“粽子第一股”上市在即。
8月22日，“老字号”企业——浙江五芳斋实业股份有限公司（SH:603237，下称“五芳斋”）启动申购。据贝多财经了解，五芳斋本次上市的发行价格确定为34.32元/股，公开发行股票数量为2518.575万股，全部为新股，不安排老股转让。
据了解，五芳斋的募集资金总额约为8.64亿元，扣除发行费用约1.03亿元后，预计募集资金净额约为7.62亿元。据招股书介绍，五芳斋拟将募资金额用于三期智能食品车间建设项目、数字产业智慧园建设项目、研发中心及信息化升级建设项目等。
经贝多财经计算可知，五芳斋在上市时的市值将达到34.57亿元。除了五芳斋外，“老字号”品牌德州扒鸡、冰峰饮料等也在冲刺上市。其中，冰峰饮料已经撤回上市申请材料，而德州扒鸡才刚刚加入排队行列中。
业绩保持增长，是“粽子大王”的倔强
公开信息显示，五芳斋是国内粽子行业龙头企业。根据招股书，该公司主要从事以糯米食品为主导的食品研发、生产和销售，目前已形成以粽子为主导，集月饼、汤圆、糕点、蛋制品、其他米制品等食品为一体的产品群。
根据艾媒金榜发布的《2021年中国粽子品牌线上发展排行榜单TOP10》，五芳斋、真真老老、知味观、稻香私房、广州酒家、诸老大、杏花楼、三全、百草味、全聚德十家企业上榜。其中，五芳斋排名第一。
目前，五芳斋拥有嘉兴、成都两大生产基地，并建立起覆盖全国的商贸、连锁门店、电商的全渠道营销网络。截至2021年12月31日，该公司通过直营、合作经营、加盟、经销等方式共建立了478家门店。
招股书显示，2019年、2020年和2021年，五芳斋的营业收入分别为25.07亿元、24.21亿元和28.92亿元；归属于母公司股东的净利润分别为1.63亿元、1.42亿元和1.94亿元，扣非后净利润分别为1.45亿元、1.21亿元和1.50亿元。
作为一家粽子起家的企业，五芳斋的收入主要由粽子系列贡献。报告期内，五芳斋来自粽子系列产品的收入分别为16.09亿元、16.44亿元和20.08亿元，占总收入的比例分别为67.74%、70.77%和73.06%，占比约为七成。
根据招股书披露，五芳斋2019年、2020年和2021年的自产粽子总产量分别为3.56亿只、2.73亿只和3.42亿只。同期，委托加工产量分别为5505.17万只、9088.12万只和1.10亿只，占总加工产量的比例分别为13.40%、25.01%和24.41%。
报告期内，五芳斋的粽子系列产品年产能分别为4.19亿只、4.50亿只和4.50亿只，产能利用率分别为84.82%、60.57%和75.99%。以此来看，五芳斋的产能利用率整体呈下降态势，其中2021年较上年同期有所增长。
报告期内，五芳斋的粽子系列产品销量分别为4.08亿只、3.66亿只和4.48亿只，销量总体呈上升趋势。受新冠疫情影响，该公司2020年粽子系列产品销量有所下降，但同比下降幅度不到11%。
2022年上半年，五芳斋的营收为18.09亿元，较2021年同期的21.36亿元下降15.32%；实现归属于母公司所有者的净利润为2.42亿元，较2020年同期的3.07亿元下降20.78%；扣非净利润为2.39亿元，较2021年同期的2.70亿元下降11.42%。
五芳斋对此解释称，由于上海、嘉兴、江苏等多地疫情反复，对公司生产经营造成不利影响。五芳斋认为，其主要的生产基地位于浙江省嘉兴市，且销售区域主要集中在华东区域，上述地区疫情的反复导致该公司生产和销售均受到一定程度的影响。
同时，五芳斋预计其2022年前9个月（前三季度）的营收约为22.69亿元至23.17亿元，同比下降约13.14%至14.96%；归母净利润约为2.28亿元至2.30亿元，同比下降约18.83%至19.31%；扣非净利润约为2.22亿元至2.23亿元，同比下降约8.24%至8.93%。
