“榴莲大王”冲刺上市,毛利率连降,“洪九果品”能不能红得久?

“榴莲大王”冲刺上市,毛利率连降,“洪九果品”能不能红得久?
2022年05月10日 09:16 贝多财经

撰稿|火华

来源|贝多财经

近日,重庆洪九果品股份有限公司(简称:洪九果品)更新了在港交所递交的招股书,继续冲刺香港上市之路。据贝多财经了解,这是洪九果品2021年10月港交所递表失效之后再次递交IPO申请。

此前,洪九果品曾在2019年与东兴证券签署上市辅导协议,拟赴A股市场IPO,但在2021年9月,该公司终止了A股上市辅导,转战港股。

做鲜果的“搬运工” 毛利率连续三年下降

在国内鲜果行业,素有“南百果,北鲜丰,西洪九”一称,尽管洪九果品并不是如“百果园”“鲜丰水果”一样遍地开花,但也绝不是一家榜上无名的小公司。

与其他品牌从事的水果零售不同,洪九果品以水果分销批发为主,面向的主要是B端的鲜果销售商家,主营“端到端”——也就是从源头端到销售端。据灼识咨询资料,按2021年的销售收入计,洪九果品是中国最大的自有品牌鲜果分销商。

根据招股书介绍,成立于2002年的洪九果品是中国高速增长的多品牌鲜果集团,主要从事进口水果和高品质国产水果的全产业链运营——将大部分的品牌水果在其原产地进行直接采购后,在当地水果工厂进行加工、分级筛选,并进一步通过终端批发商、新兴零售商、商超客户以及直接销售等方式分销至中国各地的客户。

目前,已经形成了以榴莲、山竹、龙眼、火龙果、车厘子、葡萄为核心共49种品类的丰富水果产品组合,并在14个水果品类中成功打造了18个水果品牌。

年收入突破百亿元 “鲜果第一股”花落谁家

截至最后实际可行日期,洪九果品由创始人邓洪九一家四口(妻子江宗英、儿子邓浩吉、女儿邓浩宇)与重庆合利、重庆合众共同构成控股股东集团。

据了解,洪九果品先后获得多家知名投资机构青睐。据招股书介绍,其陆续引入了阿里巴巴中国、中国农垦、CMC资本、天壹资本、阳光人寿等投资机构作为股东。

其中,阿里巴巴于2020年完成对洪九果品的投资,注资5.91亿元,以8%的股权成为洪九果品IPO前最大外部投资方。

招股书显示,洪九果品2019年、2020年、2021年营收分别为20.78亿元、57.71亿元、102.80亿元;毛利分别为3.93亿元、9.57亿元、16.13亿元,毛利率分别约为18.91%、16.58%、15.69%,毛利率连续三年下降。

按产品来看,榴莲味洪九果品贡献了主要的收入。其中,洪九果品2021年来自榴莲的收入高达34.82亿元,占营收比为33.9%。尽管产品的毛利率接连下降,但三年内营收翻五倍、毛利翻七倍,足以证明洪九果品的飞速发展。

值得一提的是,在洪九果品更新招股书3天后,百果园也再次递表。在百果园的招股书中,2021年营收为102.89亿元、净利润为2.26亿元,与洪九果品2021年102.80亿元的营收和2.92亿元的净利润数据上都惊人相似,可谓“棋逢对手”。

但很明显,与百果园想成为水果中的“肯德基”“麦当劳”不同,洪九果品是想成为系列品牌水果背后的“大佬”。

重庆“棒棒”不认输

根据灼识咨询的资料,按2021年的销售收入计,洪九果品是中国最大的东南亚进口鲜果分销商,也是中国最大的榴莲分销商,火龙果、山竹及龙眼的前五大分销商。截至2021年12月31日,洪九果品的客户包括2020年全国销售收入前十大商超企业中的八家。

为了在鲜果行业更好地打造了数字化驱动的“端到端”的供应链,洪九果品还开发了专用的数字化供应链管理系统“洪九星桥”,采用先进技术,对大量数据可视化及文本化实时进行有效监督、转换及分析,能够获得运输过程中的果品状态、线下物流基础设施、当前营销及销售状况及合作第三方的特定需求以及便于供应链上各方之间的沟通和信息共享。

对于未来市场,洪九果品充满了期待。招股书中援引灼识咨询的资料,按零售额计的中国进口鲜果市场规模已经由2017年的人民币727亿元增长至2021年的人民币1640亿元,复合年增长率为22.5%。

未来,中国进口鲜果市场规模预计于2021年至2026年将以复合年增长率14.7%增长至2026年的人民币3255亿元。在2021年零售额超过人民币100亿元的水果品类中,榴莲预计将为未来五年增速最快的品类,2026年的零售额将达到人民币1306亿元,2021年至2026年的预期复合年增长率为20.1%。这对主打进口鲜果,尤其是榴莲的洪九果品来说,无疑是一块“天大的蛋糕”。

面对进出口行业都十分忌惮的疫情,洪九果品也并不保守。招股书中,洪九果品提到由于受COVID-19的影响,不少水果用陆运代替海运,导致运输成本增加,还有部分因为手续的增多带来损耗,都是导致毛利率下降的原因之一。

尽管如此,洪九果品依然自信宣称“我们的业务运营并未受到COVID-19的严重干扰。我们预计COVID-19不会对我们的业务造成重大不利影响。”

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