撰稿|张君
来源|贝多财经
时隔22个月，浙江华业塑料机械股份有限公司（下称“浙江华业”或“华业塑料”）的IPO审核状态有所更新。2024年12月30日，华业塑料递交招股书（注册稿），进入提交注册程序。
据贝多财经了解，华业塑料的首发申请于2022年5月获得受理，2023年2月获得上市委审议通过。本次冲刺上市，华业塑料计划募资6.72亿元，将用于生产基地建设项目（一期）、智能化技改项目等。
值得一提的是，华业塑料还拟将其中2亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款项目，这一做法也引起了深圳证券交易所的关注，要求该公司说明相关资金的具体用途及分配情况；发行人（即“华业塑料”）是否面临较大的偿债压力，相关风险揭示是否充分。
同时，要求结合现有产能利用率、产销率等，说明本次募投项目资金使用的合理性和必要性，预计新增产能消化措施；募投项目的预期进度安排，新增的折旧及摊销费用等对公司经营业绩的影响。
另外，华业塑料的家族企业属性十分强烈。其中，夏增富、沈春燕、夏瑜键一家三口为该公司的共同实际控制人，掌握绝对的话语权，且三人均在董事会。与此同时，夏增富、夏瑜键父子在公司担任要职。
不过，华业塑料的创业板定位多次遭到问询。
一、家族特色明显
天眼查App信息显示，华业塑料成立于1994年4月，位于浙江省舟山市。目前，该公司的注册资本为6000万元，法定代表人为夏增富，主要股东包括夏瑜键、夏增富、沈春燕、王建立等。
据招股书披露，夏增富、夏瑜键、沈春燕为华业塑料的共同实际控制人，合计支配该公司78.02%的表决权比例。其中，夏瑜键、沈春燕、夏增富分别持有浙江华业37.51%、18.75%、18.52%的股权。
同时，夏瑜键持有华业塑料重要股东——华业咨询27.13%的财产份额并担任执行事务合伙人，而华业咨询持有华业塑料3.23%股权。据此，夏增富、夏瑜键、沈春燕直接及间接支配华业塑料78.02%的表决权比例，为该公司的实际控制人。
据招股书介绍，夏增富、董事沈春燕系夫妻关系，夏瑜键系二人之子。目前，夏瑜键为华业塑料董事、总经理，沈春燕为该公司董事，夏增富为该公司董事长。另外，董事王建立系夏瑜键配偶（王盼）之父（岳父），持股5.65%。
对此，深圳证券交易所要求华业塑料结合王建立、王盼入股时间、对发行人生产经营的参与情况及相关法律法规，说明未将两人认定为共同实际控制人的原因及合理性，是否存在通过未认定实际控制人规避同业竞争、关联关系或锁定期相关规定的情形等。
华业塑料方面称，王建立自股份公司成立以来担任发行人董事；报告期初至股份公司设立前，王盼曾担任华业有限监事，自股份公司成立后未担任发行人董事、监事、高级管理人员职务。王建立、王盼投资发行人主要系看好发行人未来发展前景。
根据《首发业务若干问题解答》问题10及《深圳证券交易所创业板股票首次公开发行上市审核问答》问题9规定的针对共同实际控制人的认定情形，王建立持股超过5%，但并非实际控制人的配偶或直系亲属；而王盼为实际控制人的配偶，但持股比例不足5%。
值得一提的是，夏增富、沈春燕、夏瑜键曾于2018年和投资方签订对赌协议。其中，明确华业塑料在上市前，除经舟山金投同意或夏增富、沈春燕、夏瑜键在转让股权后持股比例合计仍保持在70%以上，否则不得以转让、赠与、质押、信托或其他任何方式处置股权。
同时，对业绩、上市时间进行了承诺及保证，包括2018年的经审计扣非后净利润不低于6500万元。另外，若发行人在2020年12月31日前未能实现上市，或有明确证据已不可能上市，舟山金投有权要求夏增富、沈春燕、夏瑜键按约定的价格回购股权。
相比之下，海洋产业、玺阳华国则和夏增富、沈春燕、夏瑜键约定，若发行人在增资入股完成后（2018年）三年内未能实现上市且有明确证据证明已不可能上市的，海洋产业、玺阳华国有权要求夏增富、沈春燕、夏瑜键按约定的价格回购股权。