此外，贝多财经发现，五芳斋的毛利率持续走低。报告期内，该公司的综合毛利率分别为45.43%、44.57%和43.24%，而在2018年则为47.12%。其中，粽子系列产品的毛利率分别为46.91%、46.56%和44.16%。
冰峰饮料“鸣金收兵”，德州扒鸡等候场
除了五芳斋外，冲刺上市的老字号企业还包括西安冰峰饮料股份有限公司（下称“冰峰饮料”）、天津同仁堂集团股份有限公司（下称“津同仁”)、山东德州扒鸡股份有限公司（下称“德州扒鸡”）等。
其中，冰峰饮料原定于2022年5月19日接受证监会发行审核委员会工作会议的审核。而在上市前夕，因冰峰饮料已向证监会申请撤回申报材料，证监会决定取消对冰峰饮料发行申报文件的审核。
此次冲刺上市，冰峰饮料拟发行不超过6000万股，预计募集资金6.69亿元，其中1.99亿元用于玻璃瓶装生产线改扩建项目，4.30亿元用于营销服务网络升级及品牌建设项目，另外4032.99万元用于信息化管理平台建设项目。
据了解，冰峰饮料的前身为西安第一家汽水厂“西北汽水厂”，后者成立于1948年，1953年并入国营西安市食品厂。1995年，生产“冰峰”的工厂改名为西安市冰峰食品饮料公司，并于后期逐步更名为“冰峰饮料”。
据冰峰饮料披露，2018年、2019年、2020年和2021年上半年，该公司的营收分别为2.86亿元、3.02亿元、3.33亿元和2.19亿元，对应归属于母公司股东的净利润分别约为6969.09万元、7767.08万元、6525.15万元和6156.15万元。
按收入结构来看，冰峰饮料的收入主要由罐装橙味汽水、玻璃瓶橙味汽水、瓶装酸梅汤、罐装酸梅汤等构成。其中，罐装橙味汽水为主力产品，在报告期内的收入分别为1.50亿元、1.59亿元、1.78亿元和1.18亿元，占比均超过50%。
值得一提的是，冰峰饮料的局限性较为明显。报告期内，冰峰饮料的销售收入主要来自陕西，占比分别为87.44%、81.73%、80.23%和77.79%。冰峰饮料在提示风险时称，其存在一定的销售区域集中风险，一定程度上制约了公司未来向外拓展业务的发展。
和冰峰饮料相同的是，德州扒鸡也存在一定的地域风险。2019年度、2020年度和2021年度，该公司超过八成的收入来自华东地区（包括山东、福建、江西、上海、江苏、安徽、浙江）。
德州扒鸡在招股书中表示，扒鸡作为山东省德州市当地名产品在山东省及周边地区具有较高的知名度，该公司在前述地区具有较强的市场优势。未来，随着该公司苏州基地的开建，其将以苏州为长三角中心辐射更多地区，开拓新市场，降低区域集中度。
贝多财经了解到，德州扒鸡于2022年7月5日在证监会递交招股书（申报稿），正式冲刺上海证券交易所主板上市。本次冲刺上市，德州扒鸡拟公开发行不超过3000万股股票，计划募资约7.58亿元。
招股书显示，德州扒鸡2019年、2020年和2021年营收分别为6.87亿元、6.82亿元和7.20亿元；归母净利润分别为1.22亿元、9455.92万元和1.20亿元，扣非后净利润分别为1.01亿元、1.10亿元和1.12亿元，整体保持增长态势。
据贝多财经了解，德州扒鸡的收入主要由扒鸡类产品贡献。报告期内，德州扒鸡来自扒鸡类产品的收入分别为4.58亿元、4.38亿元和4.78亿元，占主营业务收入的比例分别为67.22%、64.66%和66.79%。
据介绍，德州扒鸡在行业内主要竞争对手包括煌上煌（SZ:002695）、周黑鸭（HK:01458）和绝味食品（SH:603517）等。其中，煌上煌、周黑鸭和绝味食品2021年的收入分别为23.39亿元、21.81亿元和65.49亿元。
