆心科技称，其董事长兼首席执行官何涛在线上、线下的医药零售和医疗机构运营等方面有多年丰富经验。
IPO前，何涛通过天津川又集团、圆妙人合计持有圆心科技37.01%的股份，腾讯持股19.55%，红杉资本持股16.21%，启明创投持股7.12%。同时，圆心科技的股东还包括中信、中金、奥博资本等。
累计亏损超过10亿元
财务方面，圆心科技2018年、2019年和2020年的营收分别为8.19亿元、23.52亿元、36.29亿元。2021年前8个月，圆心科技的营收为36.12亿元，2020年同期营收19.33亿元。
截至目前，圆心科技仍处于亏损状态。具体来看，其2018年、2019年和2020年的期内亏损（净亏损）分别为1.18亿元、2.01亿元和3.63亿元；2021年前8个月的期内亏损为4.62亿，2020年同期亏损为1.77亿元。
在非国际财务报告准则下，圆心科技2018年、2019年和2020年经调整后的净亏损分别为1.15亿元、1.72亿元和3.13亿元；2021年前8个月的经调整亏损为3.65亿元，2020年同期的经调整亏损为1.45亿元。
作为一家科技公司，圆心科技的整体毛利率并不高，约在10%上下，且逐年走低。2018年、2019年和2020年，其毛利率分别为10.2%、10.6%、9.2%；2021年前8个月毛利率为7.6%，2020年同期的毛利率为9.4%。
而按业务划分，圆心科技的供给端赋能服务毛利率则技高一筹。以2020年为例，圆心科技的整体毛利率为9.2%，院外综合患者服务的毛利率为7.6%，供给端赋能服务的毛利率则高达72.1%。
支出方面，除了销售成本外，销售及市场推广开支为圆心科技的最大费用支出项目。报告期内，圆心科技的销售及市场推广开支分别为1.39亿元、3.25亿元、4.95亿元和4.71亿元，占比分别为16.9%、13.8%、13.7%和13.0%。
相比之下，圆心科技的研发开支分别为1230.9万元、2265.1万元、4629.4万元和5753.8万元，占各期收入的比例分别为1.5%、1.0%、1.3%和1.6%。这意味着，圆心科技的研发占比远低于市场营销费用率。
主要靠“卖药”获得收入
贝多财经了解到，院外综合患者服务收入为圆心科技的主要收入来源，期内贡献占比均超过95%，而供给端赋能服务收入、创新医疗健康服务收入的合计占比则不足5%。
具体来看，2018年、2019年、2020年以及2021年前8个月，圆心科技的院外综合患者服务收入分别为8.09亿元、23.03亿元、35.37亿元和34.59亿元，占比分别为98.8%、97.9%、97.5%和95.8%。
所谓院外综合患者服务，指的是线上线下的医疗服务。截至2021年8月31日，圆心科技在中国以圆心药房品牌开设了251家药房。同时，其还创建了综合在线医疗服务及药房平台妙手医生，与线下药房服务形成互补。
截至2021年8月31日止八个月，妙手医生的每月平均用户访问量约为4,150万。圆心科技称，其院外综合患者服务不仅向患者提供广泛的在线服务，如复诊及复诊处方，亦通过在13个省的门诊提供多种线下医疗服务。
不止如此，圆心科技还与医院合作，提供在线医院功能，如在线问诊、智能转诊以及预约解决方案。截2021年8月31日，涵盖了包括130多家三甲医院在内的340多家医院。
报告期内，圆心科技来自供给端赋能服务的收入分别为21.8万元、576.3万元、379.5万元和1034.8万元，创新医疗健康服务收入分别为981.5万元、4343.8万元、8847.1万元和1.43亿元。
以此来看，圆心科技的供给端赋能服务收入对于整体营收的贡献微乎其微。不过，该类业务的收入则实现了猛增，同样也包括创新医疗健康服务收入，有望成为该公司新的增长点。
从圆心科技的招股书中不难判断出，其主要是通过“卖药”获得收入，这也是该公司毛利率低下的主要原因。作为对比，京东健康、阿里健康的收入同样主要来自于“卖药”，但两者均在2021年上半年实现盈利。