不过，对赌协议签署后，对赌协议中约定的股份回购、现金补偿等事项未实际执行，相关主体亦未要求发行人及其实际控制人履行相应义务。2021年11月、12月，各方签订补充协议，解除了股东特殊权利条款和对赌安排。
事实上，华业塑料过往的股权变动亦存在瑕疵。发行人2018年7月、2018年8月、2018年10月增资及2020年12月整体变更为股份有限公司时，造成国有股东舟山金投、海洋产业持有的股权被动稀释，未履行评估、备案手续，存在瑕疵。
二、未通过专精特新“小巨人”复核
据招股书介绍，华业塑料深耕于塑料机械配套件行业，主要从事塑料成型设备核心零部件研发、生产和销售，主要产品为塑料成型设备的螺杆、机筒、哥林柱及相关配件，主要应用于注塑机、挤出机等塑料成型设备。
其中，注塑成型设备（又称注塑机）是塑料机械行业的重要分支，是我国塑料机械行业产量最大、产值最高、出口最多的产品。据介绍，注塑成型设备生产的塑料制品可应用于汽车、家用电器、3C产品、塑料包装、塑料建材等领域。
截至2024年6月30日，华业塑料已取得专利125项，其中发明专利15项。华业塑料在招股书中称，该公司先后被评为“高新技术企业”、浙江省“隐形冠军”企业。2019年，公司入选了国家工信部第一批专精特新“小巨人”企业。
根据中国塑料机械工业协会统计，2020年至2023年，华业塑料在我国塑料机械用螺杆、机筒产品市场占有率分别为8%、10%、12%、12.5%，市场排名均为第一名。其中，华业塑料实际控制人之一、董事长夏增富任中国塑料机械工业协会副会长。
对此，深圳证券交易所在问询函中要求华业塑料说明塑料机械工业协会相关数据统计的计算依据、其他主要市场参与者分布情况，相关数据是否为发行人付费取得、是否具有权威性和客观性。
华业塑料方面称，根据中国塑料机械工业年鉴，金塘已成为中国最大的塑料机械螺杆生产基地，全国约75%的螺杆产品来自金塘，但中国塑料机械工业协会未披露螺杆机筒行业内其他主要市场参与者相关市场占有率等数据。
根据中国塑料机械工业协会向舟山市经济和信息化局出具的文件，报告期内，华业塑料在我国塑料机械用螺杆、机筒产品的市场占有率均为第一名，相关数据并非发行人付费取得，但该协会亦未披露相关市场占有率、市场排名的计算口径及计算方法。
另外，华业塑料于2019年6月被国家工业和信息化部认定为国家第一批专精特新“小巨人”企业，认定有效期为三年。而2022年8月，华业塑料却未入选第一批专精特新“小巨人”复核通过企业名单。
华业塑料方面称，根据比对结果，该公司未入选复核通过企业名单主要系公司经过多年发展已不属于《中小企业划型标准规定》规定的中小企业范畴所致。华业塑料认为，未入选复核通过企业名单不会对该公司业务的持续性和稳定性产生重大不利影响。
不仅如此，深圳证券交易所也质疑华业塑料的创业板定位，要求其说明2022年专精特新“小巨人”复核最终结果及复核未通过（如是）的相关原因，是否表明发行人创新能力、技术实力等发生重大变化，并结合相关情况更新招股书中信息披露。
三、研发费用投入并不高
与之对应的是，华业塑料的研发费用率有所波动。2021年、2022年、2023年和2024年上半年，该公司的研发费用分别为2118.45万元、2166.35万元、2298.50万元和1322.24万元，研发费用率分别为2.62%、2.77%、3.12%和3.06%，低于行业均值。
事实上，深圳证券交易所在第一轮问询函中指出，华业塑料的研发费用率整体呈下降趋势。对此，要求该公司说明研发费用与其他成本、费用划分的标准和依据，报告期内研发费用占收入比例逐年下降的合理性，与公司研发项目是否匹配等。
华业塑料方面称，由于2021年公司营业收入有较大幅度增长，研发费用率较2020年略有下降。而2022年，该公司研发费用、研发费用率、研发项目等较2021年有所上升，公司研发投入可持续。
不过，深圳证券交易所在第二问询函中表示，华业塑料按照研发人员参与各类活动的工时占其出勤总工时的比例确定分配权重，并根据分配权重核算应计入各成本、费用的职工薪酬，其中仅从事研发活动的工时对应的薪酬计入研发费用。
对此，要求华业塑料结合研发人员的界定范围、研发人员薪酬在不同成本费用科目间的分配情况、高级管理人员薪酬计入研发费用的情况、研发费用与所得税研发费用加计扣除的差异情况等，说明研发费用的准确性等。
华业塑料方面则回复称，报告期内，该公司研发费用与所得税研发费用加计扣除数不存在较大差异，且差异主要系会计核算口径和税收规定口径不同所致，具有合理性，公司研发费用核算准确。
但贝多财经发现，华业塑料高级管理人员中薪酬计入研发费用的系夏瑜健、周飞忠。其中，夏增富和后桂根分别作为公司董事长和监事会主席、双螺杆事业部总经理，参与公司的管理工作，其薪酬亦存在部分计入研发费用的情形。
另外，华业塑料的研发人员占公司总人数的比例并不高。截至2024年6月末，该公司的员工人数为1472人，研发人员为80人，研发人员占比仅为5.43%。另外，该公司员工中的硕士研究生及以上学历仅1人，而大专以下学历人员的占比则高达81.39%。
四、曾转贷2.7亿元
就业绩表现而言，华业塑料可谓是在“开倒车”。
报告期内，华业塑料的营收分别约为8.08亿元、7.82亿元、7.36亿元和4.33亿元，净利润分别约9602.15万元、8164.23万元、7056.16万元和4511.50万元，扣非后净利润分别约9114.46万元、7500.29万元、6621.26万元和4404.39万元。
不难发现，华业塑料的营收已经连续两年下滑，净利润规模亦是如此。不过，该公司预计其2024年度的收入约9.06亿元，较2023年增长23.18%；预计归母净利润9225.35万元，同比增长31.24%；扣非后净利润9122.28万元，同比增长37.77%。
华业塑料在招股书中解释称，2022年至2023年，受塑料机械行业阶段性调整周期影响，该公司产品的市场需求下降，导致其经营业绩下降。此外，该公司经营业绩亦受到终端应用领域需求影响。
不过，华业塑料历史上的财务内控存在瑕疵。根据申报材料，2019年及2020年，该公司存在以向舟山市海明特殊钢有限公司采购的名义进行转贷的行为，共发生15笔，发生金额27260万元（约2.7亿元）。
此外，华业塑料还存在向关联方资金拆借行为。对此，深圳证券交易所要求其说明上述转贷的流向和具体用途，转贷行为的清理过程，是否存在受到处罚的风险。同时，说明是否存在其他财务内控重大不规范情形等。
根据《贷款通则》第七十一条：“借款人有下列情形之一，由贷款人对其部分或全部贷款加收利息；情节特别严重的，由贷款人停止支付借款人尚未使用的贷款，并提前收回部分或全部贷款：一、不按借款合同规定用途使用贷款的。”
据《流动资金贷款管理暂行办法》第二十七条：“采用贷款人受托支付的，贷款人应根据约定的贷款用途，审核借款人提供的支付申请所列支付对象、支付金额等信息是否与相应的商务合同等证明材料相符。”
这意味着，华业塑料及相关方的转贷行为不符合上述规定。据《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第十三条规定，套取金融机构贷款转贷的，人民法院应当认定民间借贷合同无效。
但华业塑料方面表示，该公司均已按贷款合同约定的期限和利息按时偿还上述贷款并支付利息，上述转贷行为并不存在逾期或损害银行利益的情形，相关贷款已于2021年12月前全部偿还并清理完毕。
同时，涉及银行已出具《情况说明》，华业塑料无任何逾期还款或其他违约情形，资金结算无不良记录，相关银行与发行人不存在任何法律纠纷，相关银行对发行人不存在任何收取罚息或采取其他惩罚性法律措施的情形。
华业塑料认为，该公司不存在财务内控重大不规范情形。
